美銀美林升新地(00016)評級至“買入” 長實地產(chǎn)(01113)降至“中性”

美銀美林發(fā)表研究報告，指2017年對香港房地產(chǎn)市場來說是一個不穩(wěn)定的年份，該行認為板塊股價已反映美國近期加息及樓市“加辣”風險，不過，若美國10年期國債孳息率升穿3厘水平，投資者情緒將轉(zhuǎn)為負面。該行認為，行業(yè)主要風險來自受外圍沖擊下之經(jīng)濟衰退，及政治不確定性，并指短期內(nèi)發(fā)展商風險回報優(yōu)于收租股及H股房產(chǎn)信托基金(REITs)，又認為于2017年，負實際利率將推高樓價。行業(yè)首選新鴻基地產(chǎn)(00016) ，收租股首選九倉(00004)，REITs則首選領展(00823) 。

報告指，本港樓價與實際利率及經(jīng)濟增長高度相關(guān)，過去8年負實際利率周期令港人籍買樓抗通脹，該行認為負實際利率環(huán)境至少延續(xù)至2018年，因此預期今年樓價平穩(wěn)，2018至2020年則有可能下跌10-20%。過去樓價大跌主要由實際利率至少達3-4%引發(fā)，在現(xiàn)時低息情況下，相信樓價下跌須由外來沖擊影響香港經(jīng)濟引發(fā)。

美銀美林將新鴻基地產(chǎn)投資評級由“中性”升至“買入”，因預期資產(chǎn)凈值折讓收窄;長實地產(chǎn)(01113) 由“買入”下調(diào)至“中性”，因相信其不能于短期內(nèi)以合理利潤補充土儲;置富產(chǎn)業(yè)信托(00778） 由“中性”下調(diào)至“跑輸大市”，因可分派利潤增長放緩;嘉里建設(00683) 由“跑輸大市”上調(diào)至“中性”，因中資發(fā)展商參與買地將利好其何文田項目。