野村：維持中興通訊（00763）“中性”評級 目標價27.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表報告稱，維持對中興通訊（00763）“中性”評級，目標價為27.5港元。

該行預期，今年第四季5G設備需求仍會疲軟，加上電訊運營商資本開支仍謹慎，料明年需求也難大幅增長。然而，疲弱的需求或于短期內(nèi)觸底，令中國主要的5G供應鏈商可從更具可持續(xù)性及穩(wěn)定的增長周期中恢復實力。預期明年電訊商總資本開支將按年增長7％及5G基站量為77.8個，相信未來兩年資本開支將維持上升周期。

報告指出，運營商業(yè)務方面，預期中興可持續(xù)擴大市占率，另海外業(yè)務也于第三季回穩(wěn)，料今年收入可持平；企業(yè)業(yè)務方面，公司將擴大中國市場收入，料可從去年的約50億人民幣，到2023年增至約２００元人民幣；消費者業(yè)務方面，除美國市場外，其智能手機出貨量已恢復至2017年相似水平。

中興管理層指出，雖然中國電訊商5G建設目標大部分已于第三季完成，但不代表第四季收入將停止增長，公司部分5G產(chǎn)品將延至第四季才入帳，并料明年需求將穩(wěn)定上升。另外，公司也指出，今年第二季毛利率已見底，受惠于規(guī)模效應及成本效率，預期未來幾年5G產(chǎn)品毛利率將每年改善1至2個百分點。

此外野村還指出，對于中國市場，公司則正穩(wěn)步重建品牌和渠道，故現(xiàn)階段無需投入太多資金。