國信證券：比亞迪(002594.SZ)1月新能源銷量同比+183%，維持“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，比亞迪(002594.SZ)1月新能源銷量同比增加183%，比亞迪漢持續(xù)熱銷，國信證券上調(diào)公司盈利預(yù)期，預(yù)計公司20/21/22年的EPS分別為1.64/2.20/2.47元(原：1.55/2.06/2.44元)，對應(yīng)PE為156/117/104X，維持“增持”評級。

國信證券指出，2021年1月，比亞迪共售出汽車4.2萬輛，同比+68%，環(huán)比-25%。新能源汽車共售出2.0萬輛，同比+183%。比亞迪作為國內(nèi)自主品牌中的龍頭車企，在新能源汽車領(lǐng)域發(fā)力時間早、技術(shù)積累雄厚，公司深度布局整車生產(chǎn)、動力電池、車規(guī)級半導(dǎo)體等核心業(yè)務(wù)，自主研發(fā)能力強，產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合優(yōu)勢凸顯。

國信證券主要觀點如下：

事項：

1) 2021年1月，比亞迪共售出汽車4.2萬輛，同比+68%，環(huán)比-25%。新能源汽車共售出2.0萬輛，同比+183%，環(huán)比-30%;燃油車共售出2.2萬輛，同比+23%，環(huán)比-19%。我們認為，公司1月銷量同比增長強勁，主要得益于國內(nèi)疫情防控得力，漢、唐DM等高端車型熱銷;

2) 2021年1月，比亞迪發(fā)布DMI超級混動系統(tǒng)，并宣布搭載DMI混動系統(tǒng)的三款新車型：秦PLUSDM-i、宋PLUSDM-i、唐DM-i開始預(yù)售。DMI超級混動系統(tǒng)搭載了比亞迪自研的“刀片電池”和熱效率高達43.04%的驍云-插混專用1.5L高效發(fā)動機，NEDC續(xù)航里程超過1100KM;

3)比亞迪漢于2020年7月上市，2020年累計銷售4.0萬輛，2021年1月售出1.2萬輛，連續(xù)第三個月單月銷量破萬。

國信汽車觀點：盡管2020年受疫情影響，國內(nèi)汽車行業(yè)產(chǎn)銷分別同比下降2%/1.9%，但是疫情防控措施得力，汽車行業(yè)景氣度穩(wěn)健恢復(fù)，預(yù)計2021年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷穩(wěn)中有升。比亞迪技術(shù)實力雄厚，刀片電池+DMP/DMI雙技術(shù)平臺+爆款車型(漢/DMI車型)的產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合模式已初步成形，加上新能源汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷量與盈利能力優(yōu)于預(yù)期。

公司于2020年7月發(fā)布的高端爆款車型比亞迪漢持續(xù)熱銷，在20萬元以上的中高端市場形成漢(轎車)+唐(SUV)雙旗艦驅(qū)動的局面，有力提振了公司的產(chǎn)品力和品牌力;2021年1月公司發(fā)布DMI超級混動系統(tǒng)，并同步預(yù)售三款搭載車型，重點覆蓋10-20萬元價位段，3月上市有望再度引爆市場，DMP與DMI雙平臺持續(xù)發(fā)力。

風(fēng)險提示：疫情拖累汽車銷量，新車型銷量不及預(yù)期。