金衛(wèi)醫(yī)療(00801)飆漲逾12% 溢價要約進程加快？

股價陷入歷史低位多時的金衛(wèi)醫(yī)療(00801)終于迎來拉升，1月16日，該股急升，高開11.8%后，高見1.24港元（單位下同），創(chuàng)52周新高，升幅達12.7%。

先賣主業(yè)后賣殼？

事實上，金衛(wèi)醫(yī)療股價能得到巨大拉升，主要受到相關(guān)消息帶動。如2016年12月30日晚，該公司宣布，其全資附屬公司GMSC以約63.98億元，出售所持的中國臍帶血庫企業(yè)集團(中國臍帶血庫)65.4%股份。消息發(fā)出后的第一個交易日，該股票便以1.23元開出，較上一個交易日收市價高出逾17%，截至收盤報1.08元，升2.86%；成交約1729.20萬股。

為何“變賣主業(yè)”還能拉升股價？這主要是由于中國臍帶血庫多年來并未給金衛(wèi)醫(yī)療帶來利潤貢獻，反而給其增添了運營負擔。財報顯示，2015-2016兩財年，中國臍帶血庫分別錄得1.16億和1.15億的虧損。虧損之下，為維持中國臍帶血庫發(fā)展，金衛(wèi)醫(yī)療曾先后多次通過投資的方式進行資金補給，如2012年，金衛(wèi)醫(yī)療就透過投資5000萬美元可換股票據(jù)，支持中國臍帶血庫的業(yè)務(wù)發(fā)展。

在“賠錢補給”和醫(yī)療行業(yè)等多重壓力下，近年來金衛(wèi)醫(yī)療的整體業(yè)績表現(xiàn)不盡人意。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月31日止年度，該公司股份持有人應占虧損約4.06億，同比下降53%，每股虧損17.2港仙；2016年中期，該公司收入1.22億，同比減少19.2%；擁有人應占凈虧損3.94億，上年同期虧損2.34億港元；每股虧損13.3港仙。

不堪虧損壓力，金衛(wèi)醫(yī)療遂走上“變賣主業(yè)”的道路，并在2016年年底找到盈鵬蕙康基金（后者轉(zhuǎn)手南京新百）以63.98億的價格接盤。賣掉主業(yè)后的首個交易日，投資者信心高漲，當日該股成交涉及金額便達到了1899萬。

就算投資者信心大漲，但智通財經(jīng)曾根據(jù)金衛(wèi)醫(yī)療公告里的“出售資產(chǎn)、考慮派出特別股息”等字眼中猜測到，賣掉中國臍帶血庫或是賣殼的前奏。

兩周之后，2017年1月13日晚間，金衛(wèi)醫(yī)療宣布，公司主席、執(zhí)行董事及控股股東甘源所控制的Magnum Opus 3 International Holdings Limited向公司提出股份要約、購股權(quán)要約及可換股票據(jù)要約。這一消息的發(fā)出既透露了金衛(wèi)醫(yī)療“變賣主業(yè)”的目的，驗證了智通財經(jīng)準確的預測，同時也再次帶動了該股股價的飆升。

溢價要約代價不大？

按自愿性有條件現(xiàn)金要約要求，設(shè)定每股股份收購要約價為1.25元，較1月12日(公告指定的最后交易日)1.11元的收盤價溢價12.61%，相對最后交易日前30個交易日平均收市價約每股股份1.04元溢價約20.19%。

每股股份1.25元的收購要約價的確看上去較當前股價溢價了不少，但仔細換算不難發(fā)現(xiàn)，其價格并不高。截至公告當日，金衛(wèi)醫(yī)療已發(fā)行股份為29.66億股，其中9007.67萬股股份以臺灣存托憑證形式于臺灣證券交易所上市，而要約人及其一致行動人士共同持有合共11.18億股股份，占該公司已發(fā)行股本約37.70%。

另外，若尚未轉(zhuǎn)換可換股票據(jù)以及尚未行使的購股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)為股份，則合計將產(chǎn)生1.65億股新股份,屆時股份總數(shù)將達到31.3億股。假設(shè)所有變量恒定，最終將有合共20.13億股股份。

換句話說，20.13億股的股份，要約人最終只需付約 25.16億的現(xiàn)金便可收入囊中，這對比當前約35.89億的市值顯然要便宜的多。也正因溢價不高，不少“散戶”對此表現(xiàn)出不滿，甚至想“買一手”阻礙要約進程。

盡管溢價較小，但并未妨礙金衛(wèi)醫(yī)療股價的拉動。截至收盤，該股報1.23元，升11.82%，成交股數(shù)1.81億股，涉資2.21億元。