野村：重申莎莎國際（00178）“減持”評級，目標(biāo)價1.08元

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表研究報告指，莎莎國際（00178）上半年業(yè)來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的營業(yè)額按年下跌62.1％至12.86億元。盡管集團努力節(jié)省成本，并獲得政府的補貼，但仍出現(xiàn)2.86億元的經(jīng)營虧損。

野村表示，香港業(yè)務(wù)見改善，但仍處于較低水平。港澳地區(qū)的同店銷售上半年下跌66.9％，第三季至今已改善至下跌44.3％。隨著內(nèi)地多個城市重新開放關(guān)口，澳門市場已出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，第三季銷售按季增長95.6％，而香港的改善則僅受惠于低基數(shù)效應(yīng)。由于預(yù)期香港的邊境短期內(nèi)都不會重新開放，因此銷售前景仍然受壓。

該行又預(yù)期，集團下半年的毛利率將恢復(fù)至37％左右的水平，但由于市民仍然需佩帶口罩，認為高端護膚品和彩妝產(chǎn)品的需求仍存在壓力，導(dǎo)致集團毛利率在短期內(nèi)都難以恢復(fù)至高于40％的歷史水平。故重申目標(biāo)價1.08元，以及“減持”評級。