大行2021年投資展望：行業(yè)基本面與估值雙提升 重點推薦龍光集團(03380)

智通財經(jīng)APP獲悉，2020年房地產(chǎn)銷售規(guī)模創(chuàng)歷史新高，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。在2021年度投資策略中，花旗、富瑞、海通國際、建銀國際、中金等眾多國內(nèi)外著名投行及機構(gòu)一致認為，中國房地產(chǎn)行業(yè)基本面將繼續(xù)向好，優(yōu)質(zhì)龍頭房企有望率先迎來價值重估，推薦龍光集團(03380)，給予“行業(yè)首選”、“強烈推薦”或“買入”評級。

花旗展望報告指出，中國地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進入“管理紅利”時代，龍光管理層執(zhí)行力強，土地儲備優(yōu)質(zhì)充裕，城市更新發(fā)展迅速，預(yù)計未來三年權(quán)益合約銷售可保持年均20%的增長率、城市更新每年可貢獻約20%的核心利潤，保障集團業(yè)績跨周期高質(zhì)量增長，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先。該行認為，龍光管理紅利突出，未來將成為地產(chǎn)行業(yè)整合的贏家，繼續(xù)推薦為“行業(yè)首選”，目標價為19.3港元。

中金研究報告指出，龍光堅持穩(wěn)健的財務(wù)策略，債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資優(yōu)勢日益顯著。近期成功發(fā)行3億美元7年期優(yōu)先票據(jù)，票面年利率4.5%，創(chuàng)下集團境外債年期最長及利率新低記錄，充分體現(xiàn)在行業(yè)分化加劇的環(huán)境下，國際債券市場對集團財務(wù)穩(wěn)健性和跨周期高成長性的高度認可。該行預(yù)計，面對“三道紅線”新規(guī)，龍光未來融資成本有望進一步下降，重申“買入”評級。

海通證券策略報告指出，重點房企融資管理新規(guī)加快了行業(yè)整合，而新冠疫情加劇了優(yōu)質(zhì)龍頭房企的比較優(yōu)勢，強者恒強是大勢所趨。龍光全國化布局顯成效，城市更新已成為盈利新引擎，開啟商業(yè)運營等多業(yè)態(tài)，培育中長期穩(wěn)定收入來源;營收增長穩(wěn)健，核心利潤率持續(xù)提升;財務(wù)穩(wěn)健，融資成本穩(wěn)中趨降;股息持續(xù)優(yōu)厚，市場認可度高。該行認為，龍光已確立行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，在基本面持續(xù)向好驅(qū)動下，將打開估值上行區(qū)間，給予“優(yōu)于大市”評級。

富瑞、建銀國際、聯(lián)昌國際、平安證券、華西證券、國盛證券等多家投行均認為，當前地產(chǎn)板塊估值正處于歷史低位，龍光業(yè)績保障度高，股息率頗具吸引力，有望率先迎來價值重估，給予重點推薦。