瑞信：蒙牛(02319)目標(biāo)價看低至17.5港元 評級“跑贏大市”

瑞信發(fā)表研究報告表示，由于蒙牛乳業(yè)(02319)發(fā)盈警，下調(diào)其2016/2017財年盈測104%及9%，目標(biāo)價相應(yīng)降8%，由19元降至17.5元，評級則維持“跑贏大市”，盡管公司短期前景較波動，但改革可為長遠增長奠定基礎(chǔ)。

該行將今年蒙牛業(yè)績預(yù)測，由盈利24億元人民幣，調(diào)整至凈虧損1億元人民幣，主要因為雅士利商譽減值虧損達23億元人民幣，因下半年出售過多高成本原料奶粉，銷售成本額外多3億元人民幣，下半年銷售及一般行政開支亦上升110點子。

另外，瑞信將公司2017年盈測下調(diào)9%至28億元人民幣，不過，估計毛利率同比升20點子，主要因為原料奶粉成本下降，可抵銷其他成本支出;銷售及一般行政費用亦按年收窄60點子。