網(wǎng)上車市(01490)的SaaS模式，會成汽車垂直的“拼多多”嗎？

作者：嘉欣

2020年在衛(wèi)生事件影響下，我國的新車銷售有所放緩，據(jù)預(yù)測今年的乘用車總銷量將為1970萬輛，較去年同期下降不少。

但是，實際上汽車的需求并沒有減少。一方面是兩輪電動車銷量的暴漲，說明人民出行的需求仍然巨大，另外一方面我國的汽車保有率仍然低于發(fā)達國家。

最后，今年股價房價都漲了這么多，大家都有錢了，能不買車嗎？

因此，衛(wèi)生事件只是延后了汽車銷售的需求，而不是扼殺了需求。

就在最近，網(wǎng)上車市(01490)在香港公開招股，雖然和汽車之家(ATHM.US)、易車網(wǎng)(BITA.US)收入模式類似，但商業(yè)模式上卻有所創(chuàng)新。

那么，網(wǎng)上車市能否成為汽車界的"拼多多"，從巨頭包圍下殺出一條血路呢？

一、新模式下的增長

網(wǎng)上車市成立于1999年，至今已有逾20年歷史，是一家歷史悠久的線上汽車垂直媒體平臺。

創(chuàng)始人徐翀是資深汽車互聯(lián)網(wǎng)媒體人，擁有十余年汽車媒體經(jīng)驗，正是在徐翀的帶領(lǐng)下，網(wǎng)上車市打造了一支專業(yè)的汽車媒體團隊，目前網(wǎng)上車市大部分是自有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

憑借著全面而優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，網(wǎng)上車市擁有廣泛的客戶群體，根據(jù)招股書信息，2019年網(wǎng)上車市的累計日訪客量為1120萬人次，這個數(shù)據(jù)在國內(nèi)所有汽車垂直媒體廣告平臺中排名第一。

目前，網(wǎng)上車市已經(jīng)形成PC端、移動端、應(yīng)用程序等組成的產(chǎn)品矩陣，同時建立了一個超過1000家業(yè)務(wù)合作方的成熟平臺。

從商業(yè)模式的角度看，網(wǎng)上車市建立了一整套從汽車數(shù)據(jù)收集，到內(nèi)容質(zhì)量控制，再到內(nèi)容創(chuàng)造和發(fā)布的成熟流程，并且通過網(wǎng)上廣告和促成汽車交易而獲得收入。

整體商業(yè)模式和汽車之家、易車網(wǎng)類似，但是其中又有所不同。

和汽車之家需要靠燒錢維持流量不同，網(wǎng)上車市大部分內(nèi)容是原創(chuàng)內(nèi)容，這些優(yōu)質(zhì)的原創(chuàng)內(nèi)容自帶流量，所以我們可以看到，網(wǎng)上車市的銷售費用占比是逐年下降的。

而汽車之家的銷售費用則逐年上漲，在流量日益昂貴的今天，這一點顯得至關(guān)重要。

對于資訊平臺來說，流量是核心指標(biāo)。截至今年，網(wǎng)上車市每月的獨立訪客數(shù)量為3300萬人，過去4年復(fù)合增長率為16%，增長勢頭迅猛。

過去3年，拼多多憑借著玩法上的創(chuàng)新，流量不斷逼近淘寶，股價也創(chuàng)出新高。

網(wǎng)上車市在商業(yè)模式上區(qū)別于汽車之家和易車網(wǎng)，更適應(yīng)當(dāng)前去中心化的潮流。在流量不斷增長的背景下，網(wǎng)上車市也許同樣有機會彎道超車。

二、科技內(nèi)容布局

除了內(nèi)容上的創(chuàng)新，網(wǎng)上車市在技術(shù)上也有相當(dāng)大比例的投入。

除了廣告收入外，網(wǎng)上車市還建立了一個逾1000家       業(yè)務(wù)合作伙伴平臺的網(wǎng)絡(luò)，通過這個網(wǎng)絡(luò)分發(fā)內(nèi)容，并且為用戶提供相關(guān)的定制工具。

這個類似SaaS的商業(yè)模式，核心在于網(wǎng)上車市自主研發(fā)的Picker引擎。

Picker引擎的主要功能是收集數(shù)據(jù)。由于網(wǎng)上車市和合作伙伴平臺互聯(lián)，所以Picker引擎可以通過自主平臺或者合作伙伴平臺收集用戶的實時數(shù)據(jù)，反向提升內(nèi)容創(chuàng)造和廣告優(yōu)化能力。

另外，Picker功能可以通過AI及機器學(xué)習(xí)算法，將用戶的瀏覽點擊數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化成數(shù)據(jù)庫中的記錄，有助于未來根據(jù)用戶喜好，生產(chǎn)更好的內(nèi)容和更優(yōu)質(zhì)的廣告。

除了Picker引擎，網(wǎng)上車市在產(chǎn)品研發(fā)上的水平也不容小覷。

從2017年開始，網(wǎng)上車市不斷推出如豪車市、皮卡車市、車市寶等產(chǎn)品，擴展業(yè)務(wù)場景。未來還將推出車主服務(wù)、車市號、車市商場等產(chǎn)品，豐富用戶體驗的同時，滿足用戶更廣泛的需求。

另外，在SaaS服務(wù)領(lǐng)域，網(wǎng)上車市也有重要的布局。

通過Picker引擎收集數(shù)據(jù)，網(wǎng)上車市建立了自己的汽車信息數(shù)據(jù)庫，擁有逾190萬款車型配置及420萬張汽車圖片，用戶可以通過網(wǎng)上車市的工具，對零售價、規(guī)格、細節(jié)圖片進行查詢。

這些工具都被整合成服務(wù)，提供給合作伙伴。未來網(wǎng)上車市將會在汽車后服務(wù)、促成交易方面輸出更多的能力。

三、強大的基石陣容

網(wǎng)上車市本次發(fā)行價格為1.08 - 1.28港元，每股股數(shù)4000股，發(fā)行市值13億港元至15.41億港元。

首日招股即有129倍認(rèn)購，市場反應(yīng)熱烈，這也是意料之中的事情，因為網(wǎng)上車市的賽道是目前最火熱的SaaS領(lǐng)域，今年以來無論是港股，還是美股，SaaS股如Shopify、Zoom等，漲幅都非常驚人。

根據(jù)招股書顯示，網(wǎng)上車市2017年、2018年、2019年的營收分別為1.18億元、1.58億元、1.78億，年復(fù)合增長22.9%，據(jù)分析師預(yù)測，其第四季度的營收應(yīng)該還會保持增長。

另外，網(wǎng)上車市的盈利數(shù)據(jù)也不錯，2017年、2018年、2019年分別為，2700萬、4800萬元、5200萬元（此項為扣除上市費用后）。

因此，網(wǎng)上車市的招股也吸引了不少知名機構(gòu)，做基石投資者。

根據(jù)招股書顯示，網(wǎng)上車市此次引入了嘉實國際、聯(lián)想投資的金涌資本以及人民網(wǎng)、華泰金控等4家基石投資人，認(rèn)購額度約占總發(fā)行規(guī)模的40%。

嘉實國際、金涌資本、華泰金控都是有實力的老牌投資機構(gòu)，這一次網(wǎng)上車市的IPO，市盈率只有10倍，是同行業(yè)汽車之家的一半都不到。

這種讓利發(fā)行的行為，深受基金經(jīng)理們的認(rèn)可，這類型公司的管理層較為實在，不純是為高估值發(fā)行，后市的表現(xiàn)往往較好。

另外，網(wǎng)上車市的基石投資人中，人民網(wǎng)是一個比較亮眼的名字。

可以找到人民網(wǎng)這么權(quán)威的媒體做基石，一方面證明網(wǎng)上車市的實力值得背書，另外一方面，未來兩者可以進行更多的第三方流量池對接。

類似的案例可以參考微博。作為網(wǎng)上車市的老股東，2019年，微博對網(wǎng)上車市進行了5000萬的投資，占網(wǎng)上車市當(dāng)時總股比5%，投資之后，網(wǎng)上車市與微博平臺實現(xiàn)數(shù)據(jù)對接。

作為擁有龐大用戶池的微博，通過用戶畫像，找到可能對于汽車類資訊或者數(shù)據(jù)感興趣的用戶，將網(wǎng)上車市提供與其匹配的內(nèi)容和數(shù)據(jù)包精準(zhǔn)推送至這群挑選出來的用戶。這對于微博來說，可以滿足用戶對于汽車內(nèi)容的需求，同時也可為廣告投放或撮合交易促成可能性。

同樣的合作也可以出現(xiàn)在和人民網(wǎng)的合作上面。

總結(jié)網(wǎng)上車市的招股情況，商業(yè)模式上去中心化更貼近現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)潮流，財務(wù)上營收利潤增長快速，估值方面有適當(dāng)?shù)恼圩專€有多家知名基石參與申購，在打新上，應(yīng)該是一個不錯的選擇。

（編輯：張金亮）