一日暴跌1/3，GME(GME.US)逼空要結(jié)束了么？兩個(gè)指標(biāo)很關(guān)鍵

本文轉(zhuǎn)自華爾街見聞。

摘要：分析師認(rèn)為，GME(GME.US)看漲期權(quán)已經(jīng)貴到離譜，空頭也幾乎被趕盡殺絕，這些因素都讓投機(jī)者難以繼續(xù)維持炒作的動(dòng)力。

被美國散戶推上天的GameStop(GME)股價(jià)周一出現(xiàn)大幅回調(diào)，這也不禁讓人疑問，逼空行情要就此終結(jié)了?

GameStop周一收盤大跌30.77%至225美元，盤后又下跌逾14%至192.75美元。如果和上周四盤中最高價(jià)483美元相比，最新的盤后交易價(jià)格較當(dāng)時(shí)已下跌60%。

接下來GameStop可能會如何演繹?分析師認(rèn)為有兩個(gè)指標(biāo)值得關(guān)注。

看漲期權(quán)漲勢難以為繼

第一個(gè)指標(biāo)是GameStop的看漲期權(quán)價(jià)格。BTIG首席股票與衍生品策略師Julian Emanuel表示，當(dāng)一個(gè)一只漲了很久的股票開始停止上漲時(shí)，研究它的看漲期權(quán)情況是很重要的。

他解釋稱：“期權(quán)本身過高的價(jià)格可能會導(dǎo)致股票見頂，隨后就是拋售，或者至少會出現(xiàn)震蕩下滑然后是拋售，因?yàn)槟菚r(shí)投機(jī)狂熱會轉(zhuǎn)移到新的領(lǐng)域?！?/p>

在GameStop的炒作上，期權(quán)交易也異?；钴S，成為推動(dòng)股價(jià)上漲的一個(gè)重要因素，但是隨著看漲期權(quán)價(jià)格被大幅推高，Emanuel認(rèn)為目前它們過高的成本已經(jīng)難以成為推動(dòng)GameStop繼續(xù)走高的動(dòng)力。

GameStop目前期權(quán)價(jià)格有多高?Emanuel以2月19日到期的平價(jià)看漲期權(quán)(執(zhí)行價(jià)與當(dāng)前股價(jià)相同)為例，稱在周五收盤時(shí)這一看漲期權(quán)的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到其股價(jià)的50%。而相比之下，標(biāo)普500指數(shù)2月19日到期的平價(jià)期權(quán)的價(jià)格僅僅為該指數(shù)的2.5%。

Emanuel認(rèn)為，在GameStop看漲期權(quán)價(jià)格來到如此高位時(shí)，就很難維系投機(jī)興趣。

買入力量大幅削減

第二個(gè)關(guān)鍵是看GameStop的買盤情況。

此前GameStop投資者的逼空行動(dòng)，導(dǎo)致做空者損失慘重，他們被迫平倉買入股票成了推動(dòng)GameStop大漲的一個(gè)關(guān)鍵因素。

IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，GME空頭頭寸占GME自由流通股的比例從1月中旬的114%銳減至39%。S3 Partners的數(shù)據(jù)也顯示，GME空頭頭寸規(guī)模已經(jīng)降到相當(dāng)于自由流通股數(shù)的50%左右，今年1月稍早高峰水平約為140%。

Emanuel認(rèn)為，隨著空頭倉位的大幅削減，軋空帶來的買入力量削弱。與此同時(shí)多家券商又限制了對GameStop的買入，這些都導(dǎo)致投機(jī)者繼續(xù)炒作的興趣受挫。

上周，包括Robinhood在內(nèi)的多家券商相繼出臺規(guī)則，限制對GameStop的買入，而對于賣出則沒有任何限制，這也等同于直接按住了投機(jī)買盤的涌入。

此外值得注意的是，GameStop股價(jià)與期權(quán)隱含波動(dòng)率同時(shí)在下滑，Susquehanna International Group衍生品策略聯(lián)合負(fù)責(zé)人Chris Murphy認(rèn)為，這表明Reddit大軍正在轉(zhuǎn)向新的領(lǐng)域。他稱：“通常來說，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，波動(dòng)性會上升?！?/p>

而在這個(gè)例子中，隨著人們轉(zhuǎn)移到新的領(lǐng)域，你會看到股價(jià)與波動(dòng)性同時(shí)下滑。

（編輯：彭偉鋒）