大摩：給予紐約時報(NYT.US)“增持”評級，目標價57美元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研報表示，給予紐約時報(NYT.US)“增持”評級，目標價57美元。

大摩表示，盡管紐約時報與2020年的強勁增長相比有些困難，但該行表示:“高端品牌和龐大的TAM(潛在市場規(guī)模)是紐約時報2021年增長的關(guān)鍵助力。”大摩認為紐約時報代表了一個超過1億人的潛在市場的5-10%。

大摩認為盡管新聞周期的節(jié)奏無法預測，但“品牌實力、領(lǐng)先的訂戶規(guī)模和持續(xù)的數(shù)字投資”為紐約時報提供了獨特的競爭優(yōu)勢。

即便是在預測毛收入增長下滑和用戶流動率上升時，摩根士丹利也預計2021年該公司的純數(shù)字用戶的凈增長約為90萬，雖然低于2020年160萬的凈增長，但高于2019年70萬至75萬的增長。

大摩表示，ARPU也可以從紐約時報的定價權(quán)中受益。今年，推動ARPU訂閱量下降的主要因素將“有意義地減弱”。一大批新用戶的促銷費率即將結(jié)束，同時紐約時報能持續(xù)成功地對長期訂閱用戶實施提價。

摩根士丹利預計，2021年紐約時報的ARPU將出現(xiàn)溫和至個位數(shù)的下降，而2020年的降幅將達到兩位數(shù)。這表明“數(shù)字訂閱收入在未來5年以15%的復合年增長率增長”，推動毛利潤在此期間以10%的復合年增長率增長。