熱錢(qián)都在追逐這個(gè)板塊，拜登上任后，它能否繼續(xù)暴漲？

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“ 英為財(cái)情Investing”。

普拉格能源(PLUG.US)、Fuelcell Energy(FCEL.US) 、Blink Charging Co(BLNK.US)……這些公司的名字對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)都可能聞所未聞。但在近期市場(chǎng)的清潔能源股投機(jī)熱潮之中，它們成為了投資者瘋狂追逐的個(gè)股。

尤其是從11月中下旬以來(lái)，短短兩個(gè)月左右的時(shí)間，它們的漲幅動(dòng)輒幾倍。英為財(cái)情此前報(bào)道，盡管這當(dāng)中很多清潔能源開(kāi)發(fā)商都未實(shí)現(xiàn)盈利，但其漲勢(shì)卻讓人瞠目結(jié)舌：Fuelcell Energy自11月中旬以來(lái)漲800%;Blink Charging上小組長(zhǎng)了近400%;Quantumscape Corp(QS.US)自11月下旬以來(lái)一度飆升逾460%。

正值推崇綠色能源的拜登政府剛剛上任，這對(duì)清潔能源股而言意味著什么?這種強(qiáng)勁的漲勢(shì)還能持續(xù)下去嗎?

拜登激進(jìn)的 “綠色新政”，懸得很

放眼整個(gè)2020年，清潔能源股票的整體表現(xiàn)都不俗。追蹤一籃子太陽(yáng)能股票的Invesco Solar ETF(TAN.US)去年回報(bào)達(dá)到234%，更廣泛投資于各種替代能源的Invesco WilderHill Clean Energy ETF (PBW.US)回報(bào)率為205%。相比之下，追蹤標(biāo)普500指數(shù)的SPDR標(biāo)普500(SPY.US)回報(bào)率為18%。

兩只清潔能源概念ETF遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏SPY，來(lái)源：英為財(cái)情Investing.com

毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)總統(tǒng)大選的結(jié)果促進(jìn)了這些清潔能源資產(chǎn)的漲勢(shì)。與推廣化石燃料的特朗普不同，拜登已經(jīng)提出了一個(gè)2萬(wàn)億美元的氣候計(jì)劃，目標(biāo)是在“2035年實(shí)現(xiàn)無(wú)碳污染的電力行業(yè)”——這比加州設(shè)定的2045年無(wú)碳能源生產(chǎn)的目標(biāo)更加激進(jìn)。

但是現(xiàn)在，民主黨在參議院僅擁有微弱優(yōu)勢(shì)，這意味著拜登雄心勃勃的清潔能源計(jì)劃所通過(guò)的可能性較小。

替代能源分析師警告稱(chēng)，在美國(guó)大選后，這些股票價(jià)格激增，但其估值可能過(guò)高。Raymond James分析師帕維爾·莫爾恰諾夫(Pavel Molchanov)此前下調(diào)了包括太陽(yáng)能制造商Enphase Energy Inc(ENPH.US)在內(nèi)的5只替代能源和清潔技術(shù)股票的評(píng)級(jí)，敦促投資者在尋找新機(jī)會(huì)的同時(shí)鎖定利潤(rùn)。

莫爾恰諾夫稱(chēng)，民主黨控制參議院有助于拜登履行其有關(guān)推廣使用電動(dòng)汽車(chē)和清潔能源的承諾，但諸如“綠色新政”等旨在應(yīng)對(duì)氣候變化的全面立法，仍然如履薄冰。

多家華爾街投行就估值發(fā)出警告

當(dāng)然，清潔能源是一個(gè)大趨勢(shì)。譬如，歐盟委員會(huì)表示，歐盟計(jì)劃擴(kuò)大從化學(xué)制品到鋼鐵等污染領(lǐng)域的可再生氫項(xiàng)目，到2050年該地區(qū)可再生氫的累計(jì)投資將達(dá)到4700億歐元(5700億美元)。

但在此時(shí)投資這些能源股需要非一般的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。Susquehanna本月亦下調(diào)了Enphase和SolarEdge Technologies Inc(SEDG.US)的評(píng)級(jí)，認(rèn)為雖然太陽(yáng)能行業(yè)前景仍然樂(lè)觀，但該行業(yè)的大多數(shù)外部催化劑已經(jīng)被定價(jià)。

高盛仍然看好2021年的太陽(yáng)能行業(yè)，但也承認(rèn)在選股方面要慎重。高盛青睞Enphase，但將第一太陽(yáng)能公司(FSLR.US)的評(píng)級(jí)下調(diào)為“賣(mài)出”。

除了太陽(yáng)能，氫燃料電池也被熱切追捧。文章開(kāi)頭提及的Fuelcell Energy、普拉格能源都是行業(yè)代表。然而，成立于1969年的Fuelcell Energy自1997年以來(lái)，該公司一直未實(shí)現(xiàn)年度盈利，19個(gè)月之前幾近破產(chǎn);致力于開(kāi)發(fā)氫燃料電池的普拉格能源過(guò)去數(shù)十年一直未能扭虧為盈。

正如Raymond James的莫爾恰諾夫所指出的那樣，這些股票的漲勢(shì)中，只有很小一部分來(lái)自于實(shí)際盈利或者現(xiàn)金流的增長(zhǎng)，更多的是與投資者對(duì)它們未來(lái)的極高預(yù)期相關(guān)，而在某些情況下，這些預(yù)期關(guān)系到的是較為遙遠(yuǎn)的未來(lái)。

以Fuelcell Energy為例，該公司的現(xiàn)金流為負(fù)，且季度一直顯示虧損。摩根大通分析師保羅·科斯特(Paul Coster)稱(chēng)，如果要投資該股，可能要做好幾年的預(yù)期;到2025年，F(xiàn)uelcell Energy的息稅折舊推銷(xiāo)前利潤(rùn)達(dá)到6000萬(wàn)美元是“可行的”。但即便如此，該公司單單在12月就增長(zhǎng)了一倍，按照當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，估值已經(jīng)很高。

（編輯：彭偉鋒）