理想汽車(LI.US)20Q3業(yè)績會議紀要：召回事件影響金額為1000萬元，主要目標仍是做好單一車型

智通財經(jīng)APP獲悉，11月13日，理想汽車(LI.US)公布截至2020年9月30日的第三季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績，這也是理想汽車7月底上市以來的首份財報。財報顯示，Q3總營收25.11億元(人民幣，下同)，環(huán)比增長28.9%。凈虧損1.07億元，上季度為7520萬元，環(huán)比擴大42%。20Q3理想ONE交付量為8660輛，環(huán)比增加31.1%，截止10月累計交付21852輛。

現(xiàn)智通整理理想汽車20Q3會議紀要如下：

Q&A：

Q：隨著銷售規(guī)模擴張，公司在供應鏈管理上有何優(yōu)化？降成本的空間多大？

A：公司毛利率改善，主因各種零部件成本降低，并且提高生產(chǎn)效率，這個趨勢是不會變的，也將在業(yè)績報告中體現(xiàn)。

Q：英偉達合作的情況，包括配件安裝進度等。

A：從軟件方面而言，公司已經(jīng)將軟件通過英偉達平臺進行道路測試，并且獲得較好的結(jié)果。公司將繼續(xù)測試，目前合作進度與計劃保持一致。

Q：召回事件的換件進度如何，是否對公司訂單產(chǎn)生影響？測算該事件對公司的影響有多大？

A：召回事件預計在3個月內(nèi)完成，這體現(xiàn)了公司將消費者放在第一位，這也是公司獲得正面反饋的原因。召回事件對公司新增訂單并沒有影響，新增訂單持續(xù)增長。公司測算召回事件影響金額為1000萬元。

Q：理想汽車研發(fā)投入相較于其他車企偏低的，公司提到對新科技、硬軟件、自動駕駛都會加快投入，請問公司對于研發(fā)投入的指引。

A：這是公司創(chuàng)辦的戰(zhàn)略，作為一個從零起點的創(chuàng)新企業(yè)，公司把20~30億的有限研發(fā)費用集中投入到一款車型上, 好處、挑戰(zhàn)并存。好處1）用戶角度：一個車型一個配置，幾乎所有功能用在車上，對用戶是劃算的，同時一個車型升級軟件更快，效率更高，提供給用戶價值感；2）供應商角度：一款車型會向每一個供應商采購相同的數(shù)量的零部件，供應商更容易預測公司訂單情況，組織生產(chǎn)、工廠效率更高；3）企業(yè)效率更高，因為多種配置對應付出成倍的研發(fā)費用，而只有一個配置，可以提高研發(fā)、實驗、質(zhì)量控制等效率。也是奠定SUV銷售冠軍的基礎(chǔ)，是在有限的資源下然后做出的最好的一個選擇。

后續(xù)公司會繼續(xù)保持效率，同時加大研發(fā)投入，主要投入自動駕駛、智能座艙等方面，銷量也會提升。在第2代平臺上，整體研發(fā)投入、人員數(shù)量大幅提升。從20年開始，每年向市場交付一輛新車，希望就靠一個車型一個配置能夠做到銷量冠軍。

Q：考慮到明年特斯拉、大眾MEB以及一些自由品牌都推出了增程式汽車，請問公司如何應對可能加劇的市場競爭？

A：中長期理想ONE仍保持很強的競爭力，公司會放出更多的功能，且不向消費者收取額外費用，因此非常有競爭力。

和特斯拉Model Y相比，公司認為理想ONE在車內(nèi)空間尺寸和功能比特斯拉Model X還要完善。理想ONE聚焦6座7座大型車的市場，與特斯拉Model Y不在一個產(chǎn)品級別上，客戶聚焦家庭客群。

對于新老企業(yè)都計劃推動增程的情況，公司認為增程不是技術(shù)路線，將其視為類似特斯拉的超級充電站，蔚來的換電站一樣的產(chǎn)品。但公司認為增程是更適合中國中長期市場需求的充電解決方案。具體來講是，把一個發(fā)電機通過智能化的算法控制，有效的放在車上，解決客戶補能便捷性。理想ONE最大的特點是一輛更好智能電動車，只是具備了非常方便的充電條件。因此即使更多公司推出增程，公司認為不足以說明什么問題，重要的是產(chǎn)品能否獲得用戶的認知。

Q：理想汽車門店數(shù)明顯少于其他造車新勢力，但店效高很多，請問公司門店數(shù)量級單店銷量展望情況？

A：公司計劃20年底之前將門店增加至50-60家。對于直銷和服務網(wǎng)絡，公司認為可以利用不斷增長的品牌知名度來保證店效。其他造車新勢力或采用快速擴張門店的方式，在后續(xù)階段逐步提高效率，公司采取了不同的方法，逐步開店并注重高店效。

Q：自動駕駛技術(shù)的計劃及解決方案。

A：公司將不斷改進現(xiàn)有軟件和硬件平臺并為用戶開發(fā)更多功能，例如將在21年公布的全自動停車輔助系統(tǒng)、22年將為新車推出全新的架構(gòu)，其中包含可擴展的和可升級的ECU和傳感器組以及更多用例的升級。公司不認為L5完全駕駛能夠短期實現(xiàn)，因為這需要量子計算、算法等領(lǐng)域的技術(shù)突破。

公司希望逐步達到L4自動駕駛。為實現(xiàn)自動駕駛計劃，公司團隊特別是在高級專家和管理人員方面已經(jīng)取得了很好的進步，雇用的行業(yè)知名人士，或是從斯坦福大學或伯克利等頂尖大學畢業(yè)，建立戰(zhàn)略合作，在現(xiàn)場進行聯(lián)合開發(fā)。對于理想的客戶而言，低于L3的自動駕駛都是免費的。

Q：公司用8660輛車實現(xiàn)近20%的毛利率，特斯拉在19年同期用10倍出貨量實現(xiàn)毛利率，想問公司實現(xiàn)高毛利的原因是什么？

A：高毛利主要是由于公司減少了某些材料的采購，其中包括從供應商處收到的退款，公司預計全年毛利率將達到15％左右，并在明年穩(wěn)定改善。特斯拉推出Model X后毛利率維持在20%左右，公司認為這是特斯拉主動選擇的策略，他們通過降價的方式搶占市場，同時降低原材料成本，維持毛利率穩(wěn)定，特斯拉沒有通過擴大銷售規(guī)模來提高毛利率。

Q：偉世通是要削弱OEM的，現(xiàn)在理想做OEM，王凱總對主導權(quán)的理解是否有改變？

A：王凱認為從利潤結(jié)構(gòu)和合作角度考慮，可以想象成很多樹，OEM控制著關(guān)鍵因素，即形成屏障，現(xiàn)在業(yè)態(tài)從工業(yè)時代到智能時代轉(zhuǎn)變，而利潤分配結(jié)構(gòu)和舊伙伴之間的協(xié)作也隨之改變。面臨這樣的改變，個人選擇了變更職業(yè)，與強大的公司一起贏得勝利。偉世通和理想不在一個游戲中，因此個人的觀點并未改變。

Q ：傳聞說北京或者上海的一些重要城市可能會改變增程式電動車所享有的汽車牌照的類型，請問公司如何應對？如果發(fā)生負面的牌照變化，是否會影響公司銷售計劃？國家政策是否會持續(xù)支持EREV？從更長期的角度來說，公司是否、如何規(guī)劃將純電動的過渡？ 

A ：對于政府政策，實際上公司已經(jīng)與各種政府機構(gòu)進行了非常積極的溝通，但公司無法預測或評論地方政府即將實施的政策，即使在北京，一個許可政策對公司限制最大的城市，公司銷售仍然非常強勁，而在沒有牌照限制的城市中的銷量占比公司總銷量的60％以上（分別在9月和10月），這意味著公司汽車銷量不取決于政策激勵措施。

國家政策鼓勵多種形式的新能源汽車并存，包括BEV、EREV等，最近發(fā)布的國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)進一步確定了這個并存的方向。

公司的目標是打造高水平的智能電動車，而充電對于用戶而言是一個極為關(guān)鍵的體驗，公司推出了增程式。公司定義的第二代電動車解決方案，是能夠?qū)崿F(xiàn)400KW的快充，是今天主流的充電速度的4-5倍，用戶充電體驗和效率接近加油，商業(yè)模式運行更好。400KW快充技術(shù)需要三個關(guān)鍵技術(shù)的支撐：800V以上的電壓平臺、500Ah超級快充的國家標準和4C充電倍率以上的電池，當技術(shù)成熟時，第二代電動車即可推出，具體時間沒辦法界定。公司認為增程式技術(shù)在大型SUV、MPV上的應用具有5-10年的優(yōu)勢。

Q：特斯拉發(fā)布了自動駕駛芯片，自動駕駛芯片是否是智能汽車必須的？公司預計在什么時候開始推出？

A:無論是從商業(yè)上還是從技術(shù)上來說，內(nèi)部的各種芯片組，是追求高效率為導向的，從OEM角度來看，除非體量足夠龐大，不然投資自主芯片設(shè)計對于公司而言是沉重的、風險很高的，設(shè)計研發(fā)芯片需要3年，芯片有3年生命周期，然后就需要更新，6年對OEM公司來說是有風險的。特斯拉可以找到優(yōu)秀的人才，決定研發(fā)自動駕駛芯片，因此在短時間內(nèi)，公司認為不會介入該業(yè)務，從技術(shù)上講，仍然需要一些時間要真正了解這項業(yè)務。

Q: 公司未來的規(guī)劃如何，具體來講公司還會進行SUV產(chǎn)品的研發(fā)和推出嗎嗎？

A: 公司主要目標仍然做好單一車型，理想ONE在30-35萬元檔次中達到銷量第一梯隊的水平，這是對于公司的研發(fā)能力、供應鏈、制造能力以及銷售服務能力合格的驗證。后續(xù)會推出更多類型以滿足不同家庭用戶的需要。公司在2017年底已經(jīng)正式停掉SUV產(chǎn)品,公司會堅持現(xiàn)有的這個產(chǎn)品和品牌的定位，因為這是一個絕好的市場。