雅寶(ALB.US)20Q4電話會(huì)議紀(jì)要：今年將完成兩個(gè)主要項(xiàng)目，目前在中國(guó)的現(xiàn)貨價(jià)格仍低于合同價(jià)

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“ 藍(lán)迪茲Randiz”。

公司介紹

謝謝大家在今天加入我們。在今天的電話會(huì)議上，我將重點(diǎn)介紹最近取得的成就并討論我們的戰(zhàn)略，為我們的業(yè)務(wù)所看到的非常有吸引力的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。也將詳細(xì)介紹業(yè)績(jī)展望和資本配置。

我很高興地說(shuō)，雅寶(ALB.US)公布了第四季度的業(yè)績(jī)，包括凈銷(xiāo)售額8.79億美元和調(diào)整后的EBITDA 2.21億美元，兩者均達(dá)到或高于我們先前預(yù)期的高端。我們也對(duì)下半年開(kāi)始看到的反彈感到鼓舞，尤其是溴和鋰。

我們預(yù)計(jì)2021年全年凈銷(xiāo)售額將在32億美元至33億美元之間，調(diào)整后EBITDA將在8.1億美元至8.6億美元之間，兩者均比2020年的業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)。

如您所知，本月初，我們完成了15億美元的融資。此次發(fā)行的收益為執(zhí)行我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略(包括加快高回報(bào)增長(zhǎng)項(xiàng)目)提供了財(cái)務(wù)靈活性。

我們有一個(gè)明確的戰(zhàn)略為股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值。雅寶有四個(gè)主要戰(zhàn)略目標(biāo)。首先，我們將實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。我們已經(jīng)確定并計(jì)劃了一個(gè)低資本密集度，高回報(bào)項(xiàng)目的投資組合。

這些項(xiàng)目利用了我們?cè)阡嚭弯宸矫娴氖澜缫涣髻Y源。在過(guò)去的五年中，我們建立了內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和能力，能夠按時(shí)，按預(yù)算執(zhí)行這些項(xiàng)目。

此外，我們與這些項(xiàng)目所需的客戶建立了長(zhǎng)期的商業(yè)關(guān)系。我們正在努力確保我們與他們的戰(zhàn)略要求保持一致，同時(shí)為我們的股東獲得足夠的回報(bào)。

當(dāng)然，我們?cè)鲩L(zhǎng)的大部分將是鋰。但與此同時(shí)，我們將投資于溴項(xiàng)目。這將包括回報(bào)率高且回報(bào)短的高效布朗菲爾德項(xiàng)目。

第二，我們將最大限度地提高生產(chǎn)力。在過(guò)去的一年中，我們優(yōu)化了整個(gè)業(yè)務(wù)的收益和現(xiàn)金流生成，包括非常成功的可持續(xù)成本節(jié)約計(jì)劃。運(yùn)營(yíng)紀(jì)律對(duì)于產(chǎn)生現(xiàn)金流和支持增長(zhǎng)至關(guān)重要。即使進(jìn)入加速增長(zhǎng)階段，我們也不會(huì)放任不管。

第三，我們將有紀(jì)律地進(jìn)行投資，將資本投資重點(diǎn)放在我們的最高回報(bào)機(jī)會(huì)上，就像過(guò)去一樣，我們將積極評(píng)估我們的投資組合，以尋求釋放股東價(jià)值的機(jī)會(huì)。我們還將繼續(xù)維持我們的投資級(jí)信用評(píng)級(jí)并支持我們的股息。

第四，也是最后，我們將在我們的業(yè)務(wù)中推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，這是雅寶的核心價(jià)值。我們的目標(biāo)是提高從資源到產(chǎn)品最終使用的整個(gè)價(jià)值鏈的可持續(xù)性。最知名的是，我們開(kāi)發(fā)了鋰產(chǎn)品，可通過(guò)采用電動(dòng)汽車(chē)來(lái)減少溫室氣體排放。

我們的催化劑業(yè)務(wù)通過(guò)幫助煉油廠生產(chǎn)更清潔的運(yùn)輸燃料來(lái)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。我們的溴產(chǎn)品可通過(guò)防止火災(zāi)和電子設(shè)備為消費(fèi)者安全做出貢獻(xiàn)。

隨著法規(guī)的不斷變化，技術(shù)的進(jìn)步以及對(duì)充電站等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，當(dāng)前環(huán)境非常適合逐步采用電動(dòng)汽車(chē)。在中國(guó)需求回升和歐洲新需求的帶動(dòng)下，全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的加速增長(zhǎng)正在體現(xiàn)這一點(diǎn)。

2020年，全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了45%，預(yù)計(jì)到2021年將增長(zhǎng)70%以上。您可以看到未來(lái)五到十年對(duì)鋰的需求預(yù)測(cè)。根據(jù)我們的內(nèi)部估計(jì)，我們認(rèn)為到2025年需求將從目前的約30萬(wàn)噸增加到超過(guò)110萬(wàn)噸。

這略高于第三方預(yù)測(cè)。但是正如您所看到的，共識(shí)是該行業(yè)希望在未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

作為鋰行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，雅寶能夠進(jìn)行這些外部估算，內(nèi)部預(yù)測(cè)以及與我們的戰(zhàn)略客戶和供應(yīng)商的討論，以生成詳細(xì)的需求預(yù)測(cè)。您會(huì)看到我們用于評(píng)估鋰市場(chǎng)未來(lái)的其他指標(biāo)。

雅寶的鋰需求前景高于第三方估計(jì)。我們的前景低于汽車(chē)OEM的一些雄心勃勃的目標(biāo)。例如，特斯拉(TSLA.US)的愿景是到2030年實(shí)現(xiàn)3太瓦小時(shí)的電池生產(chǎn)，這將轉(zhuǎn)化為約230萬(wàn)噸鋰。這意味著僅特斯拉的需求將超過(guò)整個(gè)市場(chǎng)的估計(jì)。

例如，如果美國(guó)決定采用更多像歐洲這樣的電動(dòng)汽車(chē)激勵(lì)措施，則會(huì)對(duì)監(jiān)管產(chǎn)生額外影響，這將使我們的估計(jì)增加。從2020年到2025年，鋰的總需求預(yù)計(jì)將以每年約30%的速度增長(zhǎng)，其中鋰消費(fèi)和電動(dòng)汽車(chē)將以每年47%的速度增長(zhǎng)。

另外兩個(gè)趨勢(shì)支持鋰需求，電池電動(dòng)汽車(chē)的普及和電池尺寸的增加。電動(dòng)汽車(chē)和更大的電池尺寸可延長(zhǎng)行駛里程，從而改善消費(fèi)者體驗(yàn)，電池的創(chuàng)新也縮短了充電時(shí)間。

重要的是要注意，在未來(lái)五年中，這種前景不會(huì)假設(shè)電池技術(shù)發(fā)生重大變化。像固態(tài)電池這樣的先進(jìn)電池技術(shù)有可能在本十年后期提高鋰強(qiáng)度。

自2015年以來(lái)，我們的名義轉(zhuǎn)換能力幾乎提高了兩倍，達(dá)到每年85,000噸。今年晚些時(shí)候，我們預(yù)計(jì)將完成兩個(gè)主要項(xiàng)目，稱為Wave2。Wave 2由La Negra III和IV項(xiàng)目以及Kemerton I和II項(xiàng)目組成，這將使我們目前的產(chǎn)能增加一倍以上，達(dá)到每年17.5萬(wàn)噸。

在過(guò)去的五年中，我們長(zhǎng)期致力于與客戶互動(dòng)，以執(zhí)行此項(xiàng)目組合?，F(xiàn)在，隨著需求的新增長(zhǎng)，客戶要求我們重復(fù)該模型。接下來(lái)的兩次擴(kuò)張浪潮可能會(huì)再次使我們的名義容量增加一倍以上。由于資本強(qiáng)度較低，我們預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目將產(chǎn)生非?？捎^的回報(bào)。

已確定并計(jì)劃中的Wave 3項(xiàng)目將在未來(lái)三到五年內(nèi)增加15萬(wàn)噸的年產(chǎn)能。第三波包括在中國(guó)的轉(zhuǎn)換計(jì)劃，這將是我們MARBL合資企業(yè)的一部分，也包括我們?cè)趦?nèi)華達(dá)州silver peak資產(chǎn)中規(guī)模較小的擴(kuò)張。中國(guó)的另一家工廠為一個(gè)新的大型工廠，澳大利亞的棕地項(xiàng)目Kemerton III和IV。

我們也已經(jīng)確定了第四波項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。這些可能包括在澳大利亞，中國(guó)和東南亞的進(jìn)一步擴(kuò)張，以及重啟礦山和擴(kuò)大我們?cè)诒笨_來(lái)納州金斯山的轉(zhuǎn)換設(shè)施的潛力。Wave 4還包括一些選項(xiàng)，以支持尋求本地化供應(yīng)的客戶，例如，通過(guò)在電池制造商附近將碳酸鹽轉(zhuǎn)換為氫氧化物。

在繼續(xù)之前，讓我向您介紹我們的Wave 2項(xiàng)目。因此，La Negra III和IV使我們能夠在成本曲線的低端增加碳酸鋰的產(chǎn)能，該項(xiàng)目有望在2021年中期完成機(jī)械調(diào)試。我們?cè)谖靼拇罄麃喼菪陆ǖ臍溲趸囖D(zhuǎn)化工廠Kemerton I和II有望在2021年末實(shí)現(xiàn)機(jī)械完工。

根據(jù)預(yù)期的強(qiáng)勁長(zhǎng)期市場(chǎng)需求，Kemerton是我們氫氧化物產(chǎn)能的核心。經(jīng)過(guò)調(diào)試和客戶鑒定程序后，這兩個(gè)項(xiàng)目都將從2022年開(kāi)始增加可觀的商業(yè)鋰銷(xiāo)售。

隨著我們從Wave 2移至Wave 3以及其他項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)資本強(qiáng)度估計(jì)會(huì)減少40%，以支持引人注目的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。我們可以通過(guò)三個(gè)關(guān)鍵原因來(lái)實(shí)現(xiàn)這些資本效率和回報(bào)。

首先，我們能夠通過(guò)建立規(guī)模經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化工廠來(lái)利用我們?cè)陧?xiàng)目執(zhí)行方面的經(jīng)驗(yàn)。例如，我們預(yù)計(jì)新的氫氧化物工廠將是標(biāo)準(zhǔn)的兩個(gè)系列或每年50,000噸，類似于我們今天在Kemerton建造的工廠。

其次，在許多情況下，我們正在從格林菲爾德經(jīng)濟(jì)學(xué)向布朗菲爾德經(jīng)濟(jì)學(xué)轉(zhuǎn)變，就像今天我們從La Negra I和II轉(zhuǎn)向La Negra III和IV一樣。同樣，我們將從Kemerton I和II移至Kemerton III和IV，依此類推。

與Kemerton一樣，重點(diǎn)將放在建立我們所謂的巨型站點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)化大型工廠，能夠支持多系列鋰轉(zhuǎn)化系統(tǒng)上。最終，我們將購(gòu)買(mǎi)或建造其他設(shè)施和低成本的司法管轄區(qū)，就像我們先后于2016年收購(gòu)并擴(kuò)展我們?cè)谥袊?guó)的新余設(shè)施時(shí)所做的那樣。

我感謝雅寶團(tuán)隊(duì)在全球大流行期間繼續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)所付出的辛勤工作，以及他們?cè)谖覀兊拈L(zhǎng)期戰(zhàn)略上取得重大進(jìn)展的能力。

一年前，當(dāng)我的前任制定了2020年戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，我認(rèn)為我們誰(shuí)也無(wú)法想象這一年會(huì)如何發(fā)展。盡管遇到了所有挑戰(zhàn)，我們的團(tuán)隊(duì)還是能做到。我們準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，使我們的主要鋰資本項(xiàng)目2021年如期完成。

我們最大限度地提高生產(chǎn)力，在2020年實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)美元的可持續(xù)成本節(jié)省，節(jié)省60%。超出我們的最初目標(biāo)。我們展示了財(cái)務(wù)紀(jì)律，連續(xù)第26年完成了股息增長(zhǎng)，并在整個(gè)大流行相關(guān)的低迷時(shí)期維持了投資級(jí)信用評(píng)級(jí)。最后，我們通過(guò)建立基準(zhǔn)環(huán)境數(shù)據(jù)并改善報(bào)告和透明度來(lái)提高業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。

雅寶第四季度的凈銷(xiāo)售額超過(guò)8.79億美元，比去年同期下降約11%。但是處于我們先前展望的高端。減少的主要原因是價(jià)格下降，鋰有望進(jìn)入今年，催化劑的減少也被溴的改善所抵消。

GAAP凈收入為8500萬(wàn)美元，調(diào)整后每股收益為1.17美元，不包括由于折現(xiàn)率降低而導(dǎo)致的養(yǎng)老金按市值計(jì)價(jià)的虧損。調(diào)整后的EBITDA為2.21億美元，高于我們此前預(yù)期的高端。

查看按業(yè)務(wù)部門(mén)調(diào)整的EBITDA。鋰的EBITDA比上年下降了1,700萬(wàn)美元。由于2019年末商定的合同價(jià)格調(diào)整以及產(chǎn)品組合，本季度價(jià)格下降了約20%。由于需求增加和客戶履行了全年合同承諾，因此銷(xiāo)量高于預(yù)期。

節(jié)省成本有助于抵消價(jià)格下跌的影響。溴的EBITDA增長(zhǎng)了約700萬(wàn)美元，這是由于銷(xiāo)量增加和價(jià)格上漲所致。總體而言，溴是個(gè)好消息。該業(yè)務(wù)已基本反彈至大流行前的水平。在第四季度，他們受益于較高的需求，客戶的補(bǔ)充庫(kù)存以及原材料和制成品的一些短期供應(yīng)需求失衡。

催化劑的EBITDA減少了5,300萬(wàn)美元，這主要是由于銷(xiāo)量下降。由于持續(xù)的旅行限制以及精煉廠產(chǎn)能利用率和利潤(rùn)率的下降，該業(yè)務(wù)仍然是這三項(xiàng)業(yè)務(wù)中最具挑戰(zhàn)性的業(yè)務(wù)。

流體催化裂化或FCC量有所改善，但與去年同期相比有所下降。與2019年第四季度的異常強(qiáng)勁相比，加氫處理催化劑或HPC的產(chǎn)量也有所下降，可比。

我們的公司和其他類別的EBITDA減少了800萬(wàn)美元，這是由于精細(xì)化學(xué)服務(wù)業(yè)績(jī)略有下降和公司成本略有上升所致。FCS業(yè)務(wù)是合同驅(qū)動(dòng)的，季度之間可能會(huì)有所不同。與歷史相比，全年業(yè)績(jī)非常強(qiáng)勁。

將全年與第四季度進(jìn)行比較，您可以看到它并獲得我們?cè)?020年下半年開(kāi)始看到的反彈的感覺(jué)，尤其是鋰和溴的反彈。我們將重點(diǎn)放在資本分配上，以優(yōu)先考慮高回報(bào)的增長(zhǎng)項(xiàng)目，以適應(yīng)戰(zhàn)略客戶的需求并保持我們的領(lǐng)導(dǎo)地位。

我們將繼續(xù)保持必要的財(cái)務(wù)靈活性，以為增長(zhǎng)提供資金并維持我們的投資級(jí)信用等級(jí)。我們還將繼續(xù)支持我們的股息。盡管股息增長(zhǎng)可能低于歷史平均水平，但我們建立了下一波增長(zhǎng)項(xiàng)目，這將帶來(lái)更高的回報(bào)機(jī)會(huì)。

最后，我們將對(duì)包括并購(gòu)和合資企業(yè)在內(nèi)的投資采取有紀(jì)律和周到的方法。正如我們過(guò)去所說(shuō)，如果購(gòu)買(mǎi)使我們能夠更快地增長(zhǎng)并產(chǎn)生比建造更高的回報(bào)，那么您看到我們最有可能進(jìn)行的并購(gòu)就是收購(gòu)鋰轉(zhuǎn)化資產(chǎn)。

我們即將完成我們精細(xì)化學(xué)服務(wù)和性能催化劑解決方案業(yè)務(wù)的出售，并希望在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)為您更新。讓我們查看資產(chǎn)負(fù)債表。我們發(fā)行股票的收益的主要用途是加速獲利增長(zhǎng)。

所得款項(xiàng)的90%或約90%用于鋰的增長(zhǎng)，其余大部分用于增強(qiáng)我們的溴業(yè)務(wù)。這些項(xiàng)目的收益極具吸引力，我們期望在中期周期定價(jià)中產(chǎn)生的收益至少是加權(quán)平均資本成本的兩倍。

這些大型的，長(zhǎng)期的項(xiàng)目在2022年到2025年之間會(huì)有大量的增量支出。與此同時(shí)，我們計(jì)劃將所獲得的收益以現(xiàn)金的形式而不是以現(xiàn)金的方式進(jìn)行去杠桿化，這將減少利息支出和資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金拖累。這將使我們能夠利用現(xiàn)金和債務(wù)能力為批準(zhǔn)的投資提供資金。

我們的長(zhǎng)期目標(biāo)凈杠桿比率仍然是調(diào)整后EBITDA的二到二倍半。此次發(fā)行的備考價(jià)格低于該范圍，但期望根據(jù)需要增加杠桿率，以加速增長(zhǎng)并為股東帶來(lái)回報(bào)。

總體而言，我們預(yù)計(jì)2021年的業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)。對(duì)于整個(gè)公司，我們預(yù)計(jì)隨著我們的業(yè)務(wù)從2020年的事件中繼續(xù)復(fù)蘇，凈銷(xiāo)售額將同比增長(zhǎng)。

調(diào)整后的EBITDA在8.1億美元至8.6億美元之間，這也表明與2020年相比存在潛在的上升空間，這歸因于凈銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)和持續(xù)的成本節(jié)省。隨著我們開(kāi)始執(zhí)行加速增長(zhǎng)的項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)資本支出將同比略有增長(zhǎng)。

但是，正如我之前提到的，這些項(xiàng)目的大部分支出將在2022年至2025年。由于我們將啟動(dòng)兩個(gè)新的鋰工廠，因此現(xiàn)金稅和庫(kù)存增加將導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金凈額減少。

由于更高的稅收和折舊以及增加的股份數(shù)量，調(diào)整后的攤薄后每股收益預(yù)期在3.25美元至3.65美元之間，低于去年。

鋰的產(chǎn)量預(yù)計(jì)與2020年相比將相對(duì)持平。我們預(yù)計(jì)產(chǎn)量將略有增加，因?yàn)槿ツ晗掳肽瓯泵郎a(chǎn)重新開(kāi)始，并且效率有所提高。在這一點(diǎn)上，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)略有降低，具體取決于碳酸鹽和工業(yè)級(jí)產(chǎn)品的全年平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格。我們的新合同結(jié)構(gòu)提供了更大的靈活性，可以根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的上漲來(lái)提高價(jià)格。

由于與La Negra和Kemerton相關(guān)的啟動(dòng)成本，鋰成本將同比略高，但成本和效率的不斷提高部分抵消了鋰成本。鋰的長(zhǎng)期增長(zhǎng)故事是完整的。

雅寶在2020年取得了驕人的成績(jī)。我們對(duì)2021年前方的機(jī)遇感到興奮，我們將繼續(xù)執(zhí)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略。成功完成了Wave 2項(xiàng)目并就鋰和溴的新擴(kuò)建項(xiàng)目做出了投資決定。

我們還與客戶合作，在投資之前就大多數(shù)新產(chǎn)能達(dá)成商業(yè)協(xié)議。我們將通過(guò)我們整個(gè)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)紀(jì)律，包括降低成本，精益原則，持續(xù)改進(jìn)和卓越的項(xiàng)目執(zhí)行，繼續(xù)最大限度地提高生產(chǎn)力。我們預(yù)計(jì)到2021年將實(shí)現(xiàn)7500萬(wàn)美元的生產(chǎn)力提升。

我們將成為紀(jì)律嚴(yán)明的資本投資管家，以實(shí)現(xiàn)高回報(bào)增長(zhǎng)，維持我們的投資等級(jí)信用評(píng)級(jí)并支持我們的股息。最后，我們將繼續(xù)在整個(gè)公司范圍內(nèi)實(shí)施和改善可持續(xù)性，包括制定短期目標(biāo)以減少現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)中的溫室氣體排放，并為我們所有三個(gè)業(yè)務(wù)探索基于科學(xué)的目標(biāo)選擇。

問(wèn)答環(huán)節(jié)

Q：關(guān)于鋰的回收，您預(yù)計(jì)鋰何時(shí)會(huì)成為市場(chǎng)上更大的一部分?未來(lái)，雅寶在鋰回收中的作用是什么?

A：我們圍繞鋰進(jìn)行活動(dòng)，但是我們希望鋰成為一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)還需要很多年。因此，基本上，市場(chǎng)上必須有足夠的鋰才能使它在車(chē)輛中運(yùn)行其生命周期，然后再回收利用。所以，我認(rèn)為我們可以這樣做。我的意思是，我們將不得不考慮那些業(yè)務(wù)選擇。

但是，當(dāng)您看到鋰被回收利用時(shí)，其中的一部分看起來(lái)很像我們的轉(zhuǎn)換設(shè)施。因此，我們預(yù)計(jì)我們會(huì)在其中發(fā)揮作用，但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)還需要很多年。

我們已經(jīng)與美國(guó)和歐洲的現(xiàn)有客戶進(jìn)行了許多合作，這些客戶非常專注于投資回收能力。在某些情況下，在歐洲，這是歐盟電池指令的一部分。例如，歐盟內(nèi)部的那些目標(biāo)仍在設(shè)定和討論中。業(yè)界正在就技術(shù)作為我們的方式以及何時(shí)準(zhǔn)備就緒發(fā)表自己的看法。

我們正在進(jìn)行一些新穎的過(guò)程開(kāi)發(fā)，并將其鏈接到我們?nèi)绾芜\(yùn)行轉(zhuǎn)換工廠或使這些工廠和設(shè)計(jì)適應(yīng)該能力的方式。

所以現(xiàn)在還早。但是雅寶的客戶群確實(shí)處于有利位置，它遍布各種陰極技術(shù)以及我們的全球足跡，可以真正利用這一趨勢(shì)在未來(lái)十年中發(fā)展。

Q：只是在Wave 3項(xiàng)目中，我們何時(shí)應(yīng)該看到正式發(fā)布的消息，哪些項(xiàng)目將會(huì)向前發(fā)展?您現(xiàn)在如何將這些項(xiàng)目的排名排序?yàn)樽钕惹斑M(jìn)的可能性?

A：我認(rèn)為我們列出它們的順序。因此，我們希望看到中國(guó)設(shè)施將是我們前進(jìn)的第一件事。我們正在對(duì)此進(jìn)行研究，調(diào)查并立即進(jìn)行規(guī)劃。但這仍然是可能的收購(gòu)點(diǎn)。然后，并購(gòu)用途在真正成為雅寶工廠或Greenfield工廠之前具有一定的工作要素。但是我們現(xiàn)在正在努力。而且我們可能會(huì)在2021年下半年進(jìn)行FID，具體取決于這是收購(gòu)還是Greenfield。

Q：您能談?wù)勎覀冞M(jìn)入明年時(shí)鋰銷(xiāo)售的可見(jiàn)性嗎?

A：我們的策略已經(jīng)并且將繼續(xù)是使用合同來(lái)確保長(zhǎng)期交易量。這就需要與客戶討論以承諾三到五年的時(shí)間。然后進(jìn)行討論，從特定的化學(xué)，位置和數(shù)量的角度詳細(xì)介紹他們正在查看的內(nèi)容。所以我們?cè)谶@方面的可見(jiàn)度是相當(dāng)合理且良好的，這使我們確定了我們需要擴(kuò)展并在市場(chǎng)中定位好以便借助我們擁有的更多資源進(jìn)行增長(zhǎng)。

Q：如何看待2022年?

A：因此，當(dāng)您展望2022年時(shí)，隨著La Negra III和IV和Kemerton I和II的啟動(dòng)，鋰的量增長(zhǎng)顯然是該年的亮點(diǎn)。但是，我們的確看到了煉油催化劑作為運(yùn)輸燃料的持續(xù)復(fù)蘇，煉油廠的利用率繼續(xù)提高。隨著一些早期增長(zhǎng)項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)，溴還可能會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，我們有能力將其投放市場(chǎng)。因此，我認(rèn)為到2022年我們處于有利位置，該年將看到非常有意義且高回報(bào)的增長(zhǎng)。

Q：您顯然指出2025年鋰的需求量將以電動(dòng)汽車(chē)的普及率和電動(dòng)汽車(chē)更大電池的混合為動(dòng)力。我只是想知道您是否可以從氫氧化物和碳酸鹽的角度提供更多信息。我只是好奇，向上修正是否主要與較高能量密度的電動(dòng)汽車(chē)相關(guān)，因此更偏向氫氧化物?

A：因此，相對(duì)于混合物中的需求問(wèn)題，將其權(quán)衡為氫氧化物。如果您今天看一下市場(chǎng)，我們看到它是30/70的比例。而且，如果您展望2025年，但這大約是60/40的比例。

因此，大部分增長(zhǎng)是在氫氧化物高鎳化學(xué)中。這并不是說(shuō)LPF等更常規(guī)的技術(shù)不會(huì)增加碳酸鹽的含量。但是，要特別實(shí)現(xiàn)西方OEM的增長(zhǎng)目標(biāo)，他們尋求能量密度的范圍將是氫氧化物。即使在2021年也是如此。

我們看到2021年氫氧化物的需求增長(zhǎng)率將逐漸高于碳酸鹽的需求增長(zhǎng)率。如您所知，不管走哪條路，雅寶都處于有利地位。因?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)能不斷增加，并且我們?cè)谶@兩個(gè)產(chǎn)品線中的產(chǎn)能都翻了一番。當(dāng)我們向前看時(shí)，請(qǐng)看一下Wave 3，由于我剛才提到的原因，該波的主要成分將流向氫氧化物。

Q：關(guān)于您對(duì)合同的評(píng)論，目前看來(lái)，這是一種永久性的重新談判。但是您提到的提高價(jià)格的能力。我很好奇，重新談判的合同是否還有底線，是否同時(shí)適用于電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)鏈客戶和工業(yè)級(jí)客戶。在過(guò)去的三到六個(gè)月中，世界的變化已經(jīng)改變了談話的色調(diào)。如果他們可能因?yàn)閾?dān)心供應(yīng)安全而感到杠桿已經(jīng)從他們轉(zhuǎn)移到了供應(yīng)商?

A：我認(rèn)為對(duì)于工業(yè)客戶來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期合同主要是在電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)。因此，當(dāng)我們談?wù)撐覀兊拈L(zhǎng)期合同時(shí)，在工業(yè)方面，電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)就更少了。而且我不知道，杠桿作用確實(shí)發(fā)生了變化，但是改變了討論的基調(diào)。

而且，即使采取了上述行動(dòng)，我們?nèi)詫㈤L(zhǎng)期價(jià)格維持在高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的水平，但這些合約的壓力較小。這些合同并不是沒(méi)有壓力，但是我要說(shuō)的壓力要小一些。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，它將朝著同一方向發(fā)展。

Q：首先，在前面的回收評(píng)論中，如果收益是您的兩倍，您是否會(huì)進(jìn)行大量回收的信息?還是您正在進(jìn)行大量的研發(fā)工作，以嘗試在市場(chǎng)發(fā)展時(shí)定位自己?我的意思是，您是否在某種程度上對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)貼?其次，隨著汽車(chē)OEM的規(guī)格變化，您能否談?wù)勣D(zhuǎn)換成本的趨勢(shì)?未來(lái)幾年成本會(huì)上升還是下降?

A：在回收方面，我想我要說(shuō)的是我們正在投資研發(fā)過(guò)程。但是，我們正在與客戶討論業(yè)務(wù)模型的外觀。但這確實(shí)是一個(gè)早期階段。我們?cè)谶@一點(diǎn)上進(jìn)行了投資，并試圖弄清楚業(yè)務(wù)模型將是什么樣子以及我們?cè)谄渲械淖饔谩?/p>

但是我們也在研發(fā)方面進(jìn)行投資，以使我們到達(dá)那里。因此，我不認(rèn)為我們是在等待獲得期望的回報(bào)之前，沒(méi)有坐等。造成這種情況的最大驅(qū)動(dòng)因素是，在整個(gè)生命周期中再也沒(méi)有鋰會(huì)進(jìn)入整個(gè)循環(huán)過(guò)程。

Q：就汽車(chē)OEM或電池規(guī)格的發(fā)展而言，隨著轉(zhuǎn)換成本的上升或下降，滿足這些規(guī)格是否變得越來(lái)越困難?

A：我的意思是，規(guī)格在不斷發(fā)展。但是我不知道處理成本真的在增加。因此，我們正在努力提高生產(chǎn)率，以設(shè)法降低這些成本。在某些情況下，我們已經(jīng)修改了一些步驟，以滿足某些有關(guān)結(jié)晶的規(guī)范。

我不認(rèn)為這會(huì)增加成本。但這可能抵消了我們某些生產(chǎn)力的提高。但是隨著它變得越來(lái)越復(fù)雜，我們?cè)谥圃焖矫嬉沧兊酶?。其中很多與過(guò)程控制有關(guān)。我們正在尋找必須添加的過(guò)程中的一個(gè)步驟，這會(huì)增加一點(diǎn)成本，但是我認(rèn)為我們至少可以用生產(chǎn)力來(lái)彌補(bǔ)這一點(diǎn)。

Q：想問(wèn)一下鋰業(yè)務(wù)，您所說(shuō)的價(jià)格下降了20%。通常，我認(rèn)為定價(jià)是直接流向底線的。因此，下降20%就像是EBITDA逆風(fēng)中的8000萬(wàn)美元一樣。然而，您的EBITDA僅下降了1800萬(wàn)美元。那么，您是如何彌補(bǔ)這一相當(dāng)大的差異的呢?看起來(lái)容量還不足以自行彌補(bǔ)。

A：我會(huì)指出，該季度的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)。但是從成本的角度來(lái)看，我們也看到了生產(chǎn)力行動(dòng)的結(jié)果。因此，這是我們于2019年開(kāi)始的一個(gè)大重點(diǎn)，因?yàn)槲覀冋噲D最大程度地提高生產(chǎn)力，不僅擁有世界一流的資源使我們成本低廉，而且運(yùn)營(yíng)成本低廉。我們?cè)诘谒募径确浅Ｇ宄乜吹搅诉@一好處。

而且，從成本的角度來(lái)看，我們也將在2021年看到這一點(diǎn)的好處，而且，由于工程師能夠從我們的工廠中獲得的產(chǎn)量提高和改進(jìn)，我們還看到了一定的量增長(zhǎng)。因此，所有人都為我們指明了正確的方向。

我要補(bǔ)充一點(diǎn)。這意味著生產(chǎn)力的提高，也就意味著它們不斷流傳，要使它們保持單位體積要困難得多。隨著銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，那些真的開(kāi)始出現(xiàn)。但是會(huì)有新的設(shè)施，然后這些設(shè)施將再次重做有關(guān)生產(chǎn)力的劇本。但我認(rèn)為，隨著銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，它們的數(shù)量會(huì)更多。

Q：只是對(duì)定價(jià)前景感到好奇，您評(píng)論說(shuō)，也許到2021年整體定價(jià)將比2020年逐年下降。而且，我認(rèn)為某些市場(chǎng)的定價(jià)已經(jīng)有了一些初步改善。因此，也許您可以就您所看到的全年價(jià)格以及碳酸鹽和氫氧化物的變化情況給我們您的想法。也許如果中國(guó)和北美之間存在地區(qū)差異，那會(huì)有所幫助嗎?

A：我的意思是，我認(rèn)為我們看到的價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相同。因此他們改變了中國(guó)的現(xiàn)貨價(jià)格。因此，我們?cè)谥袊?guó)現(xiàn)貨銷(xiāo)售幾乎沒(méi)有銷(xiāo)量。因此，它不是直接適用的，但它指示市場(chǎng)。但是我們還沒(méi)有真正看到中國(guó)以外的價(jià)格因我們沒(méi)有真正看到的合同價(jià)格而發(fā)生變化。

但是，正如我之前所說(shuō)，它減輕了我們與客戶進(jìn)行討論的壓力。因此，與去年第二季度，第三季度一樣，由于現(xiàn)貨價(jià)格上漲，下行壓力并不像我們看到的那樣大。

但是我們只需要看看它在一年中的表現(xiàn)如何即可。目前，現(xiàn)貨價(jià)格仍低于我們的合同價(jià)格。因此，這并非滄海一粟。如果它繼續(xù)前進(jìn)，那可能給我們帶來(lái)一些好處。但是目前，這些價(jià)格仍低于我們的合同價(jià)格。

您所看到的中國(guó)價(jià)格主要是碳酸鹽價(jià)格，并且在過(guò)去兩個(gè)月中已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的變化。還早呢 這是一個(gè)令人鼓舞的跡象，但將其推論到世界還為時(shí)過(guò)早。我們的業(yè)務(wù)偏向于更多的世界價(jià)格，或者除中國(guó)以外的價(jià)格以及中國(guó)價(jià)格。

而且，我們的大部分前景都圍繞碳酸鹽和TG產(chǎn)品，而不一定是電池級(jí)氫氧化物，后者的前景相對(duì)持平。因此，這是一個(gè)令人鼓舞的跡象。而且，如果按照這種趨勢(shì)隨著時(shí)間的推移繼續(xù)擴(kuò)大和加深合同的結(jié)構(gòu)，那么我們將處于非常有利的地位，可以從中受益。

我們將繼續(xù)觀看。我要說(shuō)的是我們今天所處的位置。它價(jià)格是否會(huì)發(fā)生變化不是問(wèn)題，廣義上來(lái)說(shuō)，向上只是發(fā)生時(shí)間的問(wèn)題。2021年是一個(gè)過(guò)渡年。我認(rèn)為，隨著未來(lái)的發(fā)展，我們將變得越來(lái)越緊。

Q：也許您還可以提出一些可能更長(zhǎng)遠(yuǎn)的想法，您指出這將變得非常緊迫。您是否希望定價(jià)會(huì)回升至我們?cè)?017年和2018年看到的先前峰值?而且也許您也可以評(píng)論一下，因?yàn)樗才c鋰輝石有關(guān)?

A：所以我想說(shuō)的是，我們正在預(yù)測(cè)未來(lái)，而且這個(gè)行業(yè)實(shí)際上僅經(jīng)歷了一個(gè)下降周期，因此我們正在擺脫這一困境。我們預(yù)計(jì)價(jià)格不會(huì)回到之前的峰值，但是我們不知道。

關(guān)于鋰輝石，由于中國(guó)發(fā)生的事情，實(shí)際上是什么，我們相信碳酸鹽庫(kù)存以及可用的鋰輝石供應(yīng)和庫(kù)存是我們認(rèn)為中國(guó)價(jià)格飆升的根本原因。

因此，這意味著現(xiàn)在化學(xué)級(jí)鋰輝石的價(jià)格已開(kāi)始上漲，如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，它將為該市場(chǎng)提供更多的供應(yīng)以滿足需求。從未來(lái)的角度來(lái)看，這意味著什么，鑒于市場(chǎng)的成熟，我們將繼續(xù)關(guān)注。

Q：我只是想將Wave 3與您執(zhí)行MARBL JV時(shí)的計(jì)劃聯(lián)系起來(lái)。您將在沃奇納建造兩個(gè)階段的50,000噸LCE，兩方之間將分拆16億美元。看來(lái)您仍不打算在Wodgina這么做。那么，發(fā)生了什么變化，為什么?那與25萬(wàn)噸工廠相關(guān)的16億美元的數(shù)字呢?這是否仍是澳大利亞價(jià)格的一個(gè)很好的近似值?據(jù)推測(cè)，它小于中國(guó)。就算他能幫助我們架起橋梁，那會(huì)很有幫助嗎?

A：所以我的意思是，我想我們圍繞MARBL合資企業(yè)的計(jì)劃已經(jīng)發(fā)展。但是最初的轉(zhuǎn)換是Kemerton I / II。正如我們今天看到的那樣，第二座轉(zhuǎn)換工廠和第二座50,000座工廠將在中國(guó)。那可能就是我們?cè)赪ave 3項(xiàng)目中討論的第一個(gè)項(xiàng)目。

Q：但據(jù)推測(cè)，這將比您設(shè)想的澳大利亞資本支出成本要少。那是對(duì)的嗎?

A：絕對(duì)地。因此，這比西澳大利亞州的計(jì)劃要少得多。

Q：而且，如果我也可以問(wèn)，關(guān)于我相信的Wodgina設(shè)施目前處于保養(yǎng)和維護(hù)模式的計(jì)劃是什么?你打算這樣離開(kāi)嗎?還是您希望在今年某個(gè)時(shí)候?qū)⑵渲匦律暇€?

A：因此，我們只需要看看隨著Kemerton項(xiàng)目的開(kāi)展我們將如何發(fā)展。然后我們加速增長(zhǎng)。我的意思是，Wodgina正在計(jì)劃成為一種資源。這是一種非常優(yōu)質(zhì)的資源。在那里，我不知道最重要的事情，而且我不想在我們使用該資源時(shí)做出承諾。但是，當(dāng)我們開(kāi)始第3階段項(xiàng)目的時(shí)候，我們將需要那個(gè)資源。

Q：您將在Kemerton收獲50,000噸，其中您將擁有30,000噸，在La Negra收獲40,000噸。您曾說(shuō)過(guò)，三年內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)的需求將真正強(qiáng)勁，比人們以前想象的要強(qiáng)大得多?因此，作為基本情況，您希望在2022年從這兩個(gè)裝置中出售多少噸?我知道要花些時(shí)間才能提高速度。那么，作為基礎(chǔ)案例，在您的40,000和30,000中，您到2022年將賣(mài)出多少?

A：因此，如果您想詳細(xì)了解這一點(diǎn)，我想當(dāng)我們將這些工廠投入生產(chǎn)并進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)時(shí)，我們希望第一年將出售一半。這還算公平。是的。如果您看，我們有一個(gè)例子，顯然，我們處于增長(zhǎng)模式，這是在Wave 1，Wodgina II的一部分之前，我們又做了一次。

那家工廠上升了50%。但這是布朗菲爾德工廠，擁有我們之前進(jìn)行的收購(gòu)中已有的許多現(xiàn)有基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)。凱梅頓(Kemerton)、格林菲爾德(Greenfield)，認(rèn)為50%的人覺(jué)得合理。到2022年，La Negra也是如此。

Q：這兩個(gè)項(xiàng)目在2021年是否會(huì)帶來(lái)任何數(shù)量或EBITDA的收益?而且我猜想Kemerton的業(yè)務(wù)必須來(lái)自Talison Greenbushes。因?yàn)榱硪粋€(gè)Wodgina礦在正在睡覺(jué)。對(duì)2021年有什么影響?

A：我認(rèn)為您在2021年不會(huì)看到很多東西。我的意思是，我們的成本有所增加，因?yàn)槲覀冋谡{(diào)試并將其付諸實(shí)施。如果我們可以加速并獲得一點(diǎn)銷(xiāo)售收入，那將被這些成本所抵消。但是我不會(huì)打算在2021年從中受益。從最初的階段開(kāi)始，Talison產(chǎn)品將供應(yīng)Kemerton。

Q：目前在中國(guó)，由于LPF電池的卷土重來(lái)，碳酸鹽價(jià)格高于氫氧化物價(jià)格。您認(rèn)為這是一種趨勢(shì)嗎?還是可能不會(huì)持續(xù)的異常?其次，僅就定價(jià)而言，您已在2020年對(duì)某些合同給予了15%的讓步。并且預(yù)期到2021年，這些合同將恢復(fù)到原始定價(jià)。這些合同發(fā)生了嗎?

A：碳酸鹽的轉(zhuǎn)化率比歷史上要高歷史上比氫氧化物要低1到2美元。我們認(rèn)為這是對(duì)快速響應(yīng)的中國(guó)市場(chǎng)的錯(cuò)位，該市場(chǎng)主要是碳酸鹽市場(chǎng)，而不是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

重要是要了解，許多氫氧化物市場(chǎng)是由低成本鹽水生產(chǎn)商提供的，雅寶是其中之一，后來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)闅溲趸?，這是我們?cè)趉ingsmontain所做的。

沒(méi)有供應(yīng)，就沒(méi)有足夠的市場(chǎng)，也沒(méi)有足夠的市場(chǎng)容量。因此，重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，必須有那些生產(chǎn)者使用氫氧化物的動(dòng)機(jī)。因此，我們希望能夠恢復(fù)原狀，并且在兩個(gè)產(chǎn)品線中都有明顯的定位。

Q：您擁有的合同在2020年降低了，并且有望在2021年恢復(fù)到原來(lái)的價(jià)格嗎?

A：我們的策略是遷移這些合同以從恢復(fù)的市場(chǎng)價(jià)格中受益。我們所擁有的我們已經(jīng)將其中的幾種轉(zhuǎn)換成新的，并根據(jù)市場(chǎng)參考價(jià)格(無(wú)論是全部還是部分)來(lái)敲定新價(jià)格，這取決于客戶。

我們將在今年剩下的時(shí)間里做。這就是我們的策略。我們的策略是利用價(jià)格的變化，而不是回到過(guò)去固定價(jià)格，盡管有些客戶正在要求這樣做，對(duì)嗎?因此，這不是一個(gè)萬(wàn)能的答案。但是我們的目標(biāo)是從價(jià)格的復(fù)蘇中受益，這取決于我們?nèi)绾螛?gòu)造這些合同。

Q：如果我聽(tīng)到您說(shuō)的對(duì)，您是說(shuō)您的合同將更多地取決于價(jià)格，而不是固定的年度價(jià)格?

A：我可以給您提供一些想要固定價(jià)格，想要穩(wěn)定的客戶的例子。今天的價(jià)格遠(yuǎn)高于這個(gè)價(jià)格。除非它遠(yuǎn)高于市場(chǎng)，否則我們不會(huì)同意。但這只是客戶群的一部分。

另一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)和很大一部分，希望有一定的可變性，以便說(shuō)他們能夠相對(duì)于其他市場(chǎng)(競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或購(gòu)買(mǎi)的其他供應(yīng)來(lái)源)在市場(chǎng)中發(fā)展。

結(jié)果，這些合同將具有某種基于市場(chǎng)的組成部分，無(wú)論是按領(lǐng)還是部分按其交易量或按其交易量計(jì)。我們給予靈活性的程度也決定了我們對(duì)他們做出的承諾的程度?？蛻粝氤蔀榈目蛻粼蕉?，那么我們長(zhǎng)期致力于他們的可能性就越小，并將其用作我們擴(kuò)展理由的一部分。

因此，我們的價(jià)值主張存在一些警告，但這就是我們正在采取的方式。所有這些都將使我們相信，隨著市場(chǎng)價(jià)格的回升，我們可以在價(jià)格和獲利能力的基礎(chǔ)上真正改善我們的整體組合。

Q：我想進(jìn)一步探索MARBL集成，以及如何計(jì)劃鋰的擴(kuò)展。所以那里有幾個(gè)問(wèn)題。從Talison到Kermerton MARBL合資企業(yè)的轉(zhuǎn)化價(jià)格是多少。如果能獲得100%的收益，為什么還要與MARBL一起進(jìn)行中國(guó)擴(kuò)張?現(xiàn)在，您擁有足夠的財(cái)務(wù)資源適應(yīng)股票市場(chǎng)來(lái)為這種擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，為什么要分享呢?為什么不為股東保留全部資產(chǎn)呢?

A：我想說(shuō)的簡(jiǎn)短答案是，在我們最初的協(xié)議中，我們將生產(chǎn)50,000噸中的兩個(gè)系列，然后我們希望生產(chǎn)的下一批將是中國(guó)。這是合資企業(yè)的一部分。因此，我們合資企業(yè)已經(jīng)完成，原因之一就是為了獲得Wodgina礦的資源。他們?cè)诓傻V方面的專業(yè)知識(shí)也可以在這方面為我們提供幫助，因?yàn)槲覀冊(cè)诨瘜W(xué)方面的專業(yè)知識(shí)更多，并且他們?cè)诓傻V方面也提供了專業(yè)知識(shí)。

因此，這是整體背后的邏輯。這是我們與他們達(dá)成的原始協(xié)議的一部分。因此，我們致力于與他們一起完成另一個(gè)項(xiàng)目，另一個(gè)轉(zhuǎn)換項(xiàng)目。

Q：也許我能從塔利森那里得到轉(zhuǎn)讓價(jià)格的答案。然后，您的新La Negra項(xiàng)目將使用熱蒸發(fā)器。您能否談?wù)剰某杀厩€的角度來(lái)看，La Negra III和IV的成本結(jié)構(gòu)與I和II中已經(jīng)存在的容量有何關(guān)系?謝謝。

A：因此，關(guān)于轉(zhuǎn)讓價(jià)格，我是說(shuō)，這是一種既定的市場(chǎng)價(jià)格，我們正在遵循澳大利亞的稅收規(guī)定。因此，我要說(shuō)這是一個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，是圍繞此價(jià)格的公平交易。然后，我要說(shuō)的是熱蒸發(fā)器，這是一個(gè)由財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)的收益項(xiàng)目。但是，圍繞可持續(xù)性的發(fā)展也可能同樣重要。

因此，它使我們可以在沒(méi)有水的情況下運(yùn)行，或者比以前使用的水少得多。那是水很緊的地方。然后付出代價(jià)–我認(rèn)為回報(bào)是不錯(cuò)的。我不記得他們到底是什么。我不知道他們是非凡的。但是從可持續(xù)性的角度來(lái)看，好處也同樣存在。

Q：您對(duì)2025年的預(yù)測(cè)。您是否認(rèn)為專家可以在那時(shí)提供某種支持?那么，您希望到2025年在線擁有多少容量來(lái)支持這種增長(zhǎng)?

A：我的意思是，我不能代表整個(gè)行業(yè)。因此，部分原因是，我們看到電動(dòng)汽車(chē)采用率的加速正在推動(dòng)我們朝著當(dāng)前的方向發(fā)展，以加快我們的增長(zhǎng)計(jì)劃。我們的目標(biāo)是在那種情況下保持份額。

我想以一種經(jīng)驗(yàn)法則來(lái)考慮我們的產(chǎn)能增長(zhǎng)，以及我們?yōu)閃ave 3和Wave 4提出的計(jì)劃，以維持我們的領(lǐng)導(dǎo)地位并隨著市場(chǎng)發(fā)展。它將被氫氧化物權(quán)衡增長(zhǎng)。我們已經(jīng)在較早的問(wèn)題中對(duì)此進(jìn)行了評(píng)論。

當(dāng)您進(jìn)入本世紀(jì)中期時(shí)，我們將需要至少每年向市場(chǎng)提供50,000噸氫氧化物。那就是那個(gè)計(jì)劃，如果您看一下細(xì)節(jié)，將使它進(jìn)入十年甚至更中期。因此，大約可以說(shuō)，您所說(shuō)的是市場(chǎng)價(jià)格每年增長(zhǎng)15萬(wàn)噸，或者說(shuō)在該地區(qū)，正在增長(zhǎng)50,000噸。這就是我們正在考慮的步伐。

（編輯：彭偉鋒）