大摩：香港零售收租股跑贏寫字樓收租股 薦增持太古地產(chǎn)（01972）

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報(bào)告指，香港零售收租股已在今年至今跌25%，跑輸寫字樓收租股(跌22%)及發(fā)展商(跌17%)。 而在疫苗的最新消息后，預(yù)計(jì)消費(fèi)需求將持續(xù)改善，相信零售收租股（特別是針對(duì)游客的商場(chǎng)）將能跑贏寫字樓收租股。

該行表示，以目前來(lái)看，寫字樓收租股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率會(huì)較零售為好，看到租務(wù)市場(chǎng)在過(guò)去因應(yīng)旅游限制而凍結(jié)，相信未來(lái)需求會(huì)有復(fù)蘇，而太古地產(chǎn)(01972)出售太古城中心1座寫字樓項(xiàng)目租務(wù)回報(bào)率為2.8%，相信投資者對(duì)市場(chǎng)前景仍然正面，相對(duì)看好具派息增長(zhǎng)前景的收租股，故而看太古地產(chǎn)和香港置地的前景要好于九倉(cāng)置地(01997)及領(lǐng)展(00823)。

給予太古地產(chǎn)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23元；

給予領(lǐng)展“與大市同步”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)70元；

給予九倉(cāng)置地“減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28元。

不過(guò)報(bào)告也指出，內(nèi)地客在香港的奢侈品消費(fèi)復(fù)蘇速度不及預(yù)期，自4月起這部分需求已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化。隨著國(guó)際游客復(fù)蘇，香港零售市場(chǎng)未必最受惠，因?yàn)閮?nèi)地客的首選旅游地不再是香港。香港市場(chǎng)的外游需求被抑制，目前本地非必需品消費(fèi)下降；本地消費(fèi)增長(zhǎng)自9月起放慢；以及未來(lái)與東南亞區(qū)內(nèi)的“價(jià)格戰(zhàn)”也將影響利潤(rùn)。