亞諾德(ADI.US)Q1業(yè)績會紀要：十大電動車品牌超半數(shù)使用其BMS技術(shù)，已提前布局5G無線電架構(gòu)

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“半導體風向標”。

公司名稱：亞諾德(ADI.US)

會議時間：2021年2月17日

高級總監(jiān) 邁克·盧卡雷利(Mike Lucarelli)

我們將要討論的信息包括前瞻性聲明、與我們的目標，前景和擬議的Maxim交易有關(guān)的陳述。評論還將包括非GAAP財務(wù)指標，其中不包括特殊項目。在將我們的結(jié)果與我們的歷史業(yè)績進行比較時，特殊項目也被排除在前期之外。

總裁兼首席執(zhí)行官 文斯·羅奇(Vince Roche)

第一季度我們?nèi)〉昧藦妱诺臉I(yè)績，收入為15.6億美元，同比增長20%;毛利率為70%，運營利潤率接近41%。綜上所述，我們調(diào)整后的每股收益為1.44美元。在過去的12個月中，我們產(chǎn)生了19億美元的自由現(xiàn)金流，相當于33%的自由現(xiàn)金流利潤率，使我們躋身標準普爾500指數(shù)前10%的水平。

今天我將重點介紹ADI在自動化，電氣化和連接性領(lǐng)域取得的成績。

世界經(jīng)濟論壇預(yù)測，到2025年，一半以上的任務(wù)歷史上首次將由機器完成，未來五年全球機器人安裝量預(yù)計將增加約60%。目前，工業(yè)電機消耗著全球25%的電力。我們迫切需要部署不僅提供速度和準確性，安全性和靈活性，而且還節(jié)能的技術(shù)。下面是一些說明我們的技術(shù)如何應(yīng)對自動化方面的這些挑戰(zhàn)的示例：

首先，變速驅(qū)動器可以使機器人中的電機能耗降低多達40%。我們的精密信號鏈隔離和電源管理技術(shù)共同提高了響應(yīng)時間并改善了電源轉(zhuǎn)換。

其次，我們的ToF技術(shù)使機器人能夠感應(yīng)并理解周圍的世界。因此，我們的客戶可以在每平方英尺部署更多的機器人，并提高工人的安全性。

第三，我們的OtoSense基于狀態(tài)的監(jiān)視解決方案可以預(yù)先識別電動機效率低下的情況，使客戶能夠主動優(yōu)化和維修機械。這避免了代價高昂的停機時間，并將能耗降低了10%。我們預(yù)計加速的數(shù)字化將推動2021年及以后的持續(xù)增長。

接下來是電氣化。世界經(jīng)濟論壇預(yù)測，到2030年電動汽車的數(shù)量將從今天的700萬輛成倍增長到大約2.15億輛。從支持電動汽車基礎(chǔ)設(shè)施到形成和管理汽車電池，ADI的解決方案已嵌入到電動汽車旅程的所有階段。我們的高精度監(jiān)控和高效的電源轉(zhuǎn)換技術(shù)有助于將系統(tǒng)電池壽命延長30%以上。

最后是電池。與我們的競爭對手相比，我們的電池管理系統(tǒng)或BMS每次充電可實現(xiàn)高達20%的里程增長。作為市場領(lǐng)導者，當今十大電動汽車品牌中超過一半使用ADI的BMS技術(shù)。此外，去年秋天我們推出了業(yè)界第一個無線BMS平臺。這是我們有線解決方案的所有優(yōu)勢，它們可減輕車輛重量并實現(xiàn)可擴展的電池架構(gòu)，從而為重復(fù)使用和存儲系統(tǒng)鋪平道路。

通用汽車(GM.US)的Ultium平臺使用我們的無線BMS技術(shù)，預(yù)計到2025年將在30種不同型號中部署該技術(shù)。我們在電池形成階段使用的解決方案可實現(xiàn)更高的電流密度，從而將客戶的設(shè)備占地面積縮小多達四倍，并將每個通道成本降低近一半。

預(yù)測到2030年，移動流量將增長約17倍。無線數(shù)據(jù)的指數(shù)級增長與無處不在的云計算相結(jié)合，使IP流量每兩年半增加一倍。ADI在構(gòu)建下一代基礎(chǔ)架構(gòu)以支持數(shù)據(jù)呈指數(shù)增長方面起著關(guān)鍵作用。

ADI已提前投資并重塑了5G無線電架構(gòu)，我們的軟件定義收發(fā)器具有互補的精密信號鏈和電源技術(shù)，對于實現(xiàn)5G大規(guī)模手動架構(gòu)至關(guān)重要。在將5G與4G進行比較時，我們的解決方案通過將頻道數(shù)減少10倍，同時保持無線電尺寸和終端性能，幫助在空中接口處將每位能量降低90%。

隨著數(shù)據(jù)生成的指數(shù)級增長。我們的客戶正在將其光學基礎(chǔ)架構(gòu)從每秒100吉比特升級到400吉比特。我們的精密信號鏈技術(shù)有助于使這些光模塊在以四倍數(shù)據(jù)速率運行時保持恒定功率。隨著客戶希望增加到1TB甚至更多，ADI的機會將繼續(xù)擴大。

從12伏到48伏配電的過渡可以減少功耗并增加計算密度。我們的48伏至核心微模塊電源和電源系統(tǒng)監(jiān)視解決方案正在實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，根據(jù)Alphabet，這種方法能效提高了30%。

財務(wù)高級副總裁兼首席財務(wù)官 Prashanth Mahendra-Rajah

ADI第一季度業(yè)績強勁，收入增長了20%，接近歷史最高水平，營業(yè)利潤率達到40.7%，調(diào)整后的每股收益增長了40%。本季度所有細分市場均同比增長。B2B收入環(huán)比增長2%，同比增長22%，每個終端市場均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

工業(yè)業(yè)務(wù)占本季度收入的55%，比上一季度增長5%，比去年同期增長24%。占本季度收入18%的通信業(yè)務(wù)環(huán)比下降10%，但同比增長16%。盡管本季度華為的收入為零，但無線和有線收入均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

汽車占收入的16%，比上一季度增長7%，比去年同期增長19%。占收入11%的消費者業(yè)務(wù)環(huán)比增長2%，同比增長5%。我們在聽覺，可穿戴設(shè)備和家庭娛樂方面看到了強勁的增長。

第一季度季節(jié)性較弱的毛利率環(huán)比持平，為78%。我們預(yù)計第一季度的毛利率將是今年的低谷。本季度的運營支出比上一季度增長了4.56億美元。

運營利潤率比指導中點高40.7%;非運營費用為2700萬美元。本季度的稅率約為12%。綜上所述，調(diào)整后的每股收益高于指導性上限1.44美元，其中包括預(yù)期之外的投資收益的0.04美元收益。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從第四季度的121天下降至119天。以周為單位的渠道庫存量環(huán)比持平，但仍遠低于我們的七至八周目標。本季度的資本支出增加到6700萬美元，約占銷售額的4%。我們正在謹慎地添加CapEx以滿足這一創(chuàng)紀錄的需求，預(yù)計CapEx將在2021財年的長期目標4%之上運行。

過去的12個月中我們創(chuàng)造了19億美元現(xiàn)金流，占收入的33%。本季度我們恢復(fù)了股票回購計劃，鑒于當前的1.5杠桿比率，我們承諾將退還該年度100%的自由現(xiàn)金流。

回顧第一季度，我們執(zhí)行了近1.6億美元的回購，我們還宣布將季度股息提高了11%，為每股0.69美元。

第二季度預(yù)計收入將為16億美元(上下浮動5,000萬美元)。我們預(yù)計汽車，工業(yè)和消費市場將實現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長。運營利潤率預(yù)計為41%上下浮動70個基點，我們的稅率預(yù)計為11%至13%。調(diào)整后的每股收益將為1.44美元(上下浮動0.08美元)。

Q&A

Q: 會由于供應(yīng)緊張而需要增加運營支出嗎?

A: 去年上半年我們的獎金支出特別低，今年上半年則相反。因此平均而言這是正常的獎金支出。此外，我們由于去年的新冠而將績效提高的時間推遲了幾個月。因此除了這些與補償相關(guān)的項目外，運營支出確實處于穩(wěn)定水平。我們不會在運營支出上有額外投入。

Q: 有結(jié)構(gòu)性變化嗎?額外的資本支出流向了何方?ADI在供應(yīng)鏈方面從現(xiàn)在開始如何變化?

A:自去年夏天以來我們一直在不斷建立庫存，以耗盡在新冠停產(chǎn)期間被淘汰的商品。我們在增加額外的供應(yīng)，對內(nèi)這些額外的資金大部分都流向了后端，對外從我們的合作伙伴那里購買了額外的晶圓。

額外的資本支出主要是測試，產(chǎn)能方面的測試。我們可以從合作伙伴那里獲得更多產(chǎn)能。但是即使有了額外產(chǎn)能，在一段時間內(nèi)需求很有可能會超過供應(yīng)。因此，我認為我們至少會在今年余下時間供不應(yīng)求。

Q: 第二季度通信環(huán)比下降和同比下降，是今年通訊的低谷嗎?您是否認為整個2021年整個通訊領(lǐng)域都可以同比增長?

A: 讓我們將通信分為有線和無線兩種。在有線方面，隨著運營商和數(shù)據(jù)中心升級網(wǎng)絡(luò)，我們正在尋求持續(xù)的增長。在無線方面，美國在5G的部署始終將是下半年的事情。由于中國正在消化他們部署的5G的種類，而渠道數(shù)量卻有所減少，因此中國的增長速度有所放緩。

因此，我們確實認為通信在第二季度處于低谷，然后在下半年隨著全球5G開始回升。就我們是否可以逐年增長通訊量，考慮到華為面臨的巨大阻力，這是一個艱巨的要求，高個位數(shù)是一個合理的期望。

Q: 能否詳細說明一下無線BMS解決方案將以多快的速度滲透到汽車市場?

A: 今年下半年我們將開始生產(chǎn)。我認為從現(xiàn)在到2023年底，我們應(yīng)該期望四到五個OEM會采用該技術(shù)。

Q: 2021財政年度和增長的可持續(xù)性?目前哪些市場過熱，哪些與需求相符，哪些實際上可以加速進入下半年?我們到底應(yīng)該如何考慮下半年的組合變化?

A:通常1Q是ADI的最低點。我認為目前汽車領(lǐng)域正在大力推動電動汽車發(fā)展，預(yù)計到2030年將從目前部署的700萬輛電動汽車增長到2030年的2億多輛。上季度我們的A2B總線部署以及所有這些方面的信息為公司前進提供了良好的動力。

與三年前相比，我們擁有更強大的產(chǎn)品組合。我認為我們正處在該業(yè)務(wù)的增長軌道上，并且肯定會有非常非常好的開端。因此，我們認為2020年是該行業(yè)的最低點。

Q: 您可以提高的整體業(yè)務(wù)產(chǎn)能的規(guī)模?您的一些同行談?wù)摿伺c客戶簽訂長期合同的問題。ADI正在考慮嗎?

A: 我們首先要以創(chuàng)紀錄的水平生產(chǎn)和運輸產(chǎn)品。晶圓采購的前端和后端的限制仍然存在，但我們在ADI內(nèi)部生產(chǎn)大約一半的硅，而另一半則通過外部合作伙伴采購。

自去年夏天以來，我們一直在增加模具庫存和成品庫存，在新冠停產(chǎn)期間，庫存和成品已經(jīng)大量消耗。我們正在擴大自己的制造業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)成功地從合作伙伴那里購買了更多的晶圓。我們確實有長期合同。

Q: 關(guān)于線性交叉銷售的協(xié)同作用和努力，是否有新消息?您對這些細分市場最感興趣的是哪個?

A: 電池相關(guān)業(yè)務(wù)非常強勁，自從收購LT以來，我們的規(guī)模增加了一倍以上。從電源，混合信號組合以及電池管理方面來看，今年我們將有超過5億美元的新收入。

我們在通信、無線以及數(shù)據(jù)中心和云計算方面取得了顯著的勝利。在汽車領(lǐng)域，我們非常重視信息娛樂業(yè)務(wù)、自動雷達系統(tǒng)。LT產(chǎn)品組合在工業(yè)領(lǐng)域工業(yè)增長，最強勁的交叉銷售是儀器和微模塊。我們預(yù)計，在五年內(nèi)，LTC的增長將從歷史上的3%翻倍至4%，再到高個位數(shù)。

Q: 我們應(yīng)該在2021年和2022年看到什么樣的增長加速，特別是在工廠自動化，A&D和儀器儀表方面?

A:我們看到的是總體上市場的加速發(fā)展，但我們?nèi)赃h低于先前的峰值?？紤]到我們所擁有的機遇，技術(shù)和產(chǎn)品的渠道，我認為長期趨勢將非常非常強大。所有垂直領(lǐng)域還有更多的上升空間。我認為這是一個長期增長的市場，包括自動化和工業(yè)領(lǐng)域，這種情況有望持續(xù)到2022年。

（編輯：彭偉鋒）