富瑞：維持移卡(09923)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)45港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，移卡(09923)目前主要為線下小型及微商提供服務(wù)，而支付服務(wù)具有較高的毛利率，應(yīng)用程序的支付服務(wù)將來也有提高收費(fèi)率的空間，同時(shí)通過SaaS及推廣，令新產(chǎn)品等有巨大變現(xiàn)機(jī)會(huì)，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45港元。

富瑞稱，移卡旨在以較便宜的價(jià)錢向小型商家提供方便使用的產(chǎn)品，而公司將支付業(yè)務(wù)定位為包括Saas、營銷及金融科技服務(wù)的科技賦能業(yè)務(wù)，目前為逾500萬個(gè)商家提供支付服務(wù)。目前從支付到科技賦能業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)換率約為10%，而公司預(yù)期在未來3至5年可達(dá)到30%。

該行表示，商家使用應(yīng)用程序的支付服務(wù)需付約0.38%的費(fèi)用，而公司將收取0.18%，其余則用于支付網(wǎng)絡(luò)，傳統(tǒng)卡類的支付則收取0.08至0.1%的費(fèi)用。

報(bào)告中稱，由于Saas目前處于擴(kuò)張階段而非變現(xiàn)階段，因此其價(jià)格對(duì)商家更加友好，在扣除與分銷合作伙伴之間70%至75%的收入分成后，其支付業(yè)務(wù)的毛利率約為25%，預(yù)計(jì)未來表現(xiàn)也穩(wěn)定，而科技賦能業(yè)務(wù)毛利率介于40至70%，估計(jì)整體毛利率可受惠規(guī)模擴(kuò)大而有所改善。另外，隨著需求增加，該行預(yù)測(cè)移卡在QR碼市場(chǎng)占有率可持續(xù)增長(zhǎng)。