野村：內地壽險見改善 薦中國人壽(02628) 及中國太平(00966)

野村發(fā)表研究報告表示，當前內地壽險的利潤正見改善，主因債務成本見頂回落且利息穩(wěn)定，預期內含價值(EV)有助提升行業(yè)估值，同時對息差收窄的風險亦較預期溫和。

該行推薦中國人壽(02628) 及中國太平(00966) ，鑒于其收益率曲線及估值較優(yōu)，同時自2015年11月起市場擔憂低息環(huán)境轉變后，股價跌幅最大。長遠而言，新華保險(01336) 、平保(02318)及太保(02601) 仍然為核心持股。

該行稱，部分公司已因監(jiān)管要求，將產品的保證回報降低，但回報仍比銀行的理財產品具有吸引力;國債的息率已經穩(wěn)定，近期甚至跟隨美日債息上升，降低市場對投資產品及國債息差的擔憂;另外，EV會因應新的監(jiān)管要求而作出調整，變得更加可靠。

財險方面，野村認為，損失率或將改善，主要原因包含去年首十個月的損失率上升，為兩年來的首次發(fā)生;可釋放的儲備緩沖有限;折扣放寬，預期保費將進一步下跌。

此外，該行更新了內險股的投資評級及目標價：