中信建投：微盟集團(tuán)(02013)SaaS產(chǎn)品升級(jí)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)20港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投日前發(fā)布研報(bào)，指出微盟集團(tuán)(02013)于近日宣布SaaS產(chǎn)品進(jìn)一步迭代升級(jí)，完善客戶(hù)服務(wù)能力，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提升至20港元。

中信建投表示，根據(jù)微盟集團(tuán)的升級(jí)公告，SAAS產(chǎn)品進(jìn)一步升級(jí)迭代以完善服務(wù)客戶(hù)能力，其中SAAS產(chǎn)品基礎(chǔ)版對(duì)頁(yè)面裝修(用戶(hù)中心、分類(lèi)模板、列表模板、搜索頁(yè))及互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)等功能進(jìn)行升級(jí);標(biāo)準(zhǔn)版新增多個(gè)營(yíng)銷(xiāo)插件功能，包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)、積分商城、一碼多用等;高級(jí)版對(duì)銷(xiāo)售渠道、會(huì)員管理、客流分析、高級(jí)營(yíng)銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)工具、店鋪促銷(xiāo)等功能進(jìn)行升級(jí)。

中信建投認(rèn)為，微盟SAAS產(chǎn)品的升級(jí)迭代將有望加強(qiáng)微商城及智慧零售產(chǎn)品功能的豐富度，為客戶(hù)提供更完善的私域運(yùn)營(yíng)技術(shù)保障。從側(cè)面凸顯微盟集團(tuán)微商城為商戶(hù)在降本增效的運(yùn)營(yíng)方面提供的價(jià)值及龍頭的定價(jià)能力。長(zhǎng)期而言有望驅(qū)動(dòng)ARPU值提升，并且新加入的中、高版本付費(fèi)商戶(hù)或具有更強(qiáng)的支付能力及更長(zhǎng)的生命周期，從長(zhǎng)期來(lái)看或?qū)⒂欣诶m(xù)約率的進(jìn)一步優(yōu)化。

2020年12月底，微盟集團(tuán)上線(xiàn)“超級(jí)聯(lián)盟”以整合旗下優(yōu)質(zhì)品牌資源，提供集私域流量交換、用戶(hù)福利采購(gòu)以及流量共享為一體的在線(xiàn)服務(wù)平臺(tái)，主要優(yōu)勢(shì)包括：提升異業(yè)品牌方撮合效率;品牌方可根據(jù)自身需求尋找客群相似的流量互導(dǎo)機(jī)會(huì)以及超級(jí)聯(lián)盟券可用于進(jìn)行積分兌換等，促進(jìn)激活用戶(hù)并提高復(fù)購(gòu)率。

中信建投認(rèn)為微盟集團(tuán)“超級(jí)聯(lián)盟”的搭建可以助力品牌客戶(hù)有效運(yùn)營(yíng)私域流量，實(shí)現(xiàn)品牌客戶(hù)間私域流量的導(dǎo)流，提升經(jīng)營(yíng)效率。有望進(jìn)一步提升微盟作為第三方SaaS服務(wù)商的服務(wù)能力及價(jià)值，提高品牌客戶(hù)的粘性，并有望探索收取增值服務(wù)費(fèi)等按GMV一定比例抽成的收費(fèi)模式，有效提高中大客戶(hù)的ARPU值。

SaaS業(yè)務(wù)層面，中信建投認(rèn)為衛(wèi)生事件催化線(xiàn)下傳統(tǒng)零售企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，隨著微盟集團(tuán)“超級(jí)聯(lián)盟”搭建及接通視頻號(hào)、QQ瀏覽器、支付寶小程序等多平臺(tái)，微盟集團(tuán)今年有望拓展更多品牌客戶(hù)、門(mén)店數(shù)量，并有望開(kāi)啟與GMV掛鉤的增值服務(wù)費(fèi)以驅(qū)動(dòng)ARPU值提升，智慧零售業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)100%以上的增長(zhǎng);隨著微盟集團(tuán)并購(gòu)海鼎，預(yù)計(jì)海鼎和微盟在產(chǎn)品、客戶(hù)層面有望相互補(bǔ)充，進(jìn)一步擴(kuò)充雙方產(chǎn)品能力，打造前、中、后臺(tái)一站式智慧零售解決方案，加強(qiáng)產(chǎn)品豐富度及壁壘，完善服務(wù)大客戶(hù)能力;微盟集團(tuán)智慧餐飲“三店一體”逐步落地，目前已經(jīng)獲取呷哺呷哺等標(biāo)桿客戶(hù)，預(yù)計(jì)2021年有望開(kāi)始貢獻(xiàn)更多營(yíng)收;微商城套餐提價(jià)有望長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)ARPU值提升。中信建投預(yù)計(jì)2020年公司SaaS收入有望同比增長(zhǎng)43%至7.2億元，2021年SaaS營(yíng)收(含海鼎)達(dá)13億元。

精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)層面，中信建投認(rèn)為微盟集團(tuán)有望繼續(xù)發(fā)展騰訊生態(tài)內(nèi)的中大客戶(hù)，并積極拓展字節(jié)跳動(dòng)等非騰訊流量平臺(tái)，預(yù)計(jì)2020年毛收入有望達(dá)103億，預(yù)計(jì)廣告業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)將達(dá)3.61億元;2021年毛收入有望達(dá)157億元，廣告業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)有望達(dá)5.7億元。