大行紛紛唱衰美元2021年前景，瑞銀：三手準(zhǔn)備

本文來自萬得資訊。

時至年底，各大機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)發(fā)布對2021年的展望。繼高盛和花旗之后，看跌美元的投行又多了一家。

美元指數(shù)上周小幅反彈，本周重新轉(zhuǎn)弱，11月18日盤中跌至逾一周低點(diǎn)92.21。自今年3月觸及103高位以來，美元指數(shù)已下跌10%，年內(nèi)迄今跌超4%。

瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計(jì)2021年美元將再度走弱。對此，投資者應(yīng)對G10貨幣多元化布局，或者選擇新興市場和黃金。

瑞銀稱：“我們預(yù)計(jì)，美國私營部門儲蓄開始下降、加劇外部融資需求的同時，美國將維持巨額財(cái)政赤字。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及人們對美國債務(wù)問題的高度關(guān)注，可能會降低對美元的避險需求。近年來，美元相對其他貨幣的利率優(yōu)勢已經(jīng)減弱?！?/p>

上周，高盛首席外匯策略師Zach Pandal在11月13日的報告中預(yù)測，2021年美元將繼續(xù)貶值，廣義貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)料在未來12個月下跌6%。

高盛認(rèn)為，按標(biāo)準(zhǔn)衡量，美元被高估約10%。美聯(lián)儲降息至零，加上其新的政策框架，將導(dǎo)致短期實(shí)際利率長時間深處負(fù)值。該行稱，高估值疊加負(fù)利率使得美元前景轉(zhuǎn)向下行。即使美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，全球經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇也會施壓“避險”美元。

根據(jù)高盛的預(yù)測，美元或?qū)⒊蔀閬砟瓯憩F(xiàn)最差的貨幣，而俄羅斯盧布可能榮登表現(xiàn)最佳貨幣，上漲近18%。

相較于高盛6%的跌幅預(yù)期而言，花旗的預(yù)測更為激進(jìn)?；ㄆ?1月16日表示，疫苗的普及以及美聯(lián)儲貨幣政策持續(xù)寬松，可能導(dǎo)致美元2021年暴跌20%。

鑒于美元走弱的前景，瑞銀提出了三種應(yīng)對方式：

1. 歐元、英鎊、瑞郎和澳元兌美元中長期內(nèi)有上行潛力。

瑞銀稱，隨著衛(wèi)生事件消退，美國刺激政策提振經(jīng)濟(jì)增長，歐元將從全球出口需求復(fù)蘇中受益。預(yù)計(jì)歐元兌美元到2021年底將升至1.20-1.25。該行還認(rèn)為，瑞郎和日元是比美元更好的避風(fēng)港，因?yàn)樵谌鹗垦胄蟹潘筛深A(yù)、亞洲經(jīng)濟(jì)增長反彈的同時，投資者可能會更加擔(dān)心美國的債務(wù)問題。

2. 看好高收益亞洲貨幣，如印度盧比和印尼盧比，以及存在周期性風(fēng)險敞口的貨幣，如新加坡元和人民幣。

瑞銀表示，隨著中國資本市場準(zhǔn)入進(jìn)一步放寬，人民幣還可能從資本流入中受益。低收益的新臺幣是其最不青睞的亞洲貨幣。其他貨幣方面，該行認(rèn)為俄羅斯盧布將受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是如果油價如預(yù)期般上漲的話。

3. 配置黃金。

瑞銀稱，黃金是2020年表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一，上漲超過20%。在經(jīng)濟(jì)增長加速的環(huán)境下，預(yù)計(jì)2021年黃金不會復(fù)現(xiàn)去年的漲勢，但其仍可作為對沖地緣政治不確定性的工具，同時，低利率使得持有黃金的機(jī)會成本保持低位。

至于股票和債券，瑞銀全球財(cái)富管理公司首席投資官M(fèi)ark Haefele認(rèn)為，明年美國股市料將跑輸全球股市，而追求收益的投資者明年應(yīng)關(guān)注亞洲和新興市場債券。

(編輯：張金亮)