美指續(xù)創(chuàng)逾32個(gè)月低位，后市恐延續(xù)頹勢！2021年初美國通脹率或升向2%，但無法長久維持

本文來自 匯通網(wǎng)，作者：曉燕。

12月30日（周三），市場分析師Jeff Cox撰文稱，預(yù)計(jì)美國通脹率將在2021年初達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將使受公共衛(wèi)生事件影響的行業(yè)獲益，將有助于推動(dòng)美國通脹率上漲。不過，由于美聯(lián)儲(chǔ)延長低利率、美國勞動(dòng)力市場疲軟，通脹率上漲的情況可能不能持久。

美國通脹率2021年初有望觸及2%目標(biāo)水平，但可能無法持久

市場分析師Jeff Cox稱，若美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入2021年后加速增長，投資者可能不得不與一些意想不到的通脹壓力作斗爭，即使只是一段時(shí)間。債券市場交易員和華爾街專家一直在暗示，美國通脹率將在目前停滯的水平上漲。

事實(shí)上，許多人認(rèn)為，美國通脹率將升向美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)位，甚至可能略高于這一水平。在過去10年的大部分時(shí)間里，美國的通脹率一直難以達(dá)到該水平。隨著更多美國人接種疫苗，推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)重新開放，這將成為美國通脹的主要推動(dòng)力，也會(huì)使受公共衛(wèi)生事件抑制的行業(yè)面臨價(jià)格上漲壓力。

不過，難的是讓通脹率上升后能維持住。

美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，一定程度的通脹對(duì)美國經(jīng)濟(jì)是有好處的，因?yàn)檫@預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長，并為美聯(lián)儲(chǔ)在下次危機(jī)爆發(fā)、需要貨幣政策時(shí)采取行動(dòng)留下空間。然而，因?yàn)樵S多因素的共同作用，美國的通脹率保持在低位，且可能在未來幾個(gè)月遏制其上漲。

北方信托(Northern Trust Wealth Management)的投資組合顧問托馬斯（Sunitha Thomas）表示：“我們確實(shí)預(yù)計(jì)低利率將維持更長時(shí)間，預(yù)計(jì)美國的通脹率將繼續(xù)受到抑制。我們確實(shí)認(rèn)為，通脹將出現(xiàn)一些不穩(wěn)定的跡象，市場將對(duì)此作出反應(yīng)，并試圖解讀這意味著什么。但是，我們認(rèn)為這更多是周期性的，而不是永久性的?！?/p>

在12月早些時(shí)候的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)，美國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨一些物價(jià)上行壓力，緣于能源價(jià)格上漲。

然而，在采取任何行動(dòng)之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員必須看到通脹率持續(xù)穩(wěn)定在某一水平，這一立場現(xiàn)在已被寫入美聯(lián)儲(chǔ)幾個(gè)月前批準(zhǔn)的平均通脹目標(biāo)政策中。

鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“想讓美國通脹率上升并不容易，這需要一些時(shí)間。我們要說的是，我們將保持高度寬松的政策，直到美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張步入正軌。我們不會(huì)先發(fā)制人地提高利率，直到我們看到美國通脹率真的達(dá)到2%，并且有可能超過2%。”

DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人克拉斯(Nick Colas)在本周的一份報(bào)告中表示：“當(dāng)我們審視2021年的市場評(píng)論時(shí)，‘通脹可能會(huì)卷土重來’是一個(gè)非常、非常常見的主題?！?/p>

Colas指出，5年期和10年期的盈虧平衡利率，或者說政府債券收益率與國債通脹保值證券之間的差額，都僅低于2%。這代表著兩年來的高點(diǎn)，也是衡量市場認(rèn)為消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)走向的標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，這樣的環(huán)境通常不利于通脹敏感證券，如較長期債券，除非人們認(rèn)為市場對(duì)2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的熱情是嚴(yán)重錯(cuò)位的。

高盛預(yù)測2021年美國經(jīng)濟(jì)大漲5.9%，春季核心通脹率短暫突破2%

在希望2021年美國經(jīng)濟(jì)反彈的投行里，高盛最為樂觀。高盛的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2021年全年美國GDP增長5.9%，比普遍預(yù)期高出約2個(gè)百分點(diǎn)。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips和David Mericle在一份報(bào)告中表示，與經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相一致的是，核心通脹率將在2021年春季短暫反彈至2%以上。

他們補(bǔ)充稱：“一些行業(yè)應(yīng)該會(huì)從公共衛(wèi)生事件的直接和間接反通脹效應(yīng)中反彈，包括機(jī)票、酒店、服裝和金融服務(wù)行業(yè)。但公共衛(wèi)生事件也對(duì)二手車和醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)產(chǎn)生了暫時(shí)的通脹影響，而經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)住房和其他對(duì)寬松政策敏感的核心服務(wù)行業(yè)的全面影響可能尚未成為現(xiàn)實(shí)?！?/p>

高盛團(tuán)隊(duì)表示，只有“非常緊張的勞動(dòng)力市場”才會(huì)導(dǎo)致持續(xù)的通膨壓力，進(jìn)而導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息，但這不大可能很快發(fā)生。

同樣，花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到2021年4月份，美國的通脹率將超過2%，并在這一水平上持續(xù)幾個(gè)月，但“到年底將回落到2%的目標(biāo)水平”。花旗還認(rèn)為，旅游和服裝價(jià)格的快速上漲被二手車和醫(yī)療服務(wù)成本的走軟所抵消。

對(duì)可控通脹環(huán)境的預(yù)期，正幫助推動(dòng)華爾街迎來又一個(gè)強(qiáng)勁回報(bào)的一年。

北方信托(Northern Trust Wealth Management)的投資組合顧問托馬斯表示：“所有這些都讓我們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)重新開放抱有積極的預(yù)期，對(duì)2021年的盈利預(yù)期抱有更大的信心。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持非常寬松的政策，利率將在更長的時(shí)間內(nèi)保持在較低水平。我們對(duì)2021年充滿期待?！?/p>

匯通網(wǎng)提醒，雖然接種疫苗有望幫助美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹率有望升至2%的目標(biāo)位，但很可能因美聯(lián)儲(chǔ)延長低利率，美國勞動(dòng)力市場疲軟等因素?zé)o法持久。考慮到這點(diǎn)，在加上全球開始接種疫苗打壓避險(xiǎn)情緒，市場預(yù)期拜登上臺(tái)推出更多刺激政策，12月31日，美元指數(shù)繼續(xù)刷新逾32個(gè)月低位至89.52，未來恐延續(xù)低迷態(tài)勢。

（編輯：曾盈穎）