小摩：維持騰訊控股(00700)“增持”評級 目標(biāo)價(jià)655港元 預(yù)計(jì)游戲業(yè)務(wù)增長潛力強(qiáng)勁

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，騰訊控股(00700)是全球收入規(guī)模第一的線上游戲企業(yè)，估計(jì)公司游戲業(yè)務(wù)有強(qiáng)勁增長潛力，相信海外市場屬“藍(lán)海市場”，公司可進(jìn)一步搶占市場份額。

報(bào)告中稱，在現(xiàn)有游戲，例如是《PUBG Mobile》、《英雄聯(lián)盟手游版》等，變現(xiàn)方面仍有提升空間。而在內(nèi)地市場，公司有龐大的用戶基礎(chǔ)，相信隨著游戲品種擴(kuò)張也有變現(xiàn)的上行空間，預(yù)計(jì)玩家會由低ARPU的小游戲轉(zhuǎn)向高ARPU的游戲，相信將帶動平臺整體ARPU提升，預(yù)測騰訊線上游戲收入在2021-22年的年復(fù)合增長可達(dá)18%。

在海外業(yè)務(wù)方面，該行估計(jì)，騰訊在未來數(shù)年將繼續(xù)擴(kuò)張，而公司透過自家培育及股權(quán)投資等成功建立世界級的游戲開發(fā)能力，估計(jì)來自五至六款國際游戲的單季收入占整體收入25%，或手游收入的30-35%，并預(yù)計(jì)海外占比到2023年將升至40-50%。

小摩表示，公司在內(nèi)地市占約五成，滲透不同類型的游戲，不過在變現(xiàn)比例較高的游戲中騰訊市占率則少于兩成，反映公司有潛力發(fā)掘機(jī)遇提升平臺ARPU。該行維持對騰訊“增持”評級，目標(biāo)價(jià)655港元。