高盛：黃金才是“真”避險資產(chǎn)，比特幣和銅其實更像

本文轉(zhuǎn)自“華爾街見聞”。

近幾個月，隨著比特幣一路猛飆而黃金表現(xiàn)不佳，許多聲音擔心比特幣正在取代黃金，成為對沖通脹的首選。但高盛對此持不同意見。

高盛認為，與其說是避險資產(chǎn)，將比特幣視為風險情緒增長的代表也許更為妥切。本質(zhì)上看，比特幣是一種“再通脹交易”，而黃金才是真正具有長期實際資本保值功能的防御性資產(chǎn)。

且相較于黃金，比特幣和銅更像——一直以來銅被視為全球經(jīng)濟的晴雨表，價格通常跟隨增長預(yù)期而波動。

上周美國民主黨獲得國會控制權(quán)后，黃金與比特幣、銅的相對走勢就被認為是印證了這一觀點。隨著市場對更多財政刺激措施的預(yù)期增強，黃金上周被大幅拋售，金價自高點跌去7%，而同時比特幣和銅上漲，比特幣達到4萬美元以上，銅價也超過8000美元/噸，創(chuàng)下2013年2月來新高。

高盛表示，自三月低點以來，比特幣的上漲就一直緊隨銅價，而銅價是全球增長的關(guān)鍵指標，跟隨經(jīng)濟復蘇，銅在建筑、汽車和家用電器等消費品領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用。

因而在經(jīng)濟復蘇的背景下，對于周一比特幣和大宗商品的大幅度回調(diào)，高盛認為并不會持續(xù)太久，當前的調(diào)整反而是買入機會。高盛預(yù)計，2021年通脹預(yù)期可能繼續(xù)走高，推動近中期實際利率走低，美元走弱。

本月早些時候，高盛曾預(yù)計，銅價“很有可能”在2022年上半年試探2011年創(chuàng)下的10170美元/盎司歷史高位。

高盛同時表示，未來黃金和比特幣不僅不會相互替代，反而能很好地“共存”。雖然根據(jù)各項公告，大型機構(gòu)投資者近期已購買了價值50-70億美元的比特幣，但沒有跡象表明這些投資機構(gòu)中有任何一家有意拋售黃金。

高盛表示，目前中國金銀珠寶銷售同比增幅達到2013年來最高水平，隨著油價回升，新興市場黃金需求回歸市場只是時間問題。

（編輯：趙芝鈺）