交銀國際：農夫山泉(09633)目前估值較高 建議等待調整再買入 目標價58港元

智通財經APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報告，首予農夫山泉(09633)“中性”評級，目標價58港元，并認為，公司建立了短期難以打破的競爭壁壘，且是軟飲料行業(yè)稀缺性標的，但目前估值較高，建議等待調整后才買入。

報告中稱，農夫山泉(09633)為包裝飲用水及飲料行業(yè)龍頭，公司包裝水市占率連續(xù)八年第一。2017-19年收入及凈利潤復合年增速為17%及21%，2019年毛利率及凈利率分別為55%及21%，業(yè)績增速及盈利能力均領先同行。

該行預測，包裝水行業(yè)2019-24年復合年增速11%。產品差異化空間小，新進入者較難打開市場，公司憑藉水源地、品牌及渠道優(yōu)勢有望保持高于行業(yè)的增速。

飲料業(yè)務方面，公司在無糖茶等高增長品類的產品布局領先同行，同時在過去十年表現出卓越的產品生命周期管理能力。