美股游戲三巨頭Q3財報PK：推新品掘金“次時代”，誰會是最大贏家？

本文來自微信公眾號“美股研究社”。

隨著動視暴雪(ATVI.US)和電子藝界(EA.US)公布今年第三季度的財報，加上此前公布的Take-Two(TTWO.US)，全球三大游戲巨頭已披露其業(yè)績報告。

上半年居家娛樂對于游戲廠商大幅利好，股價都迎來了不同程度地上漲。動視暴雪、EA和Take-Two股價今年累計漲幅分別超35%、10%和40%。

截至發(fā)稿時，動視暴雪周五收盤價為78.81美元，市值為609.09億美元;EA為119.19美元，市值為344.22億美元;Take-Two為175.19美元，市值為201.34億美元。

回到最新季度財報中，三家巨頭無論是經(jīng)典爆款游戲或是新品游戲銷售均表現(xiàn)優(yōu)異，消費者對游戲相關(guān)產(chǎn)品的持續(xù)購買能力也在不斷增強。但是本季度中，由于公司發(fā)展策略的差異，讓三家游戲巨頭的業(yè)績變化開始出現(xiàn)分歧。結(jié)合第最新季度財報，我們可以窺見它們中哪家表現(xiàn)更為出色。

三巨頭游戲利好“疫”外降溫

暴雪借手游IP拉開營收差距

動視暴雪最新季度營收為19.54億美元，同比增長52%;EA營收為11.5億美元，同比下滑15%;Take-Two營收為8.41億美元，同比下滑20%。

從營收變化中不難發(fā)現(xiàn)，動視暴雪成為唯一同比增速呈現(xiàn)正值的公司，EA和Take-Two則未能延續(xù)上一季度的成績。

具體到核心業(yè)務(wù)對比，動視暴雪的核心收入來源為訂閱、微交易及其他收入，本季度錄得15.46億美元;EA的核心收入來源為在線服務(wù)，本季度錄得8.69億美元;Take-Two核心收入來源為虛擬貨幣、附加內(nèi)容和游戲內(nèi)購，本季度錄得4.96億美元。

上半年衛(wèi)生事件居家對于游戲公司的利好，在下半年開始有所消散。在這樣的背景下，游戲公司業(yè)績下滑并不難理解。但動視暴雪反而能逆勢增長，或許與其不同的游戲發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。

盡管PC和主機仍然是動視暴雪的主力平臺，但手游更是其搖錢樹。有別于傳統(tǒng)買斷制和付費訂閱模式，手游的氪金屬性相對更強，因此公司CEO一直在強調(diào)應(yīng)重視在手游移植上的投資。

一年前推出的《使命召喚》手游下載量已經(jīng)超過3億次，在美國應(yīng)用商店中成為收入最高的新游戲。目前該游戲在國內(nèi)進行大規(guī)模的終測，已有5000萬玩家進行了預(yù)注冊。此外，暴雪與網(wǎng)易開發(fā)兩年多的《暗黑破壞神》手游也即將開測，這些有望進一步推高其在手游端的收入。

EA和Take-Two雖然在手游上有所動作，但反響不及動視暴雪旗下的手游產(chǎn)品。EA表示，此次收入下滑的部分原因還在于修改了游戲的發(fā)售計劃，去年第二季度發(fā)售了不少新品，而今年新品發(fā)布延后至第三季度;Take-Two的營收主要依賴于《NBA 2K21》，而該產(chǎn)品的吸金能力相對動視暴雪較弱。

站在另個層面來說，雖然游戲社交均受到了利好，但是手游的社交屬性相對更強，這同樣也能解釋為何動視暴雪推出的《使命召喚》手游對于游戲用戶更具吸引力。

借索尼微軟次世代主機推新

誰有望奪得銷量桂冠?

11月索尼微軟的次時代主機將推出，動視暴雪、EA以及Take-Two早已瞄準這次機會。

動視暴雪的年貨作品《使命召喚：黑色行動冷戰(zhàn)》將在PS5和Xbox主機發(fā)售時開發(fā)預(yù)載。此前參與該游戲公測的玩家遠高于去年同期游戲?qū)?yīng)的人數(shù)。

第二季度EA Live游戲發(fā)布會上，放出的FIFA 21以及橄欖球系列Madden NFL 21均針對下一代主機的新特性，來提升游戲體驗。次世代主機游戲同樣能夠和舊主機實現(xiàn)聯(lián)機匹配，進一步提升新用戶和舊用戶的體驗。

Take-Two核心產(chǎn)品GTA5將登陸PS5 推出一個獨享更新和獨立版本，有望在主機端吸引一批老用戶后續(xù)付費和新用戶，而NBA 2K11新作也將首次登陸PS5平臺。未來隨著更多新品和復(fù)刻重置游戲登陸次世代主機，三家巨頭都有望再此挖掘出更大的增長空間。

PS5作為次時代主機，一直被市場期待。供應(yīng)鏈相關(guān)人士稱，從今年第四季度推出直至5年后生命結(jié)束，總出貨量預(yù)計可達1.2億至1.7億臺。媒體Digitimes 則稱，由于 PS5 的火熱程度，預(yù)計 2020 年 PS5 的出貨量可達到近 1000 萬臺?？梢姡治鰩熃o予PS5樂觀的前景預(yù)測。

實際上，PS4推出后銷量一直不俗，本季度銷量達190萬臺，累計銷量達1.123億臺，三家游戲巨頭均從中受益不少。隨著PS5年底正式上市，對于它們都會是一個巨大的機會，有望提升游戲產(chǎn)品的銷量，進一步增加營收。

但此次在PS5上的計劃并非完全令用戶滿意。Take-Two首次將PS5平臺的新品NBA 2K11抬高預(yù)訂價格到行業(yè)水平之上，旗下2K Games廠商也因此成為了首家宣布游戲突破價格“紅線”的廠商。3A游戲上一次價格變動還是在2005年，此次變動或許將對Take-Two的口碑造成影響。

雖然得益于衛(wèi)生事件，主機市場3A游戲玩家得到了一定提振，但回顧歷史其規(guī)模增長已經(jīng)出現(xiàn)停滯，主機市場也因此長期未調(diào)整過價格。所以，Take-Two這一決定很可能會因提高價格而率先失去市場份額。

從行業(yè)角度來看，新代游戲價格上調(diào)將引來同行紛紛響應(yīng)，導(dǎo)致玩家購買主機游戲的門檻將有一定程度提高。

除了行業(yè)因素外，玩家對于漲價也是十分敏感。此前日本游戲廠商推出的《尼爾：機械紀元》與《八方旅人》兩款游戲就因為漲價遭到玩家大規(guī)模批評抵制。

更重要的是，3A大作還要面對網(wǎng)絡(luò)游戲與手機游戲的擠壓，如果價格上漲，核心玩家或許還能夠接受，但價格敏感型用戶以及休閑玩家則可能會難以接受。

結(jié)語

最新數(shù)據(jù)顯示，32位分析師綜合給予動視暴雪“強力推薦”評級，給予EA電子藝界“強力推薦”評級，25位分析師綜合給予Take-Two“強力推薦”評級。可見分析師整體對三家游戲巨頭保持樂觀態(tài)度，股價可能仍存在一定的上漲空間。

總的來看，動視暴雪、EA和Take-Two在多款游戲都取得不錯的成績，而動視暴雪發(fā)力手游與競爭對手拉開一定差距。而隨著次時代主機的發(fā)布，不僅是動視暴雪、EA和Take-Two，其他游戲廠商也將參與其中加劇市場競爭。隨著次世代主機發(fā)布，機遇與挑戰(zhàn)并存，從中把握住機會的游戲廠商有望脫穎而出。（編輯：肖順蘭）