東方證券：重申微盟集團(tuán)(02013)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)18.06港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東方證券研究報(bào)告稱，維持微盟集團(tuán)(02013)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)18.06港元。

報(bào)告稱，微盟作為國內(nèi)商業(yè)生態(tài)SaaS龍頭服務(wù)商，公司優(yōu)勢基于以下四方面：一，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利期接近尾聲，私域流量積累成為眾多商家的選擇，意味著商戶在第一次接觸用戶之后，可以將用戶留存在社群圈層里，后續(xù)商家可以以較低成本就可以進(jìn)行用戶的找回;二，疫情加速了消費(fèi)場景向線上轉(zhuǎn)移，紛紛開始尋求門店的數(shù)字化，一方面可以對用戶做數(shù)字化的跟蹤，另一方面可以將庫存、資金、員工管理等環(huán)節(jié)數(shù)字化，節(jié)省成本提升效率;三，微盟目前是國內(nèi)線上線下零售企業(yè)的龍頭SaaS服務(wù)商之一，在微信生態(tài)有大量頭部客戶資源積累，同時(shí)積極拓展線下門店客戶，近年以來投資/并購了多個(gè)零售/餐飲SaaS服務(wù)商;四，公司目前是騰訊、字節(jié)等新興流量平臺(tái)的重要營銷代理商，在流量成本提升的背景下，廣告主通過新興互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)進(jìn)行內(nèi)容營銷的需求提升，公司作為市占率靠前的核心代理公司將享受到營銷市場結(jié)構(gòu)變化帶來的紅利。

東方證券參考21 年可比公司 18 倍的PS均值，給予 SaaS 業(yè)務(wù)220億元港幣估值;精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)采用 PE 估值，21 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)5.57億利潤，參考可比公司 28 的 PE 均值，給予 188 億港幣估值;綜上，公司合理估值應(yīng)為 407 億港幣，對應(yīng)目標(biāo)價(jià) 18.06 港幣/股，給予“買入評級”。