安信證券：維持寶尊電商(09991)“買入-B”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)116港幣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉, 安信證券研究報(bào)告稱，給予寶尊電商“買入-B”評(píng)級(jí)，分別給與其港股目標(biāo)價(jià)116港幣和美股目標(biāo)價(jià)45美元。

報(bào)告中稱，愛點(diǎn)擊(ICLK.US)公告稱寶尊擬戰(zhàn)略投資愛點(diǎn)擊，交易完成后，寶尊將持有愛點(diǎn)擊4%的已發(fā)行股份，對(duì)應(yīng)10%的投票權(quán)。根據(jù)公告，雙方將合作開發(fā)全周期的閉環(huán)電商服務(wù)模式。

報(bào)告指出，根據(jù)寶尊和愛點(diǎn)擊的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在騰訊電商生態(tài)內(nèi)共建私域流量平臺(tái)，一方面，寶尊將提供在線運(yùn)營(yíng)和基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，包括效果廣告、在線商店運(yùn)營(yíng)、客戶服務(wù)、倉儲(chǔ)履約以及相關(guān)后端系統(tǒng);另一方面，愛點(diǎn)擊將提供基于SaaS(軟件即服務(wù))的IT和系統(tǒng)解決方案，包括建店、社交CRM(客戶關(guān)系管理系統(tǒng))系統(tǒng)、數(shù)據(jù)管理平臺(tái)、營(yíng)銷自動(dòng)化工具。

安信證券認(rèn)為，寶尊在疫情后加快布局以抓住新的增長(zhǎng)機(jī)遇，將驅(qū)動(dòng)GMV(網(wǎng)站成交金額)和收入在2021年加速增長(zhǎng)。疫情后，奢侈品和快消品類的線上銷售呈快速增長(zhǎng)，運(yùn)動(dòng)品類的增長(zhǎng)在疫情后最為穩(wěn)健、韌性較強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)GMV增速在疫情后迅速恢復(fù)。渠道方面，傳統(tǒng)零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型正逐成為大趨勢(shì)，尤其在疫情后，私域流量成為商家運(yùn)營(yíng)的重要陣地，微信憑借龐大的用戶基數(shù)和強(qiáng)大的社交基因成為沉淀私域流量的優(yōu)質(zhì)場(chǎng)所。

安信證券預(yù)計(jì)公司來自非天貓渠道的GMV占比將逐年提升，主要由小程序和短視頻平臺(tái)驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)公司2020年/2021年的調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為5.2億/6.7億元，同比增速為44%/30%。維持買入-B評(píng)級(jí)及12個(gè)月美股/港股目標(biāo)價(jià)45美元/116港幣(不變)。