威馬汽車完成科創(chuàng)板上市指導(dǎo)：將成科創(chuàng)板新能源汽車第一股

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)”。

近日，上海證監(jiān)局發(fā)布公告，稱威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請(qǐng)條件，這意味著威馬汽車已完成上市輔導(dǎo)，上交所即將受理公司遞交的申報(bào)材料。

盡管公司尚未向上交所遞交招股書，但威馬汽車已在輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告中，提前披露了部分細(xì)節(jié)。

其中對(duì)于外界最關(guān)心的估值方面，根據(jù)評(píng)估公司出具的評(píng)估報(bào)告，確認(rèn)在評(píng)估基準(zhǔn)日2020年6月30日威馬有限凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為34.02億元，評(píng)估值為244.3億元，評(píng)估增值210.3億元，增值率618.14%。

內(nèi)部設(shè)置特別表決權(quán)

汽車是一個(gè)高資金需求的行業(yè)，但造車新勢(shì)力似乎從不缺資本“捧場(chǎng)”。比如蔚來(lái)汽車在成立5年時(shí)間里，就已累積融資543億人民幣。而同處在造車新勢(shì)力的頭部位置，威馬汽車也從不缺乏資本的關(guān)注。

輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告顯示，威馬汽車成立至今共歷經(jīng)12次增資，首次增資發(fā)生在2017年2月，彼時(shí)威馬汽車的前身威馬有限召開(kāi)股東會(huì)并作出決議：同意公司增加注冊(cè)資本至 1.07億元，新增注冊(cè)資本 720萬(wàn)元由CW AUTO認(rèn)繳，后者是一家境外注冊(cè)公司，背后股東難以查詢。CW AUTO一路與威馬汽車陪跑至今，目前為威馬汽車第7大股東，持股4.7816%。

值得注意的是，僅2017年這一年，威馬汽車就獲得了6次增資，和2次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。天眼查顯示，2017年12月，威馬汽車宣布，完成由百度資本領(lǐng)投、百度集團(tuán)等跟投的新一輪融資。跟投機(jī)構(gòu)還包括SIG海納亞洲、阿米巴等互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略投資者及互聯(lián)網(wǎng)財(cái)務(wù)投資者。此輪融資完成后，威馬汽車?yán)塾?jì)融資總額已經(jīng)超過(guò)120億人民幣。

從輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告披露的內(nèi)容看，公司在2017年12月獲得兩次增資，增資方包括騰訊系Tencent Mobility(認(rèn)繳353.8188 萬(wàn)元)、紅杉系紅杉智盛(認(rèn)繳 353.8188 萬(wàn)元)等。但在前述兩輪增資完成后，威馬汽車股東結(jié)構(gòu)中未出現(xiàn)百度的身影。

真相隨著輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告的披露浮出水面。杭州福祥匯投資管理有限公司為李彥宏實(shí)際控制的公司，2017年11月威馬汽車實(shí)施第四次增資，福祥匯認(rèn)繳新增注冊(cè)資本1503.7298萬(wàn)元。

目前福祥匯持有威馬汽車6.55%股權(quán)，李彥宏另一實(shí)控的百度在線通過(guò)2018年對(duì)威馬汽車的增資，目前持股比例為3.67%，由此前述兩家李彥宏實(shí)際控制的公司合計(jì)持股比例為10.22%。

除李彥宏旗下的公司合計(jì)持股超5%外，長(zhǎng)江投資持有威馬汽車5.78%的股份，后者實(shí)控人為黃岡市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司;自然人張弛旗下的啃哥拾柒號(hào)、新鼎資本等5家企業(yè)合計(jì)持有威馬汽車 5.21%的股份。

值得一提的是，張弛是新鼎資本的董事長(zhǎng)，其不僅投資了威馬汽車，同時(shí)也投資了小鵬汽車。對(duì)于選擇投資威馬汽車，張弛曾表示，在造車新勢(shì)力的頭部企業(yè)中，威馬是為數(shù)不多的建立了自己的工廠的企業(yè)。而沈暉作為汽車圈的老人，其產(chǎn)品力與人脈也值得信賴。

除了上述資本外，威馬汽車的股東結(jié)構(gòu)中還聚集了雷暉管理(持股10.2118%)、騰訊旗下Tencent Mobility(持股1.5402%)、紅杉智盛(持股1.5402%)，另有部分地方國(guó)資如合肥產(chǎn)投、青浦投資、楊浦夢(mèng)航、央企產(chǎn)投等持股。

威馬汽車的實(shí)際控制人則是沈暉，后者還是公司核心技術(shù)人員且擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，其直接及間接持有公司的股權(quán)比例合計(jì)為 16.57%，除特定事項(xiàng)外，直接及間接持有的表決權(quán)比例合計(jì)為 66.51%。這也意味著，威馬汽車內(nèi)部制定了特別表決權(quán)的安排。

凈資產(chǎn)扭虧

除一眾知名資本外，輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告還披露了威馬汽車的業(yè)績(jī)。

2017年、2018年、2019年以及2020年1至9月，威馬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1487.17萬(wàn)元、7.2億元、17.8億元以及16.8億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為：-16.96億元、-24.53億元、-36.08億元以及-36.49億元。

2018年威馬汽車的營(yíng)收從量變完成了質(zhì)變，而2019年則是更上一個(gè)臺(tái)階。從產(chǎn)品角度看，2018年是公認(rèn)的新勢(shì)力造車元年，這一年，威馬汽車旗下首款量產(chǎn)車型EX5進(jìn)入了交付階段，完成了造車進(jìn)程中的重要一步。而在2019年，威馬汽車在溝通會(huì)上稱，該品牌在2019年的累計(jì)銷售已達(dá)16876輛，2019年第一季度至第三季度其銷量占全球新能源汽車市場(chǎng)份額1.16%。

2020年，威馬汽車全年累計(jì)銷量達(dá)22495輛，同比增長(zhǎng)33.3%。目前，威馬汽車已量產(chǎn)交付威馬 EX5 系列、威馬 EX6 系列純電動(dòng)智能汽車。

即便公司的新能源汽車銷量逐年攀升，但也不難看出，造車新勢(shì)力仍需面對(duì)前期難盈利的現(xiàn)實(shí)。

除了業(yè)績(jī)持續(xù)虧損外，2018年12月31日和2019年12月31日，威馬汽車所有者權(quán)益合計(jì)(凈資產(chǎn))分別為：-3.78億元和-37.45億元。

不過(guò)在2020年1至9月，威馬汽車所有者權(quán)益合計(jì)扭虧，為30.83億元。記者了解到，公司凈資產(chǎn)變化或主要得益于威馬汽車大體量的籌資。

2017年、2018年、2019年以及2020年1至9月，威馬汽車每個(gè)報(bào)告期對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)，而籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為：38.27億元、42.87億元、42.72億元以及66.9億元，這也是威馬汽車最主要的融資來(lái)源。

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)此前曾表示，上市是這些車企最重要的一個(gè)融資手段，(上市)能夠提升整個(gè)車企形象和知名度，這對(duì)于企業(yè)發(fā)展是十分有利的，“尤其是在科創(chuàng)板上市，應(yīng)該說(shuō)給車企創(chuàng)造了一個(gè)很好的可持續(xù)融資的機(jī)會(huì)，也是國(guó)家對(duì)這些車企的支持”。

（編輯：王岳川）