野村：維持歐舒丹(00973)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至22.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，將歐舒丹(00973)目標(biāo)價(jià)由21.1港元升至22.5港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

報(bào)告中稱，歐舒丹(00973)第三財(cái)季銷售進(jìn)一步改善，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)4.3%，各個(gè)品牌銷售也有彈性，核心品牌、Elemis及Limelife分別取得3%、18.8%及7.8%的增長(zhǎng)，而中國(guó)區(qū)銷售也跑贏，同比增長(zhǎng)28.9%，成最重要的銷售貢獻(xiàn)者，而線上渠道也有可觀表現(xiàn)，銷售同比增長(zhǎng)62.1%，占整體銷售的35.4%。

該行預(yù)計(jì)，第四財(cái)季銷售將延續(xù)第三季趨勢(shì)，估計(jì)亞洲將帶動(dòng)增長(zhǎng)而部分市場(chǎng)將繼續(xù)受新一波封城影響，有約10%店鋪要臨時(shí)關(guān)閉，維持對(duì)2021財(cái)年銷售跌3.6%的預(yù)測(cè)。

野村考慮到第三財(cái)季銷售勢(shì)頭正面，管理層也將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)測(cè)升至10%至11%(此前預(yù)測(cè)為5%至7%)，相信升勢(shì)是由于由傳統(tǒng)渠道轉(zhuǎn)向線上，利潤(rùn)有所提升，加上亞洲區(qū)銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，而當(dāng)?shù)乩麧?rùn)也較高，故將對(duì)公司2021財(cái)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)測(cè)升至10.3%。

該行對(duì)集團(tuán)的成本管控措施及現(xiàn)金流管理看法正面，Elemis在中國(guó)推出也初見成功，尤其線上渠道也有表現(xiàn)，預(yù)計(jì)正面因素有助抵銷美國(guó)分支方面的影響，預(yù)計(jì)美國(guó)分店組合也會(huì)加快重組，將公司2021-22財(cái)年凈利預(yù)測(cè)升16.1%及7.3%以反映經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)測(cè)提升的影響。