華爾街機構(gòu)看2021年：標普500有望飆升25% 石油和天然氣市場走向復(fù)蘇
本文來自 英為財情Investing。
雖然所有人都一致同意疫苗將幫助經(jīng)濟明年強勁復(fù)蘇，但這對金融市場而言意味著什么，明年金融市場會有怎樣的表現(xiàn)，華爾街也是眾說紛紜。
英為財情Investing.com總結(jié)了一份華爾街各大機構(gòu)對于明年金融市場走勢的看法。
美股
摩根大通股票策略和全球量化研究負責(zé)人周四表示，明年將是股市數(shù)年來最佳的環(huán)境，或有多達1萬億美元的資金流入股票市場。
高級策略師拉科斯-布亞斯（Dubravko Lakos-Bujas）表示：“我們預(yù)計系統(tǒng)資金流入、對沖基金持倉布局、更多的散戶入場 、企業(yè)回購以及最重要的由非股票資產(chǎn)向股票資產(chǎn)的持續(xù)輪動將推動約1萬億美元資金流入股市。因此，預(yù)計股市環(huán)境將非常積極，尤其是在明年上半年?！?/p>
拉科斯-布亞斯還表示，標普500指數(shù)在2021年有望飆升25%，至4600點。
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在該策略師看來，市場風(fēng)險正在消退，理由是全球地緣不確定性的緩和、疫苗的進展以及美國大選的結(jié)束。商業(yè)周期預(yù)計隨著疫苗的分發(fā)而復(fù)蘇，因此投資者預(yù)計會投入更多的資金。
花旗策略師托比亞斯·列夫科維奇（Tobias Levkovich）和美國銀行的薩維塔·蘇拉曼尼亞（Savita Subramanian）則不那么樂觀，認為疫苗利好已經(jīng)計入股價，預(yù)測標普500指數(shù)明年年底將只達到3800點，即3.7%的漲幅。
Sit Fixed Income Advisors的投資組合經(jīng)理布萊斯·多蒂（Bryce Doty）表示：“標普500指數(shù)的問題在于，它其實已經(jīng)不再是一個寬基指數(shù)。它實際上是兩個指數(shù)——科技股和其他。只有科技股飆升至紀錄新高，指數(shù)的其余部分則沒有。所以如果其余股票反彈勢頭不錯，那么資金會從哪里流入？要么來自于場外的現(xiàn)金，要么來自于拋售科技股所得的資金。我們可能會看到大規(guī)模的板塊輪動，而標普500指數(shù)僅會持平?！?/p>
根據(jù)17名華爾街專業(yè)人士的平均預(yù)期，標普500指數(shù)在未來12個月將達到4035點，較當前水平上漲10%。
在美股板塊方面，華爾街分析師周一表示，在進入2021年之際，芯片公司的前景有所改善，但其股價接近歷史高位，可能會削弱這一利好因素。
分析師們對該板塊的基本面持樂觀態(tài)度，盡管他們對股票的上漲潛力看法有所不同。
B. Riley Securities分析師克雷格·埃利斯（Craig Ellis）表示：“空頭會說，好消息都已經(jīng)被消化，股價將迎來回調(diào)?！薄叭欢?，與大蕭條以后的復(fù)蘇相比，這意味著費城半導(dǎo)體指數(shù)還有19%的上行空間?！?/strong>
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摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore）則更為謹慎。該投行認為，到2021年，芯片行業(yè)的基本面將表現(xiàn)強勁，包括“廣泛的需求回升”。但他指出，現(xiàn)在市盈率已經(jīng)達到了“極端水平”。摩爾給予該板塊“與大盤持平”評級，并稱投資者應(yīng)慎重選股。
伯恩斯坦分析師斯戴西·拉斯貢（Stacy Rasgon）也贊同這一觀點。該分析師稱，考慮到芯片行業(yè)的日益重要性，其長期前景可期。但與此同時，“我們意識到近期的風(fēng)險，并有選擇性地買入股票?！?strong>該分析師將博通 (AVGO.US)、高通 (QCOM.US)及英偉達 (NVDA.US)列為2021年的首選股票。
亞股
花旗、高盛、野村都預(yù)計，明年亞洲股票的盈利增長預(yù)計將超過20%。法興銀行預(yù)測，MSCI除日本外亞洲指數(shù)在2021年將上漲5%至7%；高盛預(yù)計該股指將上漲9%。
截至上周末，MSCI除日本外亞洲指數(shù)年內(nèi)上漲了18%。側(cè)重于科技股的韓國及臺灣基準股指領(lǐng)跑。
花旗分析師在上周的一份報告中稱，明年韓國的利潤增長前景最為強勁，預(yù)計2021年韓國股票的每股盈利增長將達到43%。
據(jù)外媒報道，全球基金正以四年來最快的速度買入韓國的科技股指；同時，今年以來這些基金買入了580億美元的當?shù)刈C券，勢創(chuàng)紀錄新高；韓元正與人民幣爭奪本地區(qū)最佳表現(xiàn)貨幣的稱號。
盡管新增確診病例在上升，但機構(gòu)仍看好明年韓國資產(chǎn)走勢，預(yù)計芯片行業(yè)周期的復(fù)蘇將幫助該國經(jīng)濟擺脫1998年以來首次的衰退期。
摩根大通預(yù)測，到2021年底，韓國KOSPI指數(shù)將上漲16%至3200點；美元/韓元可能會測試1000韓元，這是2008年以來的最低水平，意味著韓元較當前水平還有近9%的上漲空間。
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分析師們預(yù)計，到2020年，KOSPI指數(shù)企業(yè)的盈利料將增長43%；相比之下，標普500指數(shù)企業(yè)的盈利預(yù)計將下跌7.2%。
瑞士信貸集團在其2021年展望報告中寫道，在韓國，企業(yè)盈利開始觸底，周期性復(fù)蘇將有利于科技、汽車和銀行板塊。
黃金白銀
荷蘭第一大銀行荷蘭銀行高級貴金屬策略師Georgette Boele在最新的2021年展望報告中表示，在當前的金融市場中，黃金將繼續(xù)獲得上漲的支撐。
該分析師預(yù)計，2021年金價平均價格為1950美元左右，到2021年12月，金價將升至2100美元左右。
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“我們預(yù)計美聯(lián)儲在未來幾年將維持低利率政策，美聯(lián)儲還將限制美國國債收益率的上升以支撐經(jīng)濟?！盙eorgette Boele在報告中寫道，“假定通脹預(yù)期維持在當前水平，美國國債收益率走低將導(dǎo)致美國實際收益率走低。這對美元不利，但對金價卻有利。”
盡管對經(jīng)濟的樂觀情緒可能會影響黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力，但Georgette Boele表示，投資者需要面對新投資范式的轉(zhuǎn)變——即使全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，各國央行也不會收緊貨幣政策。
雖然荷蘭銀行對黃金前景十分看好，但分析師仍然警告道，黃金并非沒有風(fēng)險。
她在報告中著重強調(diào)的看跌因素是目前市場的倉位?！癊TF的頭寸仍然很大，當前持倉較年初上漲了28%?！狈治鰩煴硎?，“簡而言之，黃金是一種擁擠交易。在2013年，36%的未平倉ETF頭寸被清算，導(dǎo)致金價下跌了30%?！?/p>
富國銀行分析師日前表示，金融市場正沉醉于流動性之中，投資者不應(yīng)該指望市場在2021年從中清醒過來，在這種環(huán)境下，貴金屬將繼續(xù)表現(xiàn)良好。
在2021年展望探討會上，富國銀行分析師預(yù)計明年金價仍將擁有很大的上漲潛力。該行預(yù)計，到明年年底，金價將升至2100美元到2200美元。
雖然富國銀行對黃金前景是整體看漲的，但不代表毫無風(fēng)險。富國銀行表示，明年黃金、白銀所面臨的的最大阻力可能是利率的上升。該行預(yù)計通脹壓力將保持在2%以下，因此名義收益率的任何上升都可能導(dǎo)致實際收益率上升，這對黃金來說將是利空的。
凱投宏觀(Capital Economics)日前發(fā)布的2021年展望中，預(yù)計現(xiàn)貨黃金將達到1900美元，并有進一步被拋售的風(fēng)險。
該機構(gòu)認為黃金前景樂觀，但強調(diào)仍然存在一些關(guān)鍵的下行風(fēng)險。
凱投宏觀助理大宗商品經(jīng)濟學(xué)家Samuel Burman指出，金價存在兩個關(guān)鍵的下行風(fēng)險。首先，由于經(jīng)濟復(fù)蘇快于預(yù)期，一旦名義收益率回升，美國實際收益率有可能上升，該機構(gòu)預(yù)期2021年全球GDP將增長6.8%。其次，由于風(fēng)險偏好上升，投資者可能對黃金的需求下降，加大對黃金ETF等避險資產(chǎn)的拋售力度。
不過即使考慮了上述的風(fēng)險，Burman也認為黃金價格的下跌空間是有限。
德國商業(yè)銀行（Commerzbank）日前預(yù)計，2021年白銀價格將上漲30%至32美元左右，而明年白銀的均價大概是26.50美元。
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該行表示，“在我們看來，支撐白銀價格進一步上漲的理由是壓倒性的。大量資金的流入不僅能推高金價，也能讓銀價收益。此外， 經(jīng)濟復(fù)蘇也會刺激工業(yè)需求激增，白銀仍然有追趕黃金的潛力。因此，我們預(yù)計銀價明年將恢復(fù)上行趨勢?！?/p>
不過，盡管白銀的工業(yè)需求將在明年激增，但德國商業(yè)銀行仍然認為，投資需求將是2021年銀價上漲的重要驅(qū)動因素。
分析師還預(yù)計，拜登新政府上臺可能會推動綠色能源技術(shù)的進一步發(fā)展，這可能也是白銀上漲的因素之一。
此前，美國當選總統(tǒng)拜登希望大力發(fā)展太陽能，在未來五年內(nèi)建設(shè)5億塊太陽能電池板，銀是太陽能電池板的重要組成部分。
德國商業(yè)銀行也對2021年金價進行了預(yù)測。該行預(yù)計明年第四季度有將升至2300美元高點，這意味著未來12個月金價將上漲24%。
原油
國際知名評級機構(gòu)穆迪日前的一份報告指出，由于需求復(fù)蘇不均衡，該機構(gòu)預(yù)計布倫特原油價格明年可能維持在每桶45美元左右。
穆迪的預(yù)測報告指出，明年原油市場前景穩(wěn)定，價格將略微上漲，但廠商資本投入仍然有限?！?021年的油價溫和改善不會促使原油生產(chǎn)商增加資本投入，雖然燃料需求回升，但不會恢復(fù)到疫前水平?！?/p>
此外，另一家知名評級機構(gòu)惠譽在上周也表示，在歐佩克決定在2021年將石油日產(chǎn)量增產(chǎn)50萬桶后，該機構(gòu)預(yù)計布倫特原油在2021年的平均價格將達到45美元。
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惠譽表示，“相信全球石油和天然氣市場將在2021年走上復(fù)蘇之路，盡管這些改善將是溫和的，并且充滿不確定性。”
美債
華爾街利率策略師稱，在疫苗取得明顯進展的背景下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇正處于軌道上，這將對2021年的美國國債市場構(gòu)成壓力，美國十年期國債收益率或很快會突破1%。
Etico Partners利率策略師史蒂夫·費斯（Steve Feiss）稱，“市場共識是收益率曲線將更加陡峭，債券價格更加便宜?！?/p>
在11月，大多數(shù)直接與美聯(lián)儲進行交易的主要交易商表示，他們預(yù)計2021年美國十年期國債收益率將在1%至2%的區(qū)間內(nèi)波動。
美國銀行全球研究部美國利率策略主管馬克·卡巴納（Mark Cabana）表示，“再通脹的交易主題將占主導(dǎo)位置，”且圍繞疫苗的所有好消息尚未完全被債券市場定價。
卡巴納斯，一旦完全定價，收益率曲線將進一步變得更加陡峭。
不過，牛津經(jīng)濟學(xué)院的首席分析師約翰·卡納萬（John Canavan）也警告稱，預(yù)測利率是一項艱難的任務(wù)；如果在疫苗分發(fā)之后經(jīng)濟復(fù)蘇沒有跟上，預(yù)計收益率將仍徘徊在當前水平附近。盡管他也仍然承認，整體來看，風(fēng)險平衡是朝著更高的收益率發(fā)展。
（編輯：馬火敏）
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