政策暖風(fēng)吹來 藥品流通概念股齊享“年終獎”

智通財(cái)經(jīng)獲悉，12月29日，商務(wù)部下發(fā)了《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，對藥品流通產(chǎn)業(yè)作了新的部署?？v觀新規(guī)，無不利好相關(guān)醫(yī)藥流通概念股，尤其如上海醫(yī)藥（02607）、國藥控股（01099）等在內(nèi)的藥品流通巨頭，堪稱“年終獎”。

藥品零售產(chǎn)業(yè)獲政策扶持

根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，到2020年，藥品流通行業(yè)發(fā)展基本適應(yīng)全面建成小康社會的總體目標(biāo)和人民群眾不斷增長的健康需求，形成統(tǒng)一開放、競爭有序、網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化、組織化程度和流通效率較高、安全便利、群眾受益的現(xiàn)代藥品流通體系。并將培育形成一批網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國、集約化和信息化程度較高的大型藥品流通企業(yè)。藥品批發(fā)百強(qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品批發(fā)市場總額90%以上；藥品零售百強(qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品零售市場總額40%以上；藥品零售連鎖率達(dá)50%以上。

為完成此目標(biāo)，該規(guī)劃還特別提出了五項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是合理規(guī)劃行業(yè)布局，健全藥品流通網(wǎng)絡(luò)。引導(dǎo)藥品流通行業(yè)有效配置資源，構(gòu)建遍及城鄉(xiāng)的藥品流通網(wǎng)絡(luò)，逐步提升行業(yè)集中度；二是提升流通管理水平，打造現(xiàn)代醫(yī)藥供應(yīng)商。優(yōu)化藥品供應(yīng)鏈管理，提高藥品供應(yīng)鏈運(yùn)作效率，發(fā)展現(xiàn)代綠色醫(yī)藥物流；三是創(chuàng)新行業(yè)經(jīng)營模式，拓展行業(yè)服務(wù)功能。推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+藥品流通”，創(chuàng)新零售服務(wù)模式，培育發(fā)展中介服務(wù)；四是“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合，提升行業(yè)開放水平。進(jìn)一步提升藥品流通行業(yè)利用外資質(zhì)量，推動藥品流通企業(yè)開展形式多樣的國際交流與合作，參與藥品供應(yīng)鏈國際分工，增強(qiáng)國際競爭力；五是加強(qiáng)行業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，提高行業(yè)服務(wù)能力。完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系，提升行業(yè)統(tǒng)計(jì)工作質(zhì)量，加強(qiáng)理論研究和人才培養(yǎng)，強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營管理能力。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)觀察，該規(guī)劃的出臺對將對藥品零售企業(yè)產(chǎn)生利好。因?yàn)榘匆?guī)劃內(nèi)容，如“兩票制”、“醫(yī)藥分開”、 “互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”等政策的實(shí)施都能讓藥品零售企業(yè)發(fā)揮無法取代的作用。與此同時，規(guī)劃鼓勵發(fā)展醫(yī)藥O2O、引導(dǎo)建立首席藥師制度，以及鼓勵藥店發(fā)展慢病管理及大健康業(yè)態(tài)等，也體現(xiàn)了出國家層面對零售這一細(xì)分領(lǐng)域的支持。

上藥、國藥率先分享政策紅利

受消息利好，醫(yī)藥商業(yè)以及醫(yī)藥電商板塊集體走強(qiáng)。截止午盤，醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥電商板板塊分別漲幅超過0.17%以及0.16%，較上一個交易日均得到了小幅拉升。

板塊走強(qiáng)之際，相關(guān)醫(yī)藥流通概念股也率先分享了政策紅利，日K線表現(xiàn)出色。如港股上市公司上海醫(yī)藥、國藥控股等。智通財(cái)經(jīng)看到，12月30日，上海醫(yī)藥高開達(dá)17.76港元，截至午間收盤，漲幅0.68%，每股較上一個交易日增0.12港元；而國藥控股最高價達(dá)32.20港元，午盤漲幅0.79%，創(chuàng)近5個交易日新高。

之所以上述概念股會搶先獲得利好，主要是得益于其在國內(nèi)藥品流通的地位。以上海醫(yī)藥為例，該公司是國內(nèi)領(lǐng)先的藥品生產(chǎn)商和流通商，批發(fā)業(yè)務(wù)全國排名第三，公司85%收入來自醫(yī)藥分銷，4%來自醫(yī)藥零售，兩者毛利貢獻(xiàn)合計(jì)為52%。過去三年，該公司全國性布局戰(zhàn)略切實(shí)推進(jìn)，覆蓋省份從13個增至18個。2015年，其分銷覆蓋各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)逾2萬家，為2013年的2倍，覆蓋三級醫(yī)院占全國三級醫(yī)院的比重也由27.7%升至72.4%。

與此同時，上海醫(yī)藥的醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)也在釋放威力。目前，該公司“益藥”健康A(chǔ)PP在上半年新增客戶5000名左右，進(jìn)展順利，為會員提供的金融服務(wù)也取得大的突破，緩解了患者的現(xiàn)金流壓力。

如此強(qiáng)悍的市場份額以及零售業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長、處方藥電商業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)，分食政策利好也就自然而然了。依據(jù)但前股價，預(yù)計(jì)該公司2017年EPS為1.40元，對應(yīng)14倍的PE值，未來前景較為明朗。

而國藥控股因受益“兩票制”，市場占有率進(jìn)一步擴(kuò)大，讓該公司在過往五年復(fù)式增長率都高達(dá)25%。2016年前三季度，收入增長 13.0%至1918 億，高于行業(yè)平均增長；歸屬母公司凈利潤上升26.8%至17.1 億，每股盈利1.3 元。

隨著國藥控股市場份額趨于穩(wěn)固以及整合子公司帶來的規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計(jì)該公司2017年每股收益將擴(kuò)大至2.03元，對應(yīng)18 倍的市盈率，較當(dāng)前整體股價仍有較大的增長空間。