多項(xiàng)指標(biāo)向好！手握27億用戶的Facebook(FB.US)還有多大的想象空間？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，F(xiàn)acebook(FB.US)公布的Q3財(cái)報(bào)向人們證明了其強(qiáng)勁的實(shí)力?，F(xiàn)在有必要重新評(píng)估是什么讓Facebook成為了一項(xiàng)引人注目的投資，為什么其整體前景比以往任何時(shí)候都更加光明，以及為什么它還有很長(zhǎng)的路要走。

月活人數(shù)不斷增長(zhǎng)

Facebook將其業(yè)務(wù)劃分為以下四個(gè)地區(qū):(1)美國和加拿大，(2)歐洲，(3)亞太地區(qū)，以及(4)世界其他地區(qū)。其用戶增速一直保持在兩位數(shù)，沒有任何放緩的跡象。在最近一個(gè)季度，其平臺(tái)上27.4億的月活躍用戶人數(shù)(MAU)，意味著12%的穩(wěn)定增長(zhǎng)率。其中，美國和加拿大的MAU數(shù)量為2.55億，占兩國總?cè)丝诘慕?0%。

盡管該地區(qū)僅占公司總月活數(shù)量的近10%，但與其他地區(qū)相比，其每用戶平均收入(ARPU)卻更具優(yōu)勢(shì)。美國和加拿大地區(qū)的ARPU是歐洲的3.2倍，是亞太地區(qū)的10.8倍，是世界其他地區(qū)的17.9倍，主要由于美國和加拿大市場(chǎng)發(fā)展更為成熟，這意味著更高的用戶參與度和用戶變現(xiàn)能力，及更大的潛力可以為Facebook的廣告收入創(chuàng)造了一個(gè)良性循環(huán)。

財(cái)務(wù)實(shí)力亮眼

Facebook在2012年5月進(jìn)行了首次公開募股(IPO)，引發(fā)了市場(chǎng)巨大關(guān)注。然而，公司的股票并沒有迎來暴漲。發(fā)行價(jià)為38美元，上市當(dāng)天的收盤價(jià)為38.23美元，并且之后連續(xù)幾周下跌，12月中旬的交易價(jià)為27.58美元，但這絲毫不影響該公司財(cái)務(wù)管理能力的出色表現(xiàn)。

在眾多科技公司中，F(xiàn)acebook以零長(zhǎng)期債務(wù)和120億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備脫穎而出，這也使公司得以將自由現(xiàn)金流用于日常運(yùn)營。僅在過去9個(gè)月，公司資產(chǎn)就增長(zhǎng)了近10%，至1464.4億美元，而負(fù)債更是進(jìn)一步下降，至287.1億美元，降幅11%。值得注意的是，總股東權(quán)益上升到1177.3億美元。作為投資者，這些都是投資價(jià)值不斷升值的積極跡象，更何況目前來看Facebook的增長(zhǎng)勢(shì)頭只增不減。

Facebook自IPO以來，其凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為116%。同期，營收(40.88%)、每股收益(34.81%)和EBITDA(52.77%)的復(fù)合年增長(zhǎng)率均低于凈利潤(rùn)，凸顯出公司從產(chǎn)品中提取價(jià)值的能力不斷進(jìn)步。

與去年同期相比，公司三季度營收增長(zhǎng)了22%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了28%以上。合計(jì)約為82.8億美元和67.9億美元。對(duì)于社交媒體類公司而言，用戶規(guī)模和用戶參與度是實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵，在這一點(diǎn)上Facebook已經(jīng)做到近乎完美。

Facebook的擴(kuò)張史

回過頭看，在2004年至2007年的短短三年時(shí)間里，便有9家公司試圖收購Facebook，其中不乏谷歌(GOOG.US)、雅虎及微軟(MSFT.US)等科技巨頭。2006年，雅虎將出價(jià)提高到10億美元。幸運(yùn)的是，之后雅虎令人失望的季度業(yè)績(jī)促使其將收購價(jià)格降低了2億美元，從而強(qiáng)化了公司CEO扎克伯格不出售的信念。除了錢，人們想知道怎樣才能說服這位哈佛輟學(xué)生放棄這家公司。據(jù)扎克伯格表示，雅虎對(duì)未來沒有明確的想法，也低估了Facebook的價(jià)值。這是扎克伯格作為出色的資本配置者的根本驅(qū)動(dòng)力，因?yàn)樗粌H想像未來，更想與Facebook一起創(chuàng)造未來。

實(shí)際上Facebook做出多次并購交易。但可以發(fā)現(xiàn)，正是2012-2014年主要的三次收購，使得Facebook有了如今的5大社交產(chǎn)品矩陣：Facebook、Messenger、Instagram、WhatsApp以及Oculus。

據(jù)悉，Messenger從Facebook主應(yīng)用中剝離而來，Instagram則是2012年近10億美元買下，而WhatsApp和Oculus均是2014年耗費(fèi)巨資收購而來。

從定位看，F(xiàn)acebook和WhatsApp定位相對(duì)大眾化，Instagram主要面向年輕群體，Messenger還曾推出Kids版瞄準(zhǔn)13歲以下用戶。同時(shí)Facebook和Instagram分別對(duì)準(zhǔn)偏愛文字和圖片的用戶，WhatsApp加入了企業(yè)用戶和支付功能。而Oculus則是Facebook布局VR的重要一步。至此，F(xiàn)acebook旗下產(chǎn)品形成差異化，更好地覆蓋了不同客戶群的需求。

其中，最出名的并購交易莫過于收購Instagram?，F(xiàn)在，Instagram的月活躍用戶已超過10億，其中包括Stories功能的5億日活躍用戶。值得一提的是，分析師對(duì)Instagram的估值超過1000億美元，約占Facebook總市值的五分之一。

而Facebook最近在加密貨幣領(lǐng)域的布局同樣令人振奮。有報(bào)道稱，其則正在與一家名為L(zhǎng)ibra Association的瑞士財(cái)團(tuán)開發(fā)Libra數(shù)字貨幣。分析師認(rèn)為，如果該公司能夠利用其用戶基礎(chǔ)，借助一個(gè)簡(jiǎn)單的全球支付系統(tǒng)為數(shù)十億人提供服務(wù)，那么它將具有難以想象的普及潛力。

另外，就在上周，F(xiàn)acebook宣布推出免費(fèi)的云游戲服務(wù)。雖然在可預(yù)見的未來，這款游戲只適用于安卓系統(tǒng)，但其將直接爭(zhēng)奪谷歌、微軟和英偉達(dá)(NVDA.US)在游戲市場(chǎng)上的份額。

結(jié)論

以4％的收益率來看，F(xiàn)acebook未來五年收入增長(zhǎng)20％的前景似乎是可以實(shí)現(xiàn)的。不可忽視的是，針對(duì)大型科技企業(yè)的反壟斷潮即將到來，此前，在對(duì)蘋果、亞馬遜(AMZN.US)、Facebook和谷歌這四大科技公巨頭進(jìn)行了16個(gè)月的調(diào)查之后，美國眾議院司法反壟斷小組委員會(huì)發(fā)表了一份報(bào)告，建議對(duì)反壟斷法和執(zhí)法進(jìn)行改革。專業(yè)人士認(rèn)為，這可能會(huì)給大型科技公司帶來重大變化，比如分拆或分離部分業(yè)務(wù)，或者加大收購較小公司的難度。

盡管反壟斷問題纏身，但分析師認(rèn)為，這并不妨礙Facebook在社交媒體賽道上具備的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，且公司擁有充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，未來可進(jìn)一步用于改善和發(fā)展其業(yè)務(wù)或進(jìn)行戰(zhàn)略收購。因此，現(xiàn)在所有關(guān)鍵指標(biāo)較好的Facebook，很難讓投資者對(duì)其視而不見。