美股新高以后怎么走？本周華爾街開啟財(cái)報(bào)季

本文轉(zhuǎn)自“Wind”。

據(jù)媒體報(bào)道，在美股三大指數(shù)2021年創(chuàng)下新高以后，投資者密切關(guān)注即將開啟的財(cái)報(bào)季。本周，華爾街大型銀行陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，將為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況提供進(jìn)一步指引。

對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的整體收益，投資者仍預(yù)計(jì)第四季度企業(yè)利潤將比去年同期下降，延續(xù)2020年的疲軟業(yè)績，原因是衛(wèi)生事件削弱了需求，擾亂了多個行業(yè)的運(yùn)營。分析師普遍預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的總體每股收益將在第四季度同比下降8.8%，這將是該指數(shù)自2009年第三季度以來第三大同比降幅。

然而，對四季度業(yè)績降幅的預(yù)期在近期受到向上修正，金融企業(yè)獲利前景改善是業(yè)績修正的主要原因。FactSet高級分析師John Butters在上周五的一份報(bào)告中寫道:“自本季度開始以來，金融類股的預(yù)期收益降幅上調(diào)幅度是所有11個行業(yè)中最大的(從-24.1%至-7.5%)?！薄白?月30日以來，在所有11個板塊中，該板塊的價格漲幅居第二位(+28.5%)?！?/strong>

本周，摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集團(tuán)(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo)等大型銀行將公布財(cái)報(bào)，對業(yè)績上調(diào)預(yù)期提供指引。美國一些大型銀行股價在2020年最后一段時間得到提振，因?qū)σ呙绾徒?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒緩解了對銀行客戶違約的擔(dān)憂，并提供了利率趨穩(wěn)的前景。

去年的低利率環(huán)境——美聯(lián)儲仍將基準(zhǔn)利率維持在接近0%的水平——拖累了銀行的凈利息收入，即核心貸款業(yè)務(wù)的利潤。

這些公司還受益于美聯(lián)儲去年12月的決定，該決定允許它們恢復(fù)回購股票和支付股息，只要銀行總收益低于上年凈利潤的平均水平。2020年早些時候，美聯(lián)儲曾限制大型銀行在年底前不得增加派息或進(jìn)行任何回購，以確保它們有足夠的資本緩沖為經(jīng)濟(jì)衰退前景“未雨綢繆”。

此外，銀行上季度也開始釋放部分巨額信貸損失準(zhǔn)備金。在衛(wèi)生事件最嚴(yán)重時，銀行預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)惡化會導(dǎo)致更多貸款出現(xiàn)問題，因此信貸損失準(zhǔn)備金一度膨脹至數(shù)百億美元。這些巨額信貸損失撥備也在2020年早些時候錨定了銀行的盈利能力。

在銀行收益改善的背景下，策略師提高了對2021年金融類股的預(yù)期。在2020年結(jié)束后，金融類股成為繼房地產(chǎn)和能源之后表現(xiàn)第三差的行業(yè)。

德意志銀行研究分析師Matt O-Connor在上周四的一份報(bào)告中表示:“銀行股應(yīng)該還會有10-15%的相對漲幅，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)數(shù)年，漲幅可能會更高。”“盡管如此，考慮到我們在短短四個月內(nèi)取得的進(jìn)展，銀行股相對于大盤的超額收益可能會在2021年結(jié)束?！?/p>

不僅銀行放貸業(yè)務(wù)可能在第四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，大型銀行的交易收入也可能延續(xù)增長，因?yàn)槿ツ瓴粩囡j升的美股行情提振了這些業(yè)務(wù)的活動。摩根大通第三季度固定收益市場和股票市場收入分別增長29%和32%，而花旗在這兩個領(lǐng)域的收入分別增長18%和15%。

(編輯：李均柃)