大和：上調(diào)美團(03690)目標價35%至500港元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告，將美團(03690)目標價由370港元上調(diào)35%至500港元，維持“買入”評級。

該行將2021-22年經(jīng)調(diào)整盈利降低56-98%，以反映更高的投資支出，預(yù)計店內(nèi)用餐、酒店和旅游業(yè)將在2021至22年期間營業(yè)利潤增長35%。

報告中稱，美團會在3月下旬公布去年第四季業(yè)績。在過去的兩個月中，看到了比預(yù)期更快的訂單銷量增長，因此分別對優(yōu)選進行估值，以反映在不斷擴大的整體潛在市場(TAM)中分享收益，還期望店內(nèi)、酒店和旅行細分市場，將在2021年對國內(nèi)旅行帶動有意義的反彈，并且本地服務(wù)收入的恢復(fù)速度可能比市場預(yù)期的要快。

對于2020年第四季業(yè)績，受訂單增長32%的推動，該行預(yù)計，外賣收入將增加34%，由于更高的價格，每筆訂單的平均售價增長4.5%。另預(yù)計2021年外賣收入同比升56%，將從2020年的低基數(shù)中受益。

對于店內(nèi)餐飲、酒店和旅游，該行預(yù)計，2020年第四季店內(nèi)餐飲收入將增長11%，仍然受到間歇性疫情的影響，而當?shù)胤?wù)商的營銷預(yù)算仍在恢復(fù)。在2021年，預(yù)計細分市場收入將同比增長55%，國內(nèi)旅行的恢復(fù)和離線本地服務(wù)活動的增加。

該行預(yù)計，2020年第四季虧損相對第三季將擴大至60億元人民幣(下同)，鑒于自行車共享的季節(jié)性不佳，預(yù)計美團優(yōu)選早期投資會在第四季貢獻約30億元的虧損。