新股研報(bào)丨麥迪衛(wèi)康(02159)上市市值僅約8億港元 預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)較波動(dòng)

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

麥迪衛(wèi)康(02159)

麥迪衛(wèi)康于2000年成立，主要提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)、患者教育及自測(cè)服務(wù)以及營(yíng)銷戰(zhàn)略和咨詢服務(wù)。

招股日期︰12月31日至1月8日

上市日期︰1月19日

獨(dú)家保薦人︰光銀國(guó)際

收款行︰中銀香港

發(fā)售5,000萬(wàn)股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

每股招股價(jià)為3元至4元，集資最多2億元，上市開(kāi)支約5,430萬(wàn)人民幣

按每手800股，入場(chǎng)費(fèi)3,232.25元

以上限價(jià)4元計(jì)算，市值約8億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利約3,566萬(wàn)人民幣計(jì)算，市盈率約20倍)

截至20年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.45億人民幣

公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

17至19年收入分別為2.58億人民幣、2.98億人民幣、4.27億人民幣，20年首六個(gè)月收入為1.38億人民幣

17至19年毛利分別為7,137萬(wàn)人民幣、8,459萬(wàn)人民幣、9,486萬(wàn)人民幣，20年首六個(gè)月毛利為2,813萬(wàn)人民幣

17至19年純利分別為3,021萬(wàn)人民幣、3,967萬(wàn)人民幣、2,205萬(wàn)人民幣，20年首六個(gè)月純利為虧損400萬(wàn)人民幣

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為3,021萬(wàn)人民幣、3,967萬(wàn)人民幣、3,566萬(wàn)人民幣，20年首六個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為虧損50萬(wàn)人民幣(若不涉及上市開(kāi)支)

公司預(yù)期截至20年底止年度，本公司擁有人應(yīng)占綜合盈利預(yù)測(cè)不少于2,100萬(wàn)人民幣。

17年至19年收入持續(xù)增長(zhǎng)，主要是由于舉辦的醫(yī)學(xué)會(huì)議及醫(yī)學(xué)研討會(huì)及執(zhí)行的營(yíng)銷戰(zhàn)略及咨詢項(xiàng)目數(shù)目持續(xù)上升所致。不過(guò)，公司于20年上半年的收入出現(xiàn)暫時(shí)性下跌，主要是由于疫情期間醫(yī)學(xué)會(huì)議產(chǎn)生的收入大幅減少。例如，公司的旗艦醫(yī)學(xué)會(huì)議20年天壇會(huì)塬定于上半年舉行，但被推遲至10月結(jié)束。

公司于2000年成立，主要提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)、患者教育及自測(cè)服務(wù)以及營(yíng)銷戰(zhàn)略和咨詢服務(wù)，目標(biāo)為解決心腦血管疾病醫(yī)療。生態(tài)系統(tǒng)各主要利益相關(guān)者(包括醫(yī)生、患者、醫(yī)藥公司、醫(yī)學(xué)組織及醫(yī)院)的未滿足需求，并彌合該等利益相關(guān)者之間的距離

公司主要向中國(guó)的權(quán)威醫(yī)學(xué)組織及知名的醫(yī)藥公司提供綜合醫(yī)療營(yíng)銷解決方案，按19年收入計(jì)，在全球十大醫(yī)藥公司中，五家為公司客戶，來(lái)自五大客戶占去年收入達(dá)56%，而最大客戶則占近30%。

公司已打造多個(gè)技術(shù)平臺(tái)以提升綜合醫(yī)療營(yíng)銷解決方案。為加強(qiáng)會(huì)議管理能力，公司已推出醫(yī)會(huì)+App，方便用戶，例如醫(yī)學(xué)組織及醫(yī)藥公司提交現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議請(qǐng)求及監(jiān)察會(huì)議進(jìn)行。

公司亦已收購(gòu)長(zhǎng)頸鹿平臺(tái)的擁有人微聯(lián)動(dòng)，而長(zhǎng)頸鹿平臺(tái)為視頻會(huì)議和在線教育工具，使醫(yī)院可舉行或出席在線醫(yī)學(xué)會(huì)議并觀看由醫(yī)生錄制的培訓(xùn)視頻。

為提升患者教育及自測(cè)能力，公司已開(kāi)發(fā)并推出線上會(huì)議助手(微信小程序，協(xié)助醫(yī)生舉辦及管理現(xiàn)場(chǎng)患者教育會(huì))以及多個(gè)微信公眾號(hào)(患者可通過(guò)觀看教育視頻、閱讀疾病相關(guān)的教育文章及進(jìn)行疾病風(fēng)險(xiǎn)自測(cè)獲得自我管理支持)。公司開(kāi)發(fā)一個(gè)移動(dòng)平臺(tái)，提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院分部下的在線咨詢及電子處方服務(wù)。

公司業(yè)務(wù)可追溯至00年9月，當(dāng)時(shí)具備近10年醫(yī)療行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的五名創(chuàng)辦人之一陳川先生洞悉到提供綜合醫(yī)療營(yíng)銷解決方案的潛在商機(jī)，開(kāi)始提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)及營(yíng)銷戰(zhàn)略和咨詢服務(wù)。

自13年起，公司開(kāi)始患者教育及自測(cè)服務(wù)，并邁向綜合醫(yī)療營(yíng)銷解決方案行業(yè)下一個(gè)增長(zhǎng)階段。公司曾于16年9月在新叁板掛牌買賣。然而，經(jīng)考慮未來(lái)業(yè)務(wù)策略及香港資本市場(chǎng)所能提供的機(jī)遇，公司于19年2月從新叁板摘牌。

集資所得其中約58%用于拓展客戶群、疾病覆蓋範(fàn)圍及患者群;約25%用于通過(guò)開(kāi)發(fā)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)補(bǔ)充服務(wù)能力;約12%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般企業(yè)用途;約5%用于進(jìn)一步擴(kuò)充我們的CRO服務(wù)。

首次公開(kāi)發(fā)售前進(jìn)行融資︰

于17年10月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較最高發(fā)售價(jià)折讓約46.6%，并無(wú)設(shè)立禁售期，其中前期投資者包括高光麗女士及黃志國(guó)先生、李鵬女士及楊洋女士、羅帥先生

上市后主要股東架構(gòu)︰

施煒先生及一致行動(dòng)人士持股51.76%

其他股東持股23.24%

公眾持股25%

簡(jiǎn)評(píng)︰

麥迪衛(wèi)康于2000年成立，主要提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)、患者教育及自測(cè)服務(wù)以及營(yíng)銷戰(zhàn)略和咨詢服務(wù)。

以上限價(jià)4元計(jì)算，市值約8億元，以19年經(jīng)調(diào)整純利約3,566萬(wàn)人民幣計(jì)算，市盈率約20倍。

公司集資最多2億港元，上市市值僅約8億港元，屬市值偏細(xì)的新股，因此股價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)較波動(dòng)。

（編輯：李均柃）