中泰國際：重申藥明生物（02269）“增持”評級 升目標(biāo)價至88.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中泰國際發(fā)布研究報告，重申藥明生物（02269）“增持”評級，并將目標(biāo)價從85.55港元微升至88.30港元。

公司于12月10日公布與專注腫瘤領(lǐng)域的生物制藥公司Arcus Biosiences (RCUS US)加強合作，Arcus公司將借助藥明生物一體化技術(shù)平臺研發(fā)抗CD39抗體，并擁有相關(guān)抗體產(chǎn)品的全球獨家開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益，這個項目是Arcus公司繼PD-1抗體、TIGIT抗體等后與藥明生物的第四項合作。PD-1與TIGIT是腫瘤免疫療法的重要靶點，CD39是負責(zé)在腫瘤微環(huán)境中將免疫刺激性細胞外ATP轉(zhuǎn)化為免疫抑制腺苷(ADO)的初始步驟的酶，并在腫瘤微環(huán)境免疫抑制反應(yīng)中扮演重要角色。腫瘤免疫療法為新興療法，目前全球僅有三個CD39抗體進入臨床試驗階段，但是研究表明，CD39在淋巴瘤、肉瘤、肺癌、胰腺癌、卵巢癌、腎細胞癌、甲狀腺癌和睪丸癌等均呈高表達現(xiàn)象。

中泰國際認(rèn)為，CD39抗體研發(fā)需求將提升，如這個產(chǎn)品進展順利，將有助于公司從其他企業(yè)獲得更多相關(guān)訂單。

除此以外，公司早前還公布在抗體偶聯(lián)物（ADC）領(lǐng)域再下一城，公司及藥明康德（02359)旗下合全藥業(yè)與德國公司Tubulis共同進行ADC研發(fā)，首個項目將針對淋巴瘤。ADC由單克隆抗體、具高度細胞毒性的分子實體及化學(xué)連接器組成。由于ADC同時具備單克隆抗體的高靶向性與化藥細胞毒性的特點,因此近年來的研發(fā)需求不斷提升,如公司的研發(fā)進展順利,未來將獲得更多相關(guān)訂單。

根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所的統(tǒng)計，2020年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司來自生物制劑銷售的收入與利潤總額分別同比增長19.8%與28.2%， 增速顯著跑贏制藥行業(yè)其他板塊，表明生物藥的需求非常強大，研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)的需求也將增加，藥明生物作為行業(yè)龍頭將受益。

報告還指出，港股醫(yī)藥行業(yè)近期受醫(yī)保談判與近期可能實施第四批帶量采購的傳聞影響整體表現(xiàn)不佳，但是CXO板塊股價卻非常堅挺。該行認(rèn)為，CXO板塊將繼續(xù)受益于創(chuàng)新藥研發(fā)的需求，考慮到公司在腫瘤領(lǐng)域的研發(fā)能力加強及人民幣匯率上漲等因素，故重申“增持”評級。