市場(chǎng)大幅提前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期 最遲2023年行動(dòng)似板上釘釘

本文轉(zhuǎn)自 JT2智管有方。

隨著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和再通脹樂(lè)觀情緒升溫，美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng)目前暗示，美聯(lián)儲(chǔ)到2022年底加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率為70%，遠(yuǎn)高于上周的50%，同時(shí)預(yù)期2023年3月加息幾乎是板上釘釘。交易員們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，到2024年底，美聯(lián)儲(chǔ)目前0%至0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間將上調(diào)逾1%，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)到2024年底可能將加息四次。

圖|零對(duì)沖

與此同時(shí)，利率互換市場(chǎng)亦顯示，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25個(gè)基點(diǎn)的時(shí)間可能在2023年中左右，較本月初預(yù)期的2024年初提早大約半年。

知名投行杰富瑞(Jefferies)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska指出，美國(guó)大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃下，美國(guó)2022年年底將達(dá)到充分就業(yè)，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出提早加息的信號(hào)，遠(yuǎn)早于投資者的預(yù)期。

美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯周五接受媒體采訪時(shí)才警告，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和物價(jià)上漲可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)早于市場(chǎng)預(yù)期加息，最早可能在明年行動(dòng)，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)官員們還沒(méi)有意識(shí)到其很快將面臨與與1970年代無(wú)法控制通脹一樣的挑戰(zhàn)，“如果美聯(lián)儲(chǔ)不希望失敗，他們將不得不開(kāi)始承認(rèn)這些挑戰(zhàn)的現(xiàn)實(shí)......這將意味著他們的基調(diào)會(huì)發(fā)生重大變化。

高盛也認(rèn)同美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在2022年底行動(dòng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)希望在開(kāi)始加息前先結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，而且認(rèn)為加息步伐將是循序漸進(jìn)，預(yù)計(jì)到2024年會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。

中金指出，市場(chǎng)可能忽略了的是，正是美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)于通脹的這種“忽視”以及目前火爆的通脹交易，會(huì)進(jìn)一步推升美國(guó)的通脹壓力，讓美國(guó)通脹預(yù)期這只看起來(lái)在遠(yuǎn)處的“灰犀?！遍_(kāi)始奔跑起來(lái)。如果今年三季度美國(guó)的疫苗接種基本完畢，疫情好轉(zhuǎn)疊加貨幣和財(cái)政政策的支持將大幅改善失業(yè)率，那么今年美國(guó)的核心PCE可能也會(huì)有向上突破2%的風(fēng)險(xiǎn)。參考2018年核心PCE突破2%的目標(biāo)后美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始連續(xù)加息的操作，中金認(rèn)為今年通脹壓力回升的幅度和速度都將迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前干預(yù)，美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能也將大大早于市場(chǎng)預(yù)期。

（編輯：曾盈穎）