中金：超威動(dòng)力(00951)與GE Tech合作邁出重要一步 維持目標(biāo)價(jià)8.8 港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，超威動(dòng)力(00951)宣布公司旗下間接全資附屬公司超威綠鈉與GE Technology Development就成立合營(yíng)公司訂立合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同,中金維持公司“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.8港元。

超威綠鈉將以現(xiàn)金向合營(yíng)公司注入相當(dāng)于3000萬(wàn)美元的人民幣等額款項(xiàng)的注冊(cè)資本，而GE Technology Development將以現(xiàn)金向合營(yíng)公司注入500萬(wàn)美元注冊(cè)資本，超威綠鈉將擁有合營(yíng)公司 85.71%的股權(quán)，而GE Technology Development將擁有合營(yíng)公司14.29%的股權(quán)。

合營(yíng)公司將向GE Technology Development支付一筆1400萬(wàn)美元款項(xiàng)，作為技術(shù)轉(zhuǎn)讓及GE Technology Development向合營(yíng)公司授出特許權(quán)的代價(jià)。

GE Technology Development有權(quán)將其在合營(yíng)公司的股權(quán)最多增加至合營(yíng)公司注冊(cè)資本的30%。根據(jù)法律規(guī)定，購(gòu)入股權(quán)的價(jià)格將按照合營(yíng)公司最近期增加注冊(cè)資本后連同有關(guān)增資額的估值決定。

中金認(rèn)為，此次合作是超威動(dòng)力在努力成長(zhǎng)為全球動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池領(lǐng)先制造企業(yè)的路上所邁出的重要一步。基于GE的技術(shù)，合營(yíng)公司將主要從事具備高能量密度、高充放電效率(89-92%)、長(zhǎng)充電循環(huán)壽命(4500次以上)以及成本優(yōu)勢(shì)(約500 美元/kWh)的鈉硫電池生產(chǎn)。

公司管理層計(jì)劃，到2018年首批產(chǎn)能建成時(shí)將鈉硫電池充電循環(huán)壽命進(jìn)一步提升至7500次以上，將其成本降至300美元/kWh 以下。

中金維持公司“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.8港元，基于2016 年13倍市盈率。風(fēng)險(xiǎn)為原材料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期。