野村：升中聯(lián)重科(01157)目標(biāo)價(jià)至15.9港元，重申“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表的研究報(bào)告稱，重申中聯(lián)重科(01157)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由9.8港元升至15.9港元，意味有23%的上行空間。

該行將公司2021/22財(cái)年盈利預(yù)測(cè)升15%及12%，主要因?yàn)榻卺槍?duì)污染、超載設(shè)施打擊較大，該行對(duì)建筑機(jī)械需求看法較正面，估計(jì)旗下兩款新產(chǎn)品將為2021年及之后帶來(lái)顯著收入貢獻(xiàn)，另一方面機(jī)械升級(jí)改造週期持續(xù)等預(yù)計(jì)將改善公司現(xiàn)金流及資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)有助減省利息開支等。

該行稱，過(guò)去五年內(nèi)地建筑機(jī)構(gòu)需求增長(zhǎng)跑贏基建固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)，主要因?yàn)榄h(huán)保方面監(jiān)管加大，公司管理層估計(jì)各項(xiàng)產(chǎn)品需求于2021年將增10-15%，但估計(jì)混凝土攪拌車需求會(huì)升25%，主要因?yàn)槌d禁令較嚴(yán)格。公司目標(biāo)是兩項(xiàng)新產(chǎn)品的收入在2021年將分別升100%及150%，該行預(yù)計(jì)屆時(shí)兩款產(chǎn)品將貢獻(xiàn)12%的收入，較2020年有所擴(kuò)大。該行欣賞公司擴(kuò)張產(chǎn)品組合的策略，相信其盈利增長(zhǎng)前景將更穩(wěn)定。

該行預(yù)計(jì)公司將進(jìn)一步減債，由2020年的103億元人民幣(下同)到2021及22年將分別減至88億元及78億元，主要因?yàn)楣咀杂涩F(xiàn)金流較強(qiáng)，另外在發(fā)股后獲得65億元。另外管理層去年9月亦有份參與配股，持股由4.9%增至6.7%，反映其長(zhǎng)遠(yuǎn)承諾。