Amkor(AKMR.US)Q3業(yè)績會(huì)議紀(jì)要：明年手機(jī)市場(chǎng)將會(huì)復(fù)蘇，半導(dǎo)體行業(yè)增長動(dòng)力仍存

本文源自 微信公眾號(hào)“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者：李萌、陳杭。

AMKOR2020Q3業(yè)績會(huì)議紀(jì)要

公司名稱：AmkorTechnology，Inc. （AMKR.US）

會(huì)議時(shí)間：2020年10月26日下午5:00

公司參與者：

Vincent Keenan，投資者關(guān)系副總裁

Giel Rutten，總裁兼首席執(zhí)行官

Megan Faust，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官

主要內(nèi)容：

投資者關(guān)系副總裁Vincent Keenan：大家下午好，感謝您參加Amkor的2020年第三季度業(yè)績電話會(huì)議。今天參會(huì)的有：首席執(zhí)行官Giel Rutten，以及我們的首席財(cái)務(wù)官M(fèi)egan Faust。

總裁兼首席執(zhí)行官Giel Rutten：在回顧我們第三季度的財(cái)務(wù)業(yè)績之前，我想宣布Amkor的一個(gè)重要里程碑。董事會(huì)已決定啟動(dòng)每股0.04美元的常規(guī)季度現(xiàn)金股息，首筆股息將于2021年1月支付。這一決定反映了我們對(duì)持續(xù)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)業(yè)績、良好的自由現(xiàn)金流以及長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)前景的信心。

首先我們將回顧第三季度的業(yè)績、展望第四季度的前景，另外還將介紹重要的市場(chǎng)和技術(shù)信息，我相信未來Amkor可以很好地實(shí)現(xiàn)增長。

先進(jìn)封裝持續(xù)強(qiáng)勁的需求使得Amkor達(dá)到了營收史高。營收超預(yù)期為13.5億美元，同比增長25％，環(huán)比增長15％。通信、汽車和工業(yè)市場(chǎng)的廣泛需求推動(dòng)收入和利潤率均高于預(yù)期。結(jié)合上半年的業(yè)績，前三季度共產(chǎn)生了0.87美元的每股收益，這進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)。第三季度通信收入非常強(qiáng)勁，主要是下一代高端智能手機(jī)的推出所致,收入環(huán)比增長30％以上,體現(xiàn)Amkor在移動(dòng)市場(chǎng)中的穩(wěn)固地位，先進(jìn)封裝技術(shù)產(chǎn)品組合吸引了眾多客戶。盡管預(yù)計(jì)今年智能手機(jī)的整體出貨量將下降，但5G功能的引入和高端功能的普及有助于我們擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，尤其是在RF領(lǐng)域以及調(diào)制解調(diào)器，傳感器和外圍設(shè)備方面。汽車市場(chǎng)第三季度的業(yè)績表現(xiàn)高于預(yù)期，連續(xù)幾季度保持低位增長，汽車先進(jìn)產(chǎn)品環(huán)比增長兩位數(shù)。大多數(shù)客戶在整個(gè)季度內(nèi)增加了訂單日本例外，主要原因系日本的復(fù)蘇速度較慢，我們預(yù)計(jì)第三季度將是低谷。第三季度在消費(fèi)者終端市場(chǎng)上業(yè)績表現(xiàn)也極為穩(wěn)定，環(huán)比增長9％，同比增長70％。我們將繼續(xù)保持技術(shù)投資開發(fā)，以推動(dòng)先進(jìn)SiP解決方案的制造規(guī)模和創(chuàng)新。我們還通過增加RF和系統(tǒng)測(cè)試等領(lǐng)域的專家來擴(kuò)大我們的工程團(tuán)隊(duì)，為我們的客戶提供全面的產(chǎn)品技術(shù)支持。我們?cè)谟?jì)算機(jī)終端市場(chǎng)的收入表現(xiàn)符合預(yù)期，環(huán)比增長3％，同比穩(wěn)定增長21％，在所有應(yīng)用程序（包括數(shù)據(jù)中心，基礎(chǔ)架構(gòu)，存儲(chǔ)和個(gè)人計(jì)算）中均看到了良好的表現(xiàn)。第二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁之后，我們的內(nèi)存業(yè)務(wù)環(huán)比持平，同比增長6％。最后，由于我們繼續(xù)專注于擴(kuò)大測(cè)試合格率，因此我們的測(cè)試業(yè)務(wù)在第三季度同比增長近10％。先進(jìn)封裝產(chǎn)品持續(xù)強(qiáng)勁的需求使得我們的晶圓級(jí)，倒裝芯片和SiP生產(chǎn)線維持高利用率。一些工廠在第三季度實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量。到本季度末，引線框架和引線鍵合的利用率略有提高，這反映了汽車終端市場(chǎng)的復(fù)蘇跡象，我們從事引線框架引線鍵合業(yè)務(wù)約占該市場(chǎng)的40％。我們將繼續(xù)保持制造工廠的穩(wěn)定輸出，以滿足不斷增長的客戶需求，同時(shí)還保持必要的控制措施以減輕COVID-19大流行的影響。第三季度所有工廠均以三年來最低的質(zhì)量即時(shí)水平獲得了出色的質(zhì)量表現(xiàn)，使我們獲得廣大客戶的認(rèn)可。另外我們的采購團(tuán)隊(duì)已找到零件和材料供應(yīng)鏈中斷的解決措施。

現(xiàn)在來談?wù)劦谒募径日雇?。我們預(yù)計(jì)第四季度將保持穩(wěn)定，營收將達(dá)預(yù)期13億美元。這代表著第四季度同比增長超過10％，2020全年同比增長超過20％，這歸功于下一代手機(jī)的成功推出以及汽車市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇。

在資本支出方面，我們預(yù)計(jì)今年將花費(fèi)約5.5-5.75億美元。潛在的5％增長取決于提前SiP的新機(jī)會(huì)，該機(jī)會(huì)可能會(huì)在2021年上半年開始增加。我們今年的主要投資包括先進(jìn)的SiP能力、測(cè)試能力和通過工廠自動(dòng)化提高的質(zhì)量。

展望未來，半導(dǎo)體行業(yè)的增長動(dòng)力仍然存在。5G通信，高性能計(jì)算；物聯(lián)網(wǎng)可穿戴設(shè)備和汽車電子將繼續(xù)在OSAT領(lǐng)域推動(dòng)創(chuàng)新、技術(shù)和制造。Amkor技術(shù)組合的廣度和多樣性，制造規(guī)模和足跡；加上廣泛的客戶群和全球支持結(jié)構(gòu)，我們公司在為這些高增長領(lǐng)域的客戶提供服務(wù)方面處于非常有利的地位。

執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官M(fèi)egan Faust：非常高興地宣布開始派發(fā)定期的季度現(xiàn)金股息，我們已深思熟慮采取眾多步驟來實(shí)現(xiàn)這一重要的里程碑。主要驅(qū)動(dòng)力是我們持續(xù)關(guān)注產(chǎn)生自由現(xiàn)金流，在過去的幾年中，我們對(duì)資本支出實(shí)行限制，并提高了生產(chǎn)線的靈活性，以將資本密集度降低至12％左右。在提高制造質(zhì)量的同時(shí)，重視成本控制和運(yùn)營效率，從而優(yōu)化了我們的整體固定制造成本結(jié)構(gòu)。而且，我們對(duì)成本控制的關(guān)注還導(dǎo)致SG＆A費(fèi)用相對(duì)平穩(wěn)，但不包括過去五年的重組費(fèi)用。

同時(shí)，Amkor抓住了針對(duì)5G、先進(jìn)汽車系統(tǒng)、IoT可穿戴設(shè)備和高性能計(jì)算的先進(jìn)封裝技術(shù)的巨大增長機(jī)會(huì)，這些都為企業(yè)帶來了強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。在過去的幾年中，我們不僅投資了增長，而且還加強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)。第三季度末，我們償還了2.3億美元的債務(wù)，并在第三季度末擁有超過9億美元的現(xiàn)金和短期投資。我們的凈債務(wù)為4億美元，是上市公司歷史上最低的。

第三季度末，我們的債務(wù)與EBITDA的總杠桿比率為1.4倍，包括未動(dòng)用的信貸額度在內(nèi)的13億美元的總流動(dòng)性，以及我們提供穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流的可靠記錄，略低于我們1.5倍的長期目標(biāo)。我們現(xiàn)在擁有財(cái)務(wù)靈活性，可以繼續(xù)投資于未來的增長機(jī)會(huì)，同時(shí)將資本返還給股東。這反映了他們的信心以及我們一貫的財(cái)務(wù)業(yè)績和長期前景。董事會(huì)已批準(zhǔn)啟動(dòng)每股0.04美元的常規(guī)季度現(xiàn)金股息，應(yīng)于2021年1月7日支付給截至2020年12月18日營業(yè)結(jié)束時(shí)登記在冊(cè)的股東。

強(qiáng)勁的收入增長使2020年前9個(gè)月的營業(yè)收入達(dá)到近3億美元，營業(yè)利潤率超過8％。第三季度的毛利潤環(huán)比增長25％，毛利率增長140個(gè)基點(diǎn)至17.8％。第三季度的運(yùn)營費(fèi)用為1.14億美元，其中包括600萬美元的日本重組費(fèi)用。我們的日本計(jì)劃預(yù)計(jì)將使年度固定成本減少約2500萬美元，其中我們有望從2020年中受益。除重組成本外，到2020年的前9個(gè)月的運(yùn)營費(fèi)用與上年同期基本持平。強(qiáng)勁的收入增長和持續(xù)的支出控制相結(jié)合，使第三季度營業(yè)利潤率環(huán)比增長200個(gè)基點(diǎn)，至9.4％。第三季度EBITDA環(huán)比增長20％，達(dá)到2.5億美元，EBITDA利潤率為19％。

繼續(xù)我們的第四季度展望，我們預(yù)計(jì)收入將在12.5億美元至13.5億美元之間，第四季度的毛利率預(yù)計(jì)在17％至20％之間，運(yùn)營費(fèi)用約為1.2億美元，其中包括約1200萬美元的重組費(fèi)用，這些費(fèi)用主要與我們?cè)谌毡镜呐e措有關(guān)。隨著稅前利潤的增加，我們預(yù)計(jì)年中稅率會(huì)降低，預(yù)計(jì)凈收入將在6800萬美元至1.15億美元之間，每股收益將在0.28美元至0.47美元之間。正如Giel先前所述，隨著我們?cè)u(píng)估2021年的需求和增長機(jī)會(huì)，我們預(yù)測(cè)2020年5.5億美元的資本支出可能會(huì)增加5％，達(dá)到5.75億美元。

問答環(huán)節(jié)

Q：我想問第一個(gè)問題關(guān)于對(duì)資本支出的評(píng)論。希望您能多談一些2021年您正在尋找的機(jī)會(huì)。而且，過去一年的大部分增長似乎都來自于先進(jìn)封裝。如果您要緊縮明年的產(chǎn)能，則可能必須開始加速一些投資。因此，您是否可以給出關(guān)于資本支出現(xiàn)狀及明年情況的初步看法？

GielRutten：在第四季度的資本支出和5％的潛在增長方面，我們看到在消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)以及通信市場(chǎng)中，我們先進(jìn)的SiP芯片產(chǎn)品組合的渠道需求相當(dāng)強(qiáng)勁。我們?cè)谀抢镞M(jìn)行了一些計(jì)劃，這些計(jì)劃可能會(huì)在第一季度增加，并會(huì)在第四季度推動(dòng)資本支出。因此，根據(jù)這些計(jì)劃的確切時(shí)間，這些計(jì)劃到年底將略微增加5％。

Q：更重要的是明年的發(fā)展方向。而且先進(jìn)封裝的能力一直在很好地增長。如果到了這一點(diǎn)，您已經(jīng)很滿足了，需要開始加速一些投資嗎？

Giel Rutten：我們希望某些市場(chǎng)的周期性不會(huì)從根本上改變。因此，如果您看一下我們第一和第二季度的工作，我們預(yù)計(jì)這會(huì)比第三和第四季度的工作水平略低，這是正常的季節(jié)性。因此，我們預(yù)計(jì)上半年不會(huì)出現(xiàn)大幅的資本支出。

但是，隨著某些手機(jī)的發(fā)布更改其時(shí)間表，它可能會(huì)推動(dòng)第二季度所需的產(chǎn)能。但是目前，我并不期望并預(yù)計(jì)明年前兩個(gè)季度的產(chǎn)能支出或資本支出會(huì)大幅增加。

Q：對(duì)于明年的資本密集度大概可以理解，那么您仍然期望現(xiàn)階段的資本密集程度很低嗎？

Giel Rutten：是的，我認(rèn)為這是我們共同的期望。我們將資本支出保持在較低的水平，這就是我們目前共享預(yù)算的地方。

Q：我想再問一個(gè)關(guān)于緊密度的問題。如果您發(fā)現(xiàn)對(duì)高端ABS基材等產(chǎn)品有任何限制，那么是否有限制您從事某些業(yè)務(wù)的問題？您如何看待整個(gè)行業(yè)的緊張狀況，以及如果價(jià)格在確定或調(diào)整的地方發(fā)生任何變化的影響。

GielRutten：是的，讓我們從基板供應(yīng)鏈開始?；骞?yīng)鏈確實(shí)存在一定的緊缺狀況，這要求我們一方面與客戶緊密合作，另一方面與供應(yīng)商緊密合作?，F(xiàn)在，我們預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)到明年年初。目前，它并沒有真正阻礙我們的發(fā)展，但是它越來越緊。這也與您的問題聯(lián)系在一起。在價(jià)格問題中，某些材料的價(jià)格正在略有上升，這當(dāng)然與基材市場(chǎng)的短缺有關(guān)。現(xiàn)在是制造問題，在8英寸鑄造方面，有些供應(yīng)緊張，但它并不會(huì)真正影響我們自己。我們對(duì)制造供應(yīng)鏈不了解，這主要是客戶的選擇，我們目前看到的是晶圓供應(yīng)緊張。

Q：在內(nèi)存領(lǐng)域，Hynix收購了英特爾(INTC.US)并宣布了并購。這是否會(huì)對(duì)內(nèi)存產(chǎn)生任何影響？或許傳統(tǒng)上，將在NAND方面生意不錯(cuò)，但是您能談?wù)勀鷺I(yè)務(wù)存儲(chǔ)部分的任何變化？

GielRutten：是的，從Hynix宣布要收購英特爾部分的聲明來看，首先，這筆交易將需要一段時(shí)間。我的意思是，英特爾NAND部分只是我們業(yè)務(wù)的一小部分。因此，我們認(rèn)為低，非常低的可能會(huì)對(duì)公司的整體收入產(chǎn)生較大的影響。

但隨著時(shí)間的流逝，我們不確切知道那時(shí)Hynix的NAND業(yè)務(wù)這一部分的供應(yīng)鏈到時(shí)將如何變化，將其引入他們的內(nèi)部供應(yīng)鏈也將花費(fèi)一些時(shí)間。

Q：您提到了日本。我想，如果您看到這種可見度，我們可以迅速回升，就像我們?cè)诘撞糠磸椓艘欢螘r(shí)間？然后從先進(jìn)包裝來看，我們?cè)跍贤ㄖ械弥櫫?0%。如果您可能會(huì)想到相反的影響，考慮到強(qiáng)勁的增長及這些5G的推出，在哪里開始緩和？或者你是否看好驅(qū)動(dòng)力持續(xù)走強(qiáng)到明年？

GielRutten：我們?cè)诘诙径饶┑淖詈笠粋€(gè)季度共享股票，我們預(yù)計(jì)在第三季度達(dá)到谷底。因此，從這里開始，我們預(yù)計(jì)主流市場(chǎng)將有所復(fù)蘇。我們約占汽車行業(yè)主流業(yè)務(wù)總量的40％，并且在那里我們看到了小幅復(fù)蘇。

盡管我們不希望出現(xiàn)V形恢復(fù)，但我們?cè)谶@里看到逐步的改善。除了終端市場(chǎng)復(fù)蘇外，我們還看到了庫存方面的影響，還報(bào)告了第二季度末汽車市場(chǎng)上的一些庫存積累。現(xiàn)在我們看到，庫存水平已正?；?。因此，終端市場(chǎng)的復(fù)蘇以及更均衡的影響（比如說庫存），對(duì)于未來這一主流市場(chǎng)的復(fù)蘇，我認(rèn)為是相當(dāng)積極的。

關(guān)于通信業(yè)務(wù)的高標(biāo)準(zhǔn)，我們期望這種增長如何？我要說的是，今年整個(gè)通信市場(chǎng)和交易量仍將下降。我想說這將是預(yù)期下降的情況。那明年會(huì)恢復(fù)嗎？我認(rèn)為，就智能手機(jī)銷量而言，我預(yù)計(jì)會(huì)有所恢復(fù)。然后，驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體價(jià)值的重要驅(qū)動(dòng)因素是5G和5G擴(kuò)散，今年，市場(chǎng)上大約有2億部5G手機(jī)，我們預(yù)計(jì)這一數(shù)字將達(dá)到3億至3.5億之間。5G手機(jī)有一個(gè)半導(dǎo)體增長點(diǎn)，可以這么說，智能手機(jī)市場(chǎng)中半導(dǎo)體含量的增加，我們預(yù)計(jì)這一情況將持續(xù)到2020年。

Q：我的第一個(gè)問題可能是關(guān)于通訊業(yè)務(wù)的短期問題。隨著今年的旗艦手機(jī)推出數(shù)周之久，您是否希望今年下半年的通信強(qiáng)度能延續(xù)到明年第一季度？我看到過去五年來，您的公司業(yè)務(wù)連續(xù)增長，介于30％到持平之間。只是好奇您如何看待2021年第一季度？

GielRutten：我認(rèn)為要預(yù)測(cè)2021年第一季度會(huì)發(fā)生什么并不容易。我的意思是，可能要幾個(gè)星期。明年第一季度該業(yè)務(wù)將如何發(fā)展，特別是從半導(dǎo)體的角度很難預(yù)測(cè)，這完全取決于今年年底在不同生態(tài)系統(tǒng)中推出的手機(jī)的銷售情況。有時(shí)，您會(huì)在主要季節(jié)（圣誕節(jié)季節(jié)）看到非常強(qiáng)勁的銷售。然后，這當(dāng)然會(huì)推動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈的大量補(bǔ)貨。當(dāng)然，這需要更大的影響，或?qū)Π雽?dǎo)體供應(yīng)鏈的影響要大得多。但是，如果銷售不佳，那么Q1可能會(huì)受到影響。因此目前的看法是，手機(jī)的終端市場(chǎng)需求良好，這將推動(dòng)第一季度的強(qiáng)勁增長。但是我們目前仍在進(jìn)行評(píng)估。

Q：后續(xù)問題可能與供應(yīng)鏈中的庫存有關(guān)。我認(rèn)為您只是在談?wù)撈嚬?yīng)鏈中的庫存。但是，您還有其他地方看到庫存正在增加嗎？您是否認(rèn)為其中大部分都將在今年年底之前減少，特別是在智能手機(jī)市場(chǎng)中，我們已經(jīng)聽到一些預(yù)購，以期獲得一定的份額增長？

GielRutten：我已經(jīng)提到過汽車行業(yè)，在這里我只能再次確認(rèn)，我希望到今年年底，供應(yīng)鏈將更加平衡。關(guān)于通訊市場(chǎng)，我們還觀察到，在第二季度，部件材料方面都建立了一些庫存，目的只是為了管理第三季度和第四季度的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在，對(duì)市場(chǎng)充滿信心的是，COVID-19對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的影響是有限的，當(dāng)然在亞洲也是如此。因此，對(duì)于通信市場(chǎng)，至少從我們的角度來看，我預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈在第四季度將保持平衡。

Q：就毛利率而言，第四季度的收入低于指導(dǎo)水平的中點(diǎn)，但您的毛利率卻在上升。當(dāng)我看一下主流產(chǎn)品時(shí)，您能不能帶我們了解一下這種動(dòng)態(tài)變化以及與之相關(guān)的信息，您的收入仍比曾經(jīng)達(dá)到頂峰的大約6億美元的季度運(yùn)行率低25％。有沒有辦法考慮該業(yè)務(wù)未得到利用的毛利率影響，您的主流資產(chǎn)是否回到6億美元的水平可能會(huì)被不同地詢問？這對(duì)公司的毛利率有什么樣的提升？

GielRutten：關(guān)于您在第三季度和第四季度之間看到的增量流動(dòng)，那里發(fā)生了一些動(dòng)態(tài)變化。第一個(gè)確實(shí)是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。鑒于我們預(yù)計(jì)日本汽車市場(chǎng)將會(huì)復(fù)蘇，這將提高我們的利用率。在這方面，我們確實(shí)獲得了強(qiáng)大的支持。因此，更好地利用這些日本資產(chǎn)確實(shí)對(duì)利潤有所幫助。第二部分是，我們預(yù)計(jì)第四季度將為我們的日本計(jì)劃帶來一些顯著的收益，因此，這兩項(xiàng)都將為毛利更高、利潤更高而做出貢獻(xiàn)。關(guān)于如何考慮主流問題，我們?nèi)匀坏陀谏弦患径鹊氖杖??？紤]這一點(diǎn)的最佳方法實(shí)際上是我們通過模型的流程。因此，我們通常期望40％到50％的增量收入流過。

Q：關(guān)于返回資本支出的問題，如果您今年確實(shí)將其擴(kuò)大到5.75億美元，它是否會(huì)從明年借入資金？我的意思是，如果我看一下過去七年的資本支出，除去年外，它的運(yùn)行率約為5.5億美元。因此，我只是想弄清楚明年是否可以借用這筆錢，或者很難說，然后我便進(jìn)行了跟進(jìn)。

GielRutten：我認(rèn)為在某種程度上，我們看到了他們之前未曾想到的增量項(xiàng)目，這將推動(dòng)更高的資本支出。當(dāng)然，此事在整個(gè)年終的時(shí)間安排也有些隨意。但是通常，我認(rèn)為這將是多年來的增量資本支出。

Q：作為后續(xù)行動(dòng)，可以說在明年看起來像您也強(qiáng)調(diào)了5G手機(jī)應(yīng)該增加，但是可以說4G可能會(huì)減速。那么，這會(huì)對(duì)您的汽車前端模塊SiP技術(shù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生怎樣的影響？

GielRutten：首先，我們預(yù)計(jì)明年整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)將會(huì)復(fù)蘇。因此，就我之前所說的而言，我們預(yù)計(jì)手機(jī)市場(chǎng)將在總銷量方面有所下降，其中包括4加5G，這意味著今年的市場(chǎng)份額在10％到15％之間，這有很多原因認(rèn)為COVID-19大流行是今年年初的原因之一，這可以說是該年這一部分市場(chǎng)緩慢的原因之一。因此，我們希望這種情況有所恢復(fù)，并將推動(dòng)整體銷量。然后第二部分是增加5G將會(huì)減少4G容量。但是，如果您通常查看半導(dǎo)體含量和RF含量，則它是針對(duì)5G手機(jī)的，而對(duì)于5G而言則要高得多。因此可以肯定，在接下來的幾年中，我們看到，隨著從4G到5G的轉(zhuǎn)變，射頻業(yè)務(wù)將繼續(xù)加強(qiáng)。

Q：Giel，關(guān)于SMIC的問題，您提到的與鑄造供應(yīng)鏈無關(guān)的銷售對(duì)您的任何影響，他們都無法獲得設(shè)備。對(duì)您的銷售前景有影響嗎？

GielRutten：Amkor與制造供應(yīng)鏈無關(guān)。我認(rèn)為客戶正在與制造合作伙伴合作，晶圓來自制造A或制造B，因此在某些應(yīng)用領(lǐng)域會(huì)有轉(zhuǎn)變。除了晶圓供應(yīng)以外，還擁有另一個(gè)因素，即上行空間較小，這對(duì)Amkor來說是潛在的上行空間。那是他們的合資企業(yè)。它被稱為JCAP，它們提供碰撞和探測(cè)服務(wù)，這是整體限制的一部分。而且我們看到，代替晶圓的是替代晶圓廠。我認(rèn)為這部分內(nèi)容將包括包括Amkor在內(nèi)的OSATs。因此，在這部分業(yè)務(wù)中存在很小的潛在上升空間。但是總的來說，我堅(jiān)持我們不知道晶圓供應(yīng)的立場(chǎng)。

Q：然后，就Megan關(guān)于現(xiàn)金股利的跟進(jìn)，您談到了積極的長期前景，這正推動(dòng)現(xiàn)金股利的啟動(dòng)。如果半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)以較快的速度增長，您能否就長期前景的含義給我們一些指示？您如何看待Amkor在這方面的成長？并且您是否也可以評(píng)論當(dāng)前的長期毛利率或營業(yè)利潤率目標(biāo)？

MeganFaust：我們沒有概述公共長期指標(biāo)。但是，僅就一般適應(yīng)癥而言，鑒于我們?cè)谶@些增長領(lǐng)域中的地位，我們預(yù)計(jì)Amkor將與市場(chǎng)一起或領(lǐng)先于市場(chǎng)。

Q：關(guān)于獲利目標(biāo)嗎？

MeganFaust：是的，我們沒有公開概述我們的長期盈利目標(biāo)。我認(rèn)為，正如我們?cè)谧罱鼛讉€(gè)季度所展示的那樣，我們已經(jīng)能夠顯示出可持續(xù)性，現(xiàn)金流以及毛利率的增長。因此，我們將繼續(xù)前進(jìn)。

Q：我認(rèn)為我所有的操作問題都已涵蓋。但是我確實(shí)想問你關(guān)于股息的問題。管理層和董事會(huì)就股利的大小制定了什么樣的股利政策或框架？是-您是否看似潛在的自由現(xiàn)金流覆蓋門檻？還是您更多地關(guān)注股息的長期增長潛力？

MeganFaust：在確定啟動(dòng)股息的數(shù)量時(shí)的確要考慮很多因素，從整體上看，我們認(rèn)為0.04美元的收益率超過1％以上是一個(gè)不錯(cuò)的起點(diǎn)。當(dāng)您以周期性觀察半工業(yè)時(shí)，我們不想以某種百分比的自由現(xiàn)金流來約束自己。話雖如此，我們對(duì)我們已經(jīng)證明的事實(shí)感到非常滿意，尤其是在最近五年中，我們將有足夠的現(xiàn)金流量來容納該規(guī)模的股息。

Q：在您本季度還清債務(wù)時(shí)，您還清了什么？它是更高利息的債務(wù)嗎？我認(rèn)為可能是在子公司級(jí)別。然后，您是否也可以讓我們知道，例如您現(xiàn)在在國家/地區(qū)級(jí)貸款上所支付的平均利率是多少？

MeganFaust：當(dāng)我們的10-K歸檔時(shí)，所有詳細(xì)信息都將可用。正如您所說，本季度已償還的債務(wù)是外債。因此，平均的比率平均來講為高三分，低四分。這就是我們?cè)诘谌径冗M(jìn)行的交易。

Q：最后，您仍然有相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金。請(qǐng)問您對(duì)最低現(xiàn)金余額有何看法？

MeganFaust：是的，我們尚未公開提出任何最低現(xiàn)金余額要求。我要說的是，我們將繼續(xù)評(píng)估我們的最佳資本結(jié)構(gòu)，包括評(píng)估進(jìn)一步減少的債務(wù)。因此，我同意9億美元足以經(jīng)營我們的業(yè)務(wù)。提醒一下，為了預(yù)防起見，在衛(wèi)生事件期間，我們?cè)黾恿肆鲃?dòng)性。因此，考慮到一些激增，即使到第四季度我們?nèi)詴?huì)保持謹(jǐn)慎，一旦我們感到滿意，我們將考慮如何進(jìn)行管理。

（編輯：趙錦彬）