美股財(cái)報(bào)季即將開啟，哪些板塊值得關(guān)注？

本文來自英為財(cái)情。

隨著摩根大通 (JPM.US)、花旗 (C.US)、富國銀行 (WFC.US)等大型投行在本周五公布四季度的財(cái)報(bào)，美股新一年的第一個財(cái)報(bào)季又將拉開帷幕，標(biāo)普500指數(shù)中的大部分成分股也將會在接下來的一個月里陸續(xù)公布財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，華爾街的預(yù)計(jì)第四季度，美股公司的業(yè)績將會繼續(xù)下滑，標(biāo)普500指數(shù)成分股總體在2020年最后三個月的收益料比2019年同期下降12%，預(yù)計(jì)銷售額將下降6%——這些數(shù)字將比2020年第一和第二季度有所改善，當(dāng)時(shí)正值衛(wèi)生事件最嚴(yán)格的封鎖期，適逢很多公司都還沒有作出應(yīng)對;三季度收益增長仍是負(fù)值，但是和第二季度相比，下降幅度已經(jīng)小得多;而四季度，隨著美國經(jīng)濟(jì)中，大部分部門已經(jīng)開始走向復(fù)蘇，整體的收益情況將開始改善，收益預(yù)期將穩(wěn)步提升。

四季度的財(cái)報(bào)可能是一段時(shí)間里，最后一次具有挑戰(zhàn)性的報(bào)告。更多的公司顯示業(yè)績將會增長，2020年的逆風(fēng)已經(jīng)成為歷史。隨著疫苗的廣泛分發(fā)，以及經(jīng)濟(jì)中受打擊最嚴(yán)重的部分重新開放，民主黨在掌握了國會兩院后，刺激政策也有望進(jìn)一步推行，今年下半年，經(jīng)濟(jì)將會更好，而公司的收益也會增長。華爾街甚至預(yù)計(jì)，標(biāo)普500公司今年的收益和收入將超過2019年的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

四季度業(yè)績表現(xiàn)最好的板塊：金融、醫(yī)療保健、消費(fèi)必需品、公共事業(yè)等

第四季度基本面表現(xiàn)較好的板塊，預(yù)計(jì)將是醫(yī)療保健、消費(fèi)必需品、公共事業(yè)等典型的防御性行業(yè)。預(yù)計(jì)醫(yī)療保健板塊的收入和銷售增長將分別為13.7%和5.5%;公共事業(yè)板塊的銷售額料增長9.5%，但利潤可能會小幅下降4%。

不過，公共事業(yè)過去三個月里下跌了2.3%，需要注意的是，只要美聯(lián)儲和美國國會決定繼續(xù)實(shí)施刺激計(jì)劃，就不要指望投資者會蜂擁買入防御性股票。

與此同時(shí)，投資者還需要注意的是，F(xiàn)actSet高級分析師John Butters上周五指出，“自本季度開始以來，金融類股的預(yù)期收益降幅上調(diào)幅度是所有11個行業(yè)中最大的(從-24.1%至-7.5%)?！薄白?月30日以來，在所有11個板塊中，該板塊的價(jià)格漲幅居第二位，為28.5%。”同時(shí)，德意志銀行研究分析師Matt O-Connor還表示，“銀行股應(yīng)該還會有10-15%的相對漲幅，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)數(shù)年，漲幅可能會更高?！?/p>

答案最早本周就可以揭曉，本周，摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集團(tuán)(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo)等大型銀行將公布財(cái)報(bào)，對業(yè)績上調(diào)預(yù)期提供指引。

四季度業(yè)績將承壓的板塊：能源、工業(yè)、科技

對于周期性和對經(jīng)濟(jì)敏感的行業(yè)，如能源、工業(yè)等來說，這一部分公司在衛(wèi)生事件之處就一直領(lǐng)跌市場，四季度仍將如此。根據(jù)Zacks的預(yù)測，在標(biāo)普500的16個含各種，預(yù)計(jì)有11個會出現(xiàn)業(yè)績下降，這就包括了能源等周期型行業(yè)。

其中，Zacks預(yù)計(jì)能源企業(yè)四季度利潤預(yù)計(jì)下降91.6%，銷售額預(yù)計(jì)下滑35%。在油價(jià)上漲的推動下，能源類股在過去三個月上漲了約30%，而在過去一年時(shí)間里，該板塊公司的股價(jià)仍然累計(jì)下跌30%以上。

此外，華爾街也預(yù)計(jì)，工業(yè)板塊個股的收益也將同比下降39%，收入料下降14%。近幾個月以來，全球制造業(yè)復(fù)蘇加速，這一數(shù)字已經(jīng)大幅優(yōu)于前兩個季度，對于很多工業(yè)企業(yè)來說，遏制部分下滑的進(jìn)展，被認(rèn)為是一個巨大的勝利。預(yù)計(jì)2021年一季度，工業(yè)股的利潤將會同比恢復(fù)增長，而到了第二季度銷售額也會恢復(fù)增長。

這有助于解釋標(biāo)普500指數(shù)工業(yè)類股過去三個月上漲12%的原因?？ㄌ乇死諏?月29日公布財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)該公司的收入將同比增長23%;另外一家工業(yè)巨頭，通用電氣也將會于1月26日公布財(cái)報(bào)。

還需要注意的是，從去年秋季以來，科技股就一直弱于周期型股票，而本季度，這個板塊的公司或許也將會面臨一個艱難的財(cái)報(bào)季。而如果業(yè)績令人失望，很難說高企的市盈率不會面臨壓力。

2020年的前九個月，科技板塊的收入和銷售都實(shí)現(xiàn)了增長，但現(xiàn)在，他們正在面臨超出去年同期業(yè)績的困難——去年此時(shí)，科技行業(yè)的收入和銷售都創(chuàng)下了記錄，而今年要出現(xiàn)同比增長似乎已經(jīng)非常困難了，分析師預(yù)計(jì)，這個板塊的收入和銷售額可能會同比下滑6%和10%。

總 結(jié)

不過，一個糟糕的財(cái)報(bào)季，對美股的影響可能不會太大。從去年春天開始，美股的大幅上漲并不由基本面推動，而是由后衛(wèi)生事件時(shí)代的定價(jià)機(jī)制，由美國政府和美聯(lián)儲為了扶持經(jīng)濟(jì)而推出的超級貨幣財(cái)政政策推動的。

對于美股市場來說，只要華爾街投資者們的樂觀情緒足夠濃厚，股市就仍然會繼續(xù)保持良好。

看漲和關(guān)注后市走勢的投資者，并不介意公司在大流行后復(fù)蘇道路上的不時(shí)“減速”，相反，他們更加注重的是公司管理團(tuán)隊(duì)對于“后衛(wèi)生事件”時(shí)代的應(yīng)付措施。

而對于工業(yè)股、能源股來說，“清算”可能會等到衛(wèi)生事件過后才會發(fā)生，只有到那時(shí)候，投資者才會冷靜下來，用基本面標(biāo)準(zhǔn)來評判這些公司。

就像上周五糟糕的非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)告一樣，第四季度的財(cái)報(bào)不管如何無法支撐標(biāo)普500指數(shù)12%的漲幅，充其量也不過會造成喜憂參半的局面。過去幾個月時(shí)間里，投資者一直在往前看，不在乎眼下發(fā)生了什么，所以，只要本季度的業(yè)績不會像前幾個季度那么糟糕，業(yè)績指引也在不斷改善，那么市場就會繼續(xù)向上。(編輯：張金亮)