花旗：敏華(01999)毛利率佳令業(yè)績(jī)勝預(yù)期 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至14.1元

花旗發(fā)表報(bào)告，認(rèn)為敏華控股(01999)毛利率上升3.9個(gè)百分點(diǎn)至39.5%，較預(yù)期強(qiáng)，推動(dòng)純利增長(zhǎng)23%至13億元，勝市場(chǎng)預(yù)期。

毛利率增長(zhǎng)主要由于生產(chǎn)效率提高及皮革、金屬、布料等原材料成本節(jié)省，開(kāi)支減少及稅務(wù)下降也得到嚴(yán)格管理。該行維持敏華“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由12.6元上調(diào)至14.1元。

報(bào)告又指出，美國(guó)4月新屋銷售按年增長(zhǎng)24%至61.90萬(wàn)間，形成明顯的上升趨勢(shì)，相信有助提升產(chǎn)品在美國(guó)的需求。中國(guó)區(qū)受惠于房地產(chǎn)交投回升，集團(tuán)首四個(gè)月銷售按年增逾20%。而在歐洲市場(chǎng)方面，受到新客戶需求刺激，管理層目標(biāo)是銷售能夠穩(wěn)定復(fù)蘇。

此外，由于集團(tuán)的美元收入占比約70%，相對(duì)美元占生產(chǎn)成本約50%，相信能受惠美元升值。該行上調(diào)敏華2017-2018年度盈利預(yù)測(cè)分別8%及11%。