市場遭多方風(fēng)險(xiǎn)沖擊，美國經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲都在帶給美元壓力 下周感恩節(jié)將如何擾亂市場？

本文來自“中金在線外匯網(wǎng)”

美元指數(shù)本周小幅走低，開于92.57，收于92.43。因有關(guān)疫苗的積極消息多次傳出，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)轉(zhuǎn)暖，打壓了避險(xiǎn)美元。周三一度跌至周內(nèi)低點(diǎn)92.22，周四最高上觸92.74后開始持續(xù)下挫。對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂和美聯(lián)儲更多寬松措施的預(yù)期給美元壓力，同時(shí)投機(jī)者減少美元多頭押注，看淡美元后市前景。

其他貨幣方面，歐盟峰會未能解決歐盟預(yù)算分歧，歐洲公共衛(wèi)生事件憂慮升溫限制歐元上漲，不過市場仍然對英國和歐盟的脫歐談判抱有樂觀期待，英鎊表現(xiàn)強(qiáng)勢。

此外，比特幣周三一度怒破18000美元關(guān)口，為2017年12月以來首次。周四，土耳其央行上調(diào)其關(guān)鍵利率，引發(fā)美元兌里拉短線下挫1700點(diǎn)。周五，紐元兌美元攀升至兩年高位，一度達(dá)到0.6951。

本周公共衛(wèi)生事件疫苗再度傳來佳音，但金融市場僅表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的樂觀。因以美國為首的世界各國公共衛(wèi)生事件進(jìn)一步惡化，而疫苗普及抑制公共衛(wèi)生事件尚需時(shí)日，加上歐美新一輪財(cái)政刺激遭遇障礙，由此引發(fā)對脆弱不堪的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂加深。同時(shí)，盡管又一州宣布拜登獲勝，但特朗普繼續(xù)申訴本次大選存在舞弊，拒絕承認(rèn)敗選。復(fù)雜不一的因素正從多個方向拉扯市場，投資者對前景預(yù)期分裂，主要資產(chǎn)走向也在等待更為清晰明朗的信號。

下周市場又迎來一系列重磅數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，同時(shí)投資者也要關(guān)注全球公共衛(wèi)生事件，美國財(cái)政刺激談判等消息，另外下周后半段由于是感恩節(jié)假期，料市場會交投清淡。

美聯(lián)儲官員們本周在公開講話中再度發(fā)表了對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，承諾極度寬松，并呼吁更多的財(cái)政刺激措施。

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示，在公共衛(wèi)生事件感染率飆升威脅經(jīng)濟(jì)活動之際，美國最需要的是財(cái)政政策支持，而不是更多貨幣政策行動。達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭稱，美國經(jīng)濟(jì)第四季度可能萎縮，然后在2021年反彈，他目前不支持增加美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計(jì)劃。

梅斯特周四在接受采訪時(shí)說，病例增加非常令人擔(dān)憂，我們沒有財(cái)政方案的事實(shí)非常令人擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)有些領(lǐng)域表現(xiàn)良好，而其他領(lǐng)域仍然受到嚴(yán)重破壞。由于影響不同，財(cái)政政策能發(fā)揮作用，因?yàn)樨?cái)政政策可以真正有針對性，而貨幣政策是更加鈍的經(jīng)濟(jì)刺激工具。我們的貨幣政策很到位，因?yàn)槲覀兎浅捤伞?/p>

第三季度強(qiáng)勁反彈后，美國經(jīng)濟(jì)的最新數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動有所放緩。勞工部周四的數(shù)據(jù)顯示首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)五周來首次上升，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示美國10月零售銷售增速為6個月來最低。

卡普蘭不排除經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的可能性，指出公共衛(wèi)生事件復(fù)燃將使本季度和2021年初難以增長。但他仍然預(yù)計(jì)2021年的增長率將達(dá)到3.5%或更高，并表示疫苗可能會讓經(jīng)濟(jì)活動在明年下半年強(qiáng)勁回歸。

做多美元的投機(jī)者逐步撤出 

美元人氣的降溫已持續(xù)數(shù)月。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，自5月以來，對沖基金和投機(jī)者一直在做空美元。

數(shù)據(jù)顯示，景順美元指數(shù)看漲基金(UUP)的總資產(chǎn)規(guī)模已從4月份的10.4億美元峰值降至3.37億美元。周一，超過6800萬美元的資金從這只做多美元ETF中撤出，創(chuàng)下一個月來單日資金流出規(guī)模最大的紀(jì)錄。

隨著華爾街對美元的警告越來越響，投資者正變得越來越謹(jǐn)慎。許多市場分析師一致認(rèn)為美元將會走軟。

WallachBethCapital的etf主管Mohit Bajaj表示，投資者撤出看漲美元基金反映出對美元的持續(xù)看空情緒。多位分析師近期預(yù)測，隨著2021年的到來，美元將出現(xiàn)下滑。這就是為什么我們看到對新興市場的看漲情緒有所增強(qiáng)的原因。

目前，美指看漲基金已較3月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)下跌逾11%，當(dāng)時(shí)公共衛(wèi)生事件病毒的傳播震動了全球市場，促使投資者紛紛涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)。而隨后美聯(lián)儲將利率下調(diào)至接近零的水平，并加大了債券購買計(jì)劃的力度?；ㄆ旒瘓F(tuán)表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這些措施可能給美元帶來壓力。

花旗銀行本周稍早曾表示，廣泛分發(fā)公共衛(wèi)生事件疫苗來抗擊公共衛(wèi)生事件以及貨幣政策的持續(xù)寬松，可能導(dǎo)致美元明年貶值多達(dá)20%。

高盛首席外匯策略師ZachPandal上周也曾預(yù)言說，美元的整體貶值趨勢2021年還將延續(xù)，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)在未來十二個月將下跌6%，從2020年峰值到2024年年底，在一場持續(xù)但有序的下滑當(dāng)中，美元的真實(shí)貶值幅度將達(dá)到15%。

需要指出的是，投資者購買以貨幣為重點(diǎn)的ETF是出于一系列原因(包括對沖)，因此資金外流可能不一定反映出一種方向性押注。

一周要聞盤點(diǎn) 

疫苗利好頻出，資產(chǎn)波動不斷

繼上周輝瑞(PFE.US)之后，制藥公司莫德納也在周一宣布了公共衛(wèi)生事件疫苗的初步三期試驗(yàn)結(jié)果，顯示其有效性高達(dá)94.5%，且存儲溫度要求較輝瑞疫苗更低。輝瑞疫苗在周三公布了最終試驗(yàn)結(jié)果，比上周公布的初步預(yù)估更好，有效性也達(dá)到了95%。美國藥監(jiān)局周五表示將在12月上半月批準(zhǔn)疫苗上市。此外，各路專家及相關(guān)負(fù)責(zé)人就疫苗發(fā)表的言論不勝枚舉。

這些無疑是對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重大利好，市場隨之而動，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，美股一度突破歷史新高；債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格下跌。但整體來看，疫苗的相關(guān)消息對行情的威力在減弱。

金融服務(wù)集團(tuán)Jefferies的Mohit Kumar解釋說：“疫苗消息受到歡迎，將會改變2021年的經(jīng)濟(jì)前景以及長期的央行反應(yīng)功能。但鑒于實(shí)際考慮，前景將在冬季保持焦灼，央行也需要繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)?！?/p>

刺激法案談判恢復(fù)，美聯(lián)儲、財(cái)政部罕見對抗！

本周，在拜登基本勝選后，白宮不再積極參與刺激法案談判，但周五有消息傳來，美國參議院民主黨領(lǐng)袖舒默表示，其與參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾同意就一項(xiàng)潛在的救助法案恢復(fù)談判。

在刺激法案重燃希望之際，還有一條消息值得注意，周四，美國財(cái)政部長努欽在致美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的一封信中稱，到12月31日，美聯(lián)儲在公共衛(wèi)生事件期間建立的幾項(xiàng)緊急借款計(jì)劃到期之后，將不會延長它們的期限，因?yàn)檫@些計(jì)劃“顯然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)”。

隨后，美聯(lián)儲迅速發(fā)布了一份簡短的聲明，譴責(zé)財(cái)政部的決定——該央行希望繼續(xù)沿用這些救市工具。并且，美聯(lián)儲的“不合作”是有跡可循的。近幾周以來，多位美聯(lián)儲官員都大聲疾呼，指出這些計(jì)劃繼續(xù)存在的必要性。

此外，謝爾頓出任美聯(lián)儲理事的提名周二未獲美國參議院通過，但共和黨打算對謝爾頓的美聯(lián)儲理事提名再次進(jìn)行投票。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

本周公布了兩個重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：10月的“恐怖數(shù)據(jù)”、和上周的初請失業(yè)金人數(shù)。總體來看，數(shù)據(jù)顯示出美國的消費(fèi)支出水平下降且就業(yè)情況不容樂觀。

周二公布的素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國零售銷售數(shù)據(jù)推動市場中的樂觀情緒更快消散。美國10月份零售銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期。繼9月份零售銷售意外飆升至1.6%之后，分析師預(yù)計(jì)10月份的增長將顯著放緩，但實(shí)際數(shù)據(jù)更糟，美國整體零售銷售月環(huán)比僅增長0.3％(預(yù)期為0.5％)，上個月的增長顯著下調(diào)(從環(huán)比+1.9％至+1.6％)。這反映出美國民眾的消費(fèi)支出水平降低，預(yù)計(jì)受美國二次公共衛(wèi)生事件愈演愈烈，以及新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃遲遲不出臺影響。

InteractiveInvestor市場總監(jiān)Richard Hunter解釋表示：“疲弱的美國零售銷售也對風(fēng)險(xiǎn)情緒潑了一盆冷水。第二波公共衛(wèi)生事件顯然正在對消費(fèi)者消費(fèi)產(chǎn)生影響。任何持續(xù)的封鎖也都將限制公眾旅游的能力。最近的數(shù)據(jù)顯示財(cái)政刺激仍需要加強(qiáng)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?/p>

就業(yè)方面，周四公布了美國至11月14日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，錄得74.2萬人，為連續(xù)12周處于百萬關(guān)口下方，但高于預(yù)期值增加70.7萬人。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該數(shù)據(jù)顯示出市場加重了對公共衛(wèi)生事件病例激增將抑制美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。

分析指出，這表明美國經(jīng)濟(jì)正在艱難掙扎。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道稱，美國州失業(yè)救濟(jì)金申請量為五周來首次上升，這顯示出在公共衛(wèi)生事件感染病例暴漲和新的業(yè)務(wù)限制下，勞動力市場的復(fù)蘇正在放緩。

Glassdoor高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Zhao表示，初請失業(yè)金人數(shù)之高是不健康的。他還警告說，收益正消耗殆盡，而今年早些時(shí)候批準(zhǔn)的支持經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃即將到期。

公共衛(wèi)生事件嚴(yán)峻

公共衛(wèi)生事件令投資者憂慮更甚，周三美國約翰霍普金斯大學(xué)報(bào)告公共衛(wèi)生事件死亡病例已經(jīng)超過25萬例，累計(jì)確診病例超過1100萬例，目前仍有超過7.6萬公共衛(wèi)生事件病人住院。紐約宣布暫時(shí)關(guān)閉學(xué)校，其感染率已經(jīng)達(dá)到春季以來的最高水平。

美國約翰霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)顯示，周四美國新增公共衛(wèi)生事件病例187833例，創(chuàng)歷史新高。根據(jù)美國全國廣播公司財(cái)經(jīng)頻道對數(shù)據(jù)的分析，這一單日高峰使全國7天平均新增感染人數(shù)達(dá)到165029人，比上周高出24%以上。周四，美國有2015人死亡，7天平均死亡人數(shù)自5月21日以來首次突破1300人。

而人們擔(dān)心，隨著感恩節(jié)假期的來臨，美國公共衛(wèi)生事件會進(jìn)一步升級。

Axi全球市場首席策略師Stephen Innes表示，紐約停課并再次變?yōu)檫h(yuǎn)程教學(xué)的決定使市場感到震驚，“紐約市7天測試陽性率的滾動平均值達(dá)到3％的安全閾值，觸發(fā)了學(xué)校系統(tǒng)關(guān)閉，再次引發(fā)了對封鎖的擔(dān)憂?！巴顿Y者越來越擔(dān)心已經(jīng)造成的經(jīng)濟(jì)損失以及在等待疫苗推出時(shí)會產(chǎn)生什么后果。盡管疫苗的確在隧道盡頭提供了亮光，但隧道變得更像海綿狀和更加漫長。我不是醫(yī)學(xué)專家，但從統(tǒng)計(jì)學(xué)上講，美國第三波公共衛(wèi)生事件可能會變得更糟。“

美國大選：特朗普繼續(xù)拒絕承認(rèn)敗選，并申訴大選存在舞弊 

周四(11月19日)，朱利安尼和其他代表美國總統(tǒng)特朗普爭取連任的律師，為他們所稱的普遍存在的選票欺詐行為做出辯護(hù)。

這些指控包括共和黨觀察員不被允許在費(fèi)城和底特律觀察計(jì)票，以及特朗普的律師鮑威爾聲稱，多米尼投票系統(tǒng)公司生產(chǎn)的美國投票機(jī)使用了委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)的軟件。

據(jù)紐約時(shí)報(bào)周四(11月19日)最新報(bào)道，在法庭上推翻選舉結(jié)果多次失敗后，美國總統(tǒng)特朗普正采取不同尋常的舉措，直接與共和黨州議員接觸，試圖顛覆選舉人團(tuán)程序，他邀請密歇根州議員周五在白宮與他會面。

據(jù)三位熟悉該計(jì)劃的人士介紹，特朗普競選團(tuán)隊(duì)的最新策略是，說服密歇根州等由民主黨總統(tǒng)候選人拜登(Joe Biden)贏得的搖擺州州的共和黨控制的立法機(jī)構(gòu)擱置選舉結(jié)果，以決定特朗普的勝選。

據(jù)密歇根州消息人士透露，兩名共和黨人——密歇根州立法領(lǐng)袖、參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖謝基和眾議院議長查特菲爾德將應(yīng)特朗普的請求訪問白宮。

下周市場展望   

下周財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)密集，包括周一歐洲各國公布的11月采購經(jīng)理人指數(shù)、周二公布的德國三季度GDP，周三將公布一系列重要的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(第三季度個人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)、10月個人消費(fèi)支出、10月耐用品訂單、第三季度實(shí)際GDP、初請失業(yè)金人數(shù)、10月新屋銷售)。投資者將密切關(guān)注各國在公共衛(wèi)生事件打擊下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及前景。

同時(shí)，美聯(lián)儲將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布11月份貨幣政策會議紀(jì)要，將為其貨幣政策的前景提供更多線索。貨幣政策方面，多位央行官員也將在下周發(fā)表講話。韓國央行和瑞典央行將公布最新的利率決議。

另外市場將主要聚焦公共衛(wèi)生事件、疫苗和政府支持政策的消息進(jìn)展。歐美政治動態(tài)也將受到關(guān)注。這包括美國大選和英國退歐談判的進(jìn)展。瑞銀債務(wù)資本市場負(fù)責(zé)人Armin Peter指出，市場“目前由三個相互關(guān)聯(lián)的主題界定”：封鎖、疫苗和政策支持。

下周一英國和歐盟的貿(mào)易協(xié)議談判可能會宣布結(jié)果。此外，由于感恩節(jié)到來，兩大交易所將在節(jié)日期間休市。

下周一，東京證券交易所將休市一日；

下周四，紐約證券交易所休市一日，其旗下外匯、金屬和能源合約的交易將在北京時(shí)間11月27日02:00結(jié)束，旗下布倫特原油合約將于凌晨02:30提前休市；

下周五，紐約證券交易所旗下外匯、金屬和能源合約的交易提前在北京時(shí)間11月28日02:45結(jié)束，旗下布倫特原油合約在凌晨03:00提前休市。

（本文編輯：孫健一）