智通每日大行研報︱吉利汽車(00175)獲花旗唱好 高盛大幅上調(diào)中石油(00857)目標(biāo)價

智通提示：

高盛大幅上調(diào)中石油(00857)目標(biāo)價63.2%至4.7港元，并納入“確信買入”名單;

花旗維持吉利汽車(00175)為行業(yè)首選，目標(biāo)價看高至58.66港元，預(yù)期股價至今年底前有望翻一倍;

野村預(yù)期，領(lǐng)克會逐步成為吉利汽車(00175)增長動力，2019-22年復(fù)合年均增長率預(yù)計36%，今明年貢獻增至16%及19%;

小摩將太平洋航運(02343)目標(biāo)價調(diào)高47%至2.5港元，預(yù)期行業(yè)今年供需基本面持續(xù)改善，在供應(yīng)緊張下，大宗需求準(zhǔn)備迎接顯著反彈。

吉利汽車(00175)獲多家大行齊升目標(biāo)價 預(yù)計未來將宣布更多有關(guān)新業(yè)務(wù)發(fā)展計劃

花旗：行業(yè)首選吉利汽車(00175) 目標(biāo)價升至58.66港元 預(yù)期至年底前股價有望翻一倍

花旗稱，吉利汽車(00175)正在組建新能源汽車同盟，預(yù)期股價至今年底前有望翻一倍，目標(biāo)價由57.9港元上調(diào)至58.66港元。

報告中稱，吉利將利用其PMA平臺為外部生產(chǎn)新能源汽車，如江淮汽車及蔚來汽車的合作一樣，將發(fā)掘到更多傳統(tǒng)汽車制造以外的發(fā)展機會，預(yù)期吉利未來將宣布更多有關(guān)新業(yè)務(wù)的發(fā)展計劃，令市場對其核心業(yè)務(wù)模式及估值改變。

該行將高端LK品牌2024-25年的總銷量預(yù)測提升至69萬及120萬輛，即同比增長127%及73%，同時將2021-22年攤薄后每股盈利下調(diào)至1.36及1.99元人民幣，維持2020年凈利預(yù)測為76億人民幣，高于市場預(yù)期。

大和：維持吉利汽車(00175)“買入”評級 目標(biāo)價40港元

大和研報中稱，由于疫情影響，Volvo去年業(yè)績表現(xiàn)或未如理想。因此，如果估值過低，管理層未必愿意進行交易，而若估值太高，公司股東或不會通過該交易。同時，該行留意到公司戰(zhàn)略可能會發(fā)生變化，未來或?qū)⒏訉Ｗ⒂谥悄茈妱悠嚨姆植鸱矫?，所以無必要收購Volvo全數(shù)資產(chǎn)。

該行稱，吉汽母企早前宣布與百度、富士康、法拉第等合作，認為公司將可能專注于分拆其智能電動汽車資產(chǎn)，而該資產(chǎn)受到電動汽車參與者的高度評價，并稱對公司SEA平臺的純電動車(BEV)發(fā)展持正面看法。

野村：重申吉利汽車(00175)“買入”評級 目標(biāo)價調(diào)高71.9%至33.6港元

野村報告中稱，吉汽近期在電動車及自動駕駛技術(shù)方面的合作伙伴關(guān)系，或有助其在電動車的時代轉(zhuǎn)型及取得成功。該行改變了目標(biāo)價的估值方法，將電動車及傳統(tǒng)化石燃料汽車制造分開評估，故上調(diào)其目標(biāo)價，并上調(diào)對其2021-22年每股盈利預(yù)測8%及16%，反映銷量增加3%及6%，以及毛利率上升0.5個百分點。

該行稱，吉汽日前公布與富豪汽車(Volvo)的業(yè)務(wù)合作，該行相信會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，兩間公司無需完全合并，也可以共享技術(shù)。而吉汽母公司上月與多間科技公司建立合作關(guān)系，預(yù)期可以幫助吉汽更快獲得最新技術(shù)并攤分成本。

野村認為，領(lǐng)克(Lynk)去年對總銷量的貢獻為13%，反映集團向拓展高端市場邁進一大步。該行預(yù)期，領(lǐng)克會逐步成為集團的增長動力，2019至2022年的復(fù)合年均增長率預(yù)計為36%，2021及2022年的貢獻增至16%及19%。

太平洋航運(02343)獲匯豐研究及小摩唱好 目標(biāo)價分別看高至2.3、2.5港元

小摩：維持太平洋航運(02343)“增持”評級 目標(biāo)價上調(diào)47%至2.5港元

小摩研報中稱，太平洋航運(02343)在去年下半年取得顯著復(fù)蘇，并恢復(fù)盈利。其今年開局強勁，波羅的海干散貨指數(shù)及波羅的海超輕便極限型指數(shù)等運費指標(biāo)創(chuàng)十年高，預(yù)期行業(yè)今年供需基本面持續(xù)改善，在供應(yīng)緊張下，大宗需求準(zhǔn)備迎接顯著反彈。

該行表示，受惠環(huán)球工業(yè)活動、農(nóng)作物需求、經(jīng)濟展望改善，以及商業(yè)活動重啟，相信散貨運需求將迎來顯著增長，短期供應(yīng)因貨船交付高峰已過去及目前訂單較小而維持在理性水平，管理層也相信未有新一波訂船的情況。

匯豐研究：重申太平洋航運(02343)“買入”評級 目標(biāo)價上調(diào)35.3%至2.3港元

匯豐研究報告中稱，波羅的海干散貨綜合運費指數(shù)(BDI)在去年下半年反彈逾倍，有別于上半年的疲弱表現(xiàn)，有助太平洋航運(02343)在去年下半年實現(xiàn)800萬美元的邊際經(jīng)常性利潤。然而，其盈利表現(xiàn)大大低過該行及市場預(yù)期，主要是因為船員變動而導(dǎo)致營運成本增加。

該行稱，公司管理層對今年及之后的前景作強勁的展望。旗下小靈便型散貨船于2021年第一季的收租日數(shù)中，已有94%按日均租金10150美元訂約，2021全年有46%按日均租金9830美元獲訂約。在超靈便型干散貨船中，2021年首季有100%按日均租金10150美元訂約，全年則有63%按日均租金11050美元獲訂約。

隨著需求復(fù)蘇的情況只是剛開始，與過去十年相比，現(xiàn)在的供求關(guān)系已有所改善，而具利潤達到十年來的最高水平，相信太平洋航運(02343)的重估應(yīng)會繼續(xù)下去。

高盛：大幅上調(diào)中石油(00857)目標(biāo)價63.2%至4.7港元 評級升至“買入”

高盛研報中稱，中石油(00857)盈利對油價高度敏感，而集團似乎將從近期及長期的油價上升中明顯受益。最新預(yù)期，布油價今年第二季將達每桶70美元，第三季進一步上升至每桶75美元，較該行早前預(yù)測高10美元。

該行調(diào)升其今年至2023年每股盈利預(yù)測分別24%、16%及14%，以反映今明兩年布油價平均預(yù)測，由每桶61及65美元，上調(diào)至69及70美元，按市價計價和煉油運營成本降低，但部分被進口天然氣合同虧損增加抵銷。

小摩：玻璃行業(yè)為需求回升主題首選 上調(diào)信義玻璃(00868)目標(biāo)價35%至27港元

小摩將信義玻璃(00868)評級由“中性”上調(diào)至“增持，并將其2021-22財年盈利預(yù)測分別上調(diào)50%及44%。

報告中稱，小摩與行業(yè)專家討論后，發(fā)現(xiàn)今天農(nóng)歷新年后的需求復(fù)蘇比往年快，部分原因是由于政府的出行限制政策令建筑工人在假期期間留在工作的城市，預(yù)期下周的下游需求將達到農(nóng)歷新年前的70至80%，并在之后一周全面恢復(fù)。這將會使玻璃、水泥、鋼鐵行業(yè)受惠，而由于盈利增長勢頭強勁，玻璃行業(yè)是需求回升主題的首選。

另外，隨著今年的新產(chǎn)能增加限制至少于5%，預(yù)期玻璃價格會維持在高水平，帶動毛利率創(chuàng)新高，而盈利增長會在今年接近40%。

大摩：中集安瑞科(03899)估值吸引 目標(biāo)價上調(diào)30%至6.5港元

大摩將中集安瑞科(03899)2021-22年盈利預(yù)測提高10%至15%，以反映出對強勁的液化天然氣設(shè)備需求樂觀看法。并表示，內(nèi)地經(jīng)濟改善及有利政策支持推動液化天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展，看好中集安瑞科(03899)占收入一半的能源設(shè)備業(yè)務(wù)，預(yù)期2021-22年收入復(fù)合增長可達雙位數(shù)。

該行表示，公司股價在過去五個月累漲了50%以上，超過恒指同期30%升幅，認為主要是由于去年下半年以來天然氣與油價差距不斷擴大，油價持續(xù)上漲，令天然氣具吸引力。中長期而言，在有利的政策及增加儲氣投資的支持下，對天然氣需求保持樂觀，預(yù)期將提振液化天然氣設(shè)備產(chǎn)品的需求。

另外，大摩預(yù)計，以中集安瑞科在在氫存儲和運輸領(lǐng)域的地位，可從十四五規(guī)劃的氫能發(fā)展趨勢中受惠不少，預(yù)計高利潤LNG儲罐和儲罐的收入貢獻將增加，令能源設(shè)備領(lǐng)域的毛利率將從2020年15%，增長到2022年17%以上，因此預(yù)測綜合毛利率將從2020年16%提升到2022年18%。