業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄 | 瑞聲科技(02018)：光學(xué)業(yè)務(wù)毛利率目標(biāo)Q4達(dá)30%，2021年做到40%以上

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月13日，瑞聲科技(02018)對(duì)外公布第三季度業(yè)績(jī)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入人民幣45.2億元，環(huán)比上升5.7%，其中毛利率環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)至23.6%，凈利潤(rùn)環(huán)比大增60.7%至人民幣4.3億元。

瑞聲科技管理層表示，集團(tuán)積極推動(dòng)產(chǎn)品線管理的組織轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并通過全方面的成本管控措施來降低成本，提升人均生產(chǎn)效率，同時(shí)多項(xiàng)業(yè)務(wù)也取得積極進(jìn)展。

光學(xué)方面，第三季度光學(xué)分部銷售額同比大增51.6%至人民幣4.74億元，毛利率從第二季度13.8% 進(jìn)一步提升至24.6%。塑膠鏡頭毛利率持續(xù)改善，9月毛利率達(dá)到27.8%，高像素主攝和高價(jià)值的小頭攝像頭等新品也陸續(xù)推出;晶圓級(jí)(WLG)玻塑混合鏡頭已明確量產(chǎn)項(xiàng)目，明年上半年將開始量產(chǎn)出貨。

聲學(xué)方面，第三季度銷售額達(dá)21.6億元，環(huán)比提高13.2%，“大振幅小腔體”的標(biāo)準(zhǔn)化揚(yáng)聲器模組在提升聲學(xué)性能的基礎(chǔ)上縮小了產(chǎn)品體積，標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)的設(shè)計(jì)降低了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提升了安卓聲學(xué)產(chǎn)品的盈利水平。

電磁傳動(dòng)業(yè)務(wù)方面，瑞聲科技的橫向線性馬達(dá)已經(jīng)被眾多安卓高端機(jī)型采用，第三季度安卓馬達(dá)出貨量同比錄得23.1%的增長(zhǎng)，明年將繼續(xù)推廣至更多安卓機(jī)型。

微機(jī)電系統(tǒng)方面，瑞聲科技將通過擴(kuò)充產(chǎn)能及采用分銷模式，增加市場(chǎng)份額，提升收入規(guī)模，銷售額較去年同期增長(zhǎng)27.5%至人民幣3.68億元。

瑞聲科技早前做出公告披露，光學(xué)業(yè)務(wù)成功引入第二輪戰(zhàn)略投資者，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)瑞聲科技高速成長(zhǎng)的光學(xué)業(yè)務(wù)的技術(shù)路徑及發(fā)展前景的認(rèn)可，此次投資將有助于提升其行業(yè)地位，促進(jìn)股東結(jié)構(gòu)多元化，加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

瑞聲科技管理層表示，未來瑞聲科技將借助戰(zhàn)略投資者的產(chǎn)業(yè)資源，把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并通過建立獨(dú)立的資本市場(chǎng)平臺(tái)和市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制推動(dòng)光學(xué)業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步提升集團(tuán)的總體價(jià)值。

以下為智通財(cái)經(jīng)APP整理的瑞聲科技業(yè)績(jī)會(huì)問答實(shí)錄：

問：隨著智能手機(jī)的推出，預(yù)計(jì)四季度盈利情況如何，特別是光學(xué)業(yè)務(wù)?毛利率是否已見底?

答：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，我們?cè)诼晫W(xué)業(yè)務(wù)的恢復(fù)態(tài)勢(shì)已經(jīng)有所體現(xiàn)，環(huán)比出貨量實(shí)現(xiàn)了比較健康的增長(zhǎng)，毛利率水平也較前兩季度有所提升。未來，公司將在聲學(xué)業(yè)務(wù)推出小腔體設(shè)計(jì)，一方面可以幫助客戶提升標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)水平，過去我們可能需要為不同的安卓客戶設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品，現(xiàn)在更小的設(shè)計(jì)可以滿足大部分客戶的需求。而另一方面對(duì)于我們而言，我們可以生產(chǎn)更少的產(chǎn)品種類，提高標(biāo)準(zhǔn)化水平，從而降低生產(chǎn)成本，促進(jìn)聲學(xué)毛利率在安卓市場(chǎng)得到更大的提升空間。

在光學(xué)方面，第三季度已較前兩季度有非常好的發(fā)展。一方面，隨著良率提升和產(chǎn)能利用率的改善，整個(gè)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)成本有所降低。三季度光學(xué)毛利率達(dá)到24.6%，在9月份更是提高到接近28%的水平。在接下來的第四季度，我們要做的就是在充分利用好已有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，提升生產(chǎn)良率從而進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。我們預(yù)計(jì)四季度會(huì)在三季度的基礎(chǔ)上有進(jìn)一步的提升。

WLG方面，我們已經(jīng)有一些確定的項(xiàng)目，預(yù)期這些項(xiàng)目在明年上半年會(huì)量產(chǎn)出貨。同時(shí)，也有幾家客戶正在對(duì)WLG產(chǎn)品進(jìn)行認(rèn)證，幾個(gè)項(xiàng)目還在密切溝通過程中。目前，除WLG在明年起將對(duì)整個(gè)光學(xué)業(yè)務(wù)有更大的收入和盈利貢獻(xiàn)外，整個(gè)光學(xué)板塊的盈利能力也會(huì)有較好的增長(zhǎng)。

問：光學(xué)業(yè)務(wù)最新生產(chǎn)毛利率水平是多少?預(yù)計(jì)Q4毛利率能否較Q3再提高?

答：我們Q3的毛利率水平是在24.6%，較上季度的13.8%有一個(gè)明顯的提升，主要體現(xiàn)在我們不斷提升生產(chǎn)效率、產(chǎn)能利用率降低單位生產(chǎn)成本。我們對(duì)Q4毛利率很有信心，在Q3最后一個(gè)月的毛利率水平已經(jīng)到了27.8%，這是一個(gè)非常好的發(fā)展趨勢(shì)，我們會(huì)不斷提升生產(chǎn)效率，爭(zhēng)取Q4毛利率在Q3的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升，目標(biāo)達(dá)到30%以上。中長(zhǎng)期來看，我們明年的光學(xué)業(yè)務(wù)毛利率目標(biāo)是做到40%以上。這是我們對(duì)于光學(xué)業(yè)務(wù)的目標(biāo)，而并非指引。

問：當(dāng)前有多少光學(xué)模組生產(chǎn)線投產(chǎn)?產(chǎn)能情況如何?

答：光學(xué)鏡頭模組現(xiàn)在有10條生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)到800萬/月。我們現(xiàn)在有幾個(gè)項(xiàng)目都在與客戶進(jìn)行密切溝通。光學(xué)鏡頭模組對(duì)我們來說其實(shí)是一個(gè)比較新的業(yè)務(wù)條線，在光學(xué)領(lǐng)域也是出于整體考量的一個(gè)戰(zhàn)略布局，我們將來希望能夠提供一個(gè)從鏡頭、到模組、到傳動(dòng)連接起來的全面解決方案給客戶，進(jìn)一步提升我們的行業(yè)定位。

鏡頭模組可以更直接地接觸到客戶端，將來隨著玻塑混合鏡頭有更大的市場(chǎng)占有率，我們相信通過自己的鏡頭模組可以體現(xiàn)出玻塑混合鏡頭的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更好地提升終端用戶體驗(yàn)。

問：WLG量產(chǎn)時(shí)間推遲到明年上半年有何原因?是否維持3000萬量產(chǎn)規(guī)模?

答：WLG量產(chǎn)時(shí)間實(shí)際上并沒有推遲，今年年底還是會(huì)有量產(chǎn)，只是沒有一個(gè)具體的量的指引。主要原因是WLG都是一些比較定制化的產(chǎn)品，我們?cè)谂c客戶的溝通過程中，需要確定客戶不同機(jī)型在什么時(shí)候推出、以哪一個(gè)Model來使用等。

我們現(xiàn)在大概有幾個(gè)比較密切的討論，也有2-3個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)與客戶做了認(rèn)證，在明年二季度開始逐步進(jìn)行量產(chǎn)，整體規(guī)劃都是按計(jì)劃進(jìn)行的。

問：聲學(xué)模組ASP表現(xiàn)如何?

答：我們的小腔體模組預(yù)計(jì)將在明年陸續(xù)推出，關(guān)于小腔體設(shè)計(jì)，更多是為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，對(duì)于公司而言的意義體現(xiàn)在規(guī)?；a(chǎn)的提高，從而降低整體生產(chǎn)成本，提高整體聲學(xué)板塊的盈利水平。同時(shí)，小腔體是一個(gè)更加標(biāo)準(zhǔn)化的聲學(xué)模組，其應(yīng)用主要聚焦在一些中低端手機(jī)上，對(duì)于旗艦機(jī)和高端機(jī)而言，我們依然會(huì)為我們的客戶定制化聲學(xué)模組，ASP肯定會(huì)比普通產(chǎn)品有一個(gè)提升。

問：新的聲學(xué)模組主打中低端手機(jī)，是否意味著明年聲學(xué)業(yè)務(wù)收入會(huì)上升，但毛利率會(huì)下降?

答：小腔體聲學(xué)模組是用平臺(tái)化的方案減少定制化的型號(hào)數(shù)量，通過更規(guī)?；纳a(chǎn)效應(yīng)降低單位成本來提升毛利率水平。所以我們不認(rèn)為毛利率會(huì)有所下降，而是會(huì)有一個(gè)非常明顯的提升。

問：小腔體目前與客戶簽單情況如何?預(yù)計(jì)訂單產(chǎn)量有多少?

答：小腔體預(yù)計(jì)在明年量產(chǎn)出貨，目前在與客戶的溝通過程中，客戶的反饋是非常積極的。小腔體設(shè)計(jì)滿足了手機(jī)更輕薄的設(shè)計(jì)。對(duì)于客戶而言，更小的揚(yáng)聲器能夠帶來相同的聲學(xué)感受，因此也有非常正面的反饋。我們預(yù)計(jì)，明年小腔體揚(yáng)聲器模組的出貨占比將有一個(gè)比較顯著的提升。

問：公司聲學(xué)業(yè)務(wù)在車載、TWS方面是否有新的進(jìn)展?

答：公司的聲學(xué)業(yè)務(wù)其實(shí)一直在向非智能手機(jī)方向拓展，公司車載方面一直在與客戶緊密溝通，通常汽車企業(yè)前期的認(rèn)證流程會(huì)比智能手機(jī)更長(zhǎng)，公司在這方面有新進(jìn)展后會(huì)再跟大家進(jìn)行溝通。

TWS方面，我們的MEMS業(yè)務(wù)其實(shí)已經(jīng)切入到了TWS，雖然MEMS業(yè)務(wù)的收入占比現(xiàn)在還不是很大，但是具備非常好的前景，Q3出貨量環(huán)比、同比均大幅增長(zhǎng)。我們現(xiàn)在也在加大該業(yè)務(wù)的產(chǎn)能，從60kk/月已經(jīng)翻倍到120-130kk/月的水平。除TWS外，MEMS在可穿戴設(shè)備、IoT領(lǐng)域等都有非常廣闊的前景，因此我們也在非常積極地布局。

問：公司對(duì)于誠瑞光學(xué)的上市時(shí)機(jī)有哪些考量點(diǎn)?

答：誠瑞光學(xué)獲得了第二輪戰(zhàn)投，估值是179億人民幣，公司在公告中提到將在適當(dāng)時(shí)機(jī)考慮獨(dú)立上市。

我們認(rèn)為誠瑞光學(xué)吸引戰(zhàn)投，能夠體現(xiàn)出投資界對(duì)于光學(xué)業(yè)務(wù)的定位，以及市場(chǎng)前景和技術(shù)路徑的肯定和支持。另外，我們將在獲得募資之后加大對(duì)一些新方向的布局，尤其是在玻塑混合、模組和傳動(dòng)方面，將來會(huì)形成一個(gè)從鏡頭、到模組、到傳動(dòng)的全面解決方案。

時(shí)間點(diǎn)的選擇取決于很多方面，包括整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展情況，業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)規(guī)模、資本市場(chǎng)大環(huán)境等，目前還沒有確切的時(shí)間表。

問：什么技術(shù)可能是未來五年內(nèi)驅(qū)動(dòng)手機(jī)行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)?

答：未來五年其實(shí)是一個(gè)很長(zhǎng)期的時(shí)間，目前看到有非常多的市場(chǎng)變化。有一些市場(chǎng)討論可能集中在折疊手機(jī)概念是否會(huì)成為手機(jī)行業(yè)的一個(gè)新驅(qū)動(dòng)力和增長(zhǎng)點(diǎn)，現(xiàn)在還不是很確定，我們自己也在研發(fā)包括折疊鉸鏈等方面的技術(shù)。

公司內(nèi)部除了有大家知道的幾個(gè)產(chǎn)品線外，我們其實(shí)也一直很注重研發(fā)，有很多不同的項(xiàng)目包括天線、鉸鏈等，都有一些前期的布局。其中自由曲面鏡片，也是我們目前的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。我們會(huì)關(guān)注所有的行業(yè)前沿技術(shù)，并不斷布局以提升公司在技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力，更好地提升未來的行業(yè)定位。

問：未來公司的投資和研發(fā)計(jì)劃是怎樣的?光學(xué)業(yè)務(wù)未來是否會(huì)引入更多戰(zhàn)略投資者?

答：公司的投資研發(fā)占比一向比較穩(wěn)定。一直以來，瑞聲科技非常注重研發(fā)引導(dǎo)技術(shù)帶來的差異化產(chǎn)品和用戶體驗(yàn)，這是公司一向秉承的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司在研發(fā)上的投入通常占營(yíng)收的比重約為10%左右。投資方面主要有兩部分，其中70%是在生產(chǎn)設(shè)備方面，30%是在生產(chǎn)相關(guān)的一些基建投資方面。在設(shè)備中，光學(xué)領(lǐng)域目前的占比較高，達(dá)到50%以上;聲學(xué)領(lǐng)域略低于30%?？梢钥吹焦鈱W(xué)和聲學(xué)都是公司在投資和研發(fā)上非常關(guān)注的板塊。

剛才也提到光學(xué)業(yè)務(wù)成功地引入兩輪戰(zhàn)略投資者，包括產(chǎn)業(yè)界投資人，也包括一些戰(zhàn)略性投資人，我們未來會(huì)更好地結(jié)合這些產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略投資者的資源，更好地推動(dòng)光學(xué)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展，為集團(tuán)創(chuàng)造更大的價(jià)值，并回報(bào)股東。

問：公司現(xiàn)在有無繼續(xù)回購的計(jì)劃?

答：關(guān)于回購股票能否長(zhǎng)遠(yuǎn)帶給股東最好的回報(bào)，董事會(huì)和財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)不時(shí)會(huì)研究這個(gè)問題。與管理、生產(chǎn)資源一樣，我們會(huì)適當(dāng)分配公司的現(xiàn)金資源。目前沒有一定會(huì)回購、或一定不會(huì)回購的承諾。