陸金所(LU.US)螞蟻接連上市 中概金融科技股歸來(lái)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月30日(紐約時(shí)間)，平安旗下陸金所控股的美國(guó)存托股份獲準(zhǔn)在紐約證券交易所開(kāi)始交易，股份代號(hào)：LU，其發(fā)行美國(guó)存托股份的最終發(fā)售價(jià)為每股13.50美元，通過(guò)此次IPO，陸金所將通過(guò)發(fā)行的1.75億股募得23.6億美元，有望成為今年美股最大中概股IPO。

陸金所上市，加上即將登陸A+H股的螞蟻集團(tuán)，給兩年來(lái)在網(wǎng)貸陰影下的中國(guó)金融科技行業(yè)打入了強(qiáng)心針。較早前登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的簡(jiǎn)普科技(JT.US)10月30日盤(pán)前震蕩走高，一度漲超30%。

馬云惹爭(zhēng)議 螞蟻打新遭搶購(gòu)

近日，已經(jīng)宣布退休的馬云再次爆出金句。一方面稱(chēng)金融還是“青春少年”，還沒(méi)有完全成熟起來(lái)。另一方面，馬云還坦言，不是歐美的就是先進(jìn)的，而要想明白如何與未來(lái)接軌，填補(bǔ)未來(lái)的空白。

馬云認(rèn)為，創(chuàng)新要為未來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。值得關(guān)注的是，馬云還針對(duì)即將上市的螞蟻集團(tuán)及其所在的行業(yè)進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。同時(shí)，馬云也對(duì)迅猛發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了獨(dú)到地分析，為行業(yè)建言獻(xiàn)策。

根據(jù)介紹，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)完成了定價(jià)。馬云稱(chēng)，“這是人類(lèi)有史以來(lái)最大規(guī)模融資定價(jià)，發(fā)生在美國(guó)市場(chǎng)以外，也是五年來(lái)第一次在紐約城外完成如此大體量的定價(jià)。在五年前，甚至三年前我們想都不敢想?！?/p>

馬云表示，不能因?yàn)镻2P把整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融都否定，并提出問(wèn)題：“是不是我們其它地方出了問(wèn)題？”從這個(gè)角度來(lái)看，馬云既點(diǎn)名了金融創(chuàng)新的重要性，也隱喻了行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及解決問(wèn)題的方向。

綜合來(lái)看，為各類(lèi)場(chǎng)景提供數(shù)字科技服務(wù)的平臺(tái)，在金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上，發(fā)揮著不可替代的作用。在尚未完成全面數(shù)字化的當(dāng)下，金融科技價(jià)值洼地凸顯，且發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

行千里，知任重道遠(yuǎn)

在馬云看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融必須有三個(gè)核心要素：一是豐富的數(shù)據(jù)，二是基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)控技術(shù)，三是基于大數(shù)據(jù)信用體系。在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是在為螞蟻集團(tuán)的IPO造勢(shì)。

事實(shí)上，馬云所提出的概念在互聯(lián)網(wǎng)金融火邊大江南北之時(shí)，也多次被提及。無(wú)論是早期就加入探索的拍拍貸、人人貸等，還是另辟蹊徑的融360|簡(jiǎn)普科技等，都在踐行數(shù)據(jù)及技術(shù)為核心的理念，在創(chuàng)新與監(jiān)管之間平衡的同時(shí)，尋求發(fā)展。

在信息全球化的當(dāng)下，日新月異的技術(shù)，為傳統(tǒng)金融行業(yè)的變革提供著巨大推動(dòng)力。2015年的政府工作報(bào)告更是提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

2015年7月，央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出互聯(lián)網(wǎng)金融包括網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等7個(gè)主要業(yè)態(tài)，明確其本質(zhì)仍屬金融。

作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融既需要市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，也需要政策助力，促進(jìn)健康發(fā)展。同時(shí)，不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融在高速發(fā)展的過(guò)程中，也暴露了不少問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，且“缺門(mén)檻、缺規(guī)則、缺監(jiān)管”。

由于市場(chǎng)不夠成熟，且互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)萍嫉倪\(yùn)用良莠不齊，致使行業(yè)被污名化。整體來(lái)看，創(chuàng)新本身就伴隨著未知的風(fēng)險(xiǎn)，需要辯證地看待問(wèn)題，而不是一味地否認(rèn)或推崇。

其次，在互聯(lián)網(wǎng)金融演進(jìn)的過(guò)程中，一些掛羊頭賣(mài)狗肉的投機(jī)者甚至是非法機(jī)構(gòu)也在被剔除掉，促進(jìn)市場(chǎng)不斷成熟發(fā)展，留下了技術(shù)水平過(guò)硬且能夠有效幫助克服金融服務(wù)的信息不對(duì)稱(chēng)及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)。

從最初的不被看好，到亂象頻發(fā)，再到回歸良性發(fā)展，歷經(jīng)滄桑的互聯(lián)網(wǎng)金融在實(shí)現(xiàn)普惠金融的道路上已經(jīng)具備了一定的實(shí)力。與此同時(shí)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的應(yīng)用，也為金融創(chuàng)新發(fā)展增添了信心。

復(fù)旦大學(xué)特聘教授、重慶市原市長(zhǎng)黃奇帆25日在外灘金融峰會(huì)上表示，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)賦能下，金融科技發(fā)展帶來(lái)前所未有的歷史機(jī)遇。未來(lái)，金融科技發(fā)展前景巨大的是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融。

在黃奇帆看來(lái)，無(wú)論金融科技還是科技金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，最終要讓各方受益，要降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的融資成本，降低商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信成本，在這個(gè)過(guò)程中，可以通過(guò)科技手段獲得合理的收益。

經(jīng)風(fēng)霜，回歸技術(shù)本源

從市場(chǎng)層面來(lái)看，螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科及陸金所控股接連沖刺上市的動(dòng)作中，就可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融正在經(jīng)歷新一輪革命——新技術(shù)落地應(yīng)用，被證實(shí)是可行的。

以螞蟻集團(tuán)為例，其在遞交的招股書(shū)中稱(chēng)，“技術(shù)是成功的關(guān)鍵，也是普惠生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)?！?作為阿里巴巴創(chuàng)始人及螞蟻集團(tuán)的實(shí)控人，馬云也曾多次表示，自己是不懂技術(shù)，正因?yàn)椴欢?，所以比任何人都支持技術(shù)。

從收入構(gòu)成來(lái)看，螞蟻集團(tuán)的收入主要來(lái)自于數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺(tái)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)等。數(shù)據(jù)顯示，螞蟻集團(tuán)的技術(shù)收入在2019年的占比為56.2%，2020年上半年更是達(dá)到了63.39%。

同樣的，陸金所控股營(yíng)收的主要來(lái)源為其基于科技平臺(tái)的收入。陸金所控股今年10月份遞交的招股書(shū)顯示，其在2019年和2020年上半年的科技平臺(tái)收入占比分別為87.7%和83.5%。

此外，沖刺科創(chuàng)板IPO 的京東數(shù)科也主張為數(shù)字科技型平臺(tái)。根據(jù)其招股書(shū)，京東數(shù)科來(lái)自于“金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案”以及“商戶(hù)與企業(yè)數(shù)字化解決方案”的營(yíng)收在2019年的占比分別為34%、60%，合計(jì)占比達(dá)到94%。

換句話(huà)說(shuō)，三家不同類(lèi)型的獨(dú)角獸均將技術(shù)作為核心，并以此為基礎(chǔ)，搭建開(kāi)展業(yè)務(wù)的場(chǎng)景及平臺(tái)。據(jù)了解，在美股上市的公司中也有不少底蘊(yùn)深厚的的數(shù)字金融服務(wù)平臺(tái)，其中就包括融360|簡(jiǎn)普科技（NYSE:JT）等。

此前，融360 CEO|簡(jiǎn)普科技葉大清曾表示，簡(jiǎn)普科技的收入來(lái)自于金融服務(wù)提供商，而對(duì)用戶(hù)免費(fèi)。葉大清稱(chēng)，“我們看重更是用戶(hù)體驗(yàn)、創(chuàng)新能力、大數(shù)據(jù)、人工智能能力為金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)?！?/p>

自2011年10月成立以來(lái)，融360|簡(jiǎn)普科技便秉承著"讓金融更簡(jiǎn)單，成為每個(gè)人的金融伙伴"的使命和愿景。目前，其平臺(tái)匯集超過(guò)20萬(wàn)多款金融產(chǎn)品，已與2000多家金融機(jī)構(gòu)合作，并提供了包括業(yè)務(wù)和技術(shù)在內(nèi)的解決方案。

數(shù)字為先，潛力有望釋放

據(jù)了解，融360|簡(jiǎn)普科技給自身的定位是數(shù)字金融服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)為金融機(jī)構(gòu)提供幫助，為用戶(hù)提供方便快捷的金融服務(wù)。通俗的來(lái)說(shuō)，就是將復(fù)雜的、非標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品信息變成可供搜索的標(biāo)準(zhǔn)化信息，為用戶(hù)提供簡(jiǎn)便的使用體驗(yàn)。

作為一個(gè)全方位的金融服務(wù)平臺(tái)，融360|簡(jiǎn)普科技搭建的開(kāi)放平臺(tái)生態(tài)，也是金融機(jī)構(gòu)和金融科技企業(yè)深化合作的典型案例。融360|簡(jiǎn)普科技通過(guò)對(duì)客戶(hù)授權(quán)使用數(shù)據(jù)以及平臺(tái)上沉淀數(shù)據(jù)智能分析，并匹配對(duì)應(yīng)的信貸需求。

綜合來(lái)看，融360|簡(jiǎn)普科技所采用的模式，也被不少平臺(tái)效仿，由早前的C2C轉(zhuǎn)型為B2C，即將散戶(hù)資金轉(zhuǎn)化為機(jī)構(gòu)資金，通過(guò)輸出金融科技能力為金融機(jī)構(gòu)賦能，讓更多的用戶(hù)便捷地獲取金融服務(wù)變成可能。

在機(jī)構(gòu)資金切換的同時(shí)，也趨向于服務(wù)更加優(yōu)質(zhì)的客群。這也意味著，平臺(tái)需要提供更加優(yōu)質(zhì)的信貸資產(chǎn)來(lái)滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，融360|簡(jiǎn)普科技的布局保持了一定前瞻性，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

但從目前來(lái)看，資本市場(chǎng)普遍對(duì)金融科技型（數(shù)字金融服務(wù)）平臺(tái)認(rèn)可度并不高。其中，最早在紐交所上市的宜人貸（已更名為宜人金科）、信而富的股價(jià)長(zhǎng)期低于發(fā)行價(jià)，以融360|簡(jiǎn)普科技等為代表的平臺(tái)，股價(jià)在1美元上下徘徊。

同樣的，在港交所上市的51信用卡、匯付天下、維信金科等的市場(chǎng)認(rèn)可度有限。但即將上市的螞蟻集團(tuán)及陸金所控股，無(wú)論是發(fā)行定價(jià)，還是從成交規(guī)模、利潤(rùn)水平獲得了不小的關(guān)注。

據(jù)《中國(guó)小微企業(yè)融資融智報(bào)告》，在受訪(fǎng)的調(diào)研企業(yè)中，53.49%的企業(yè)通過(guò)銀行貸款解決融資問(wèn)題，19.94%的小微企業(yè)主通過(guò)親戚朋友借錢(qián)等私人借貸方式解決問(wèn)題，9.03%的企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)解決融資問(wèn)題。

相信隨著螞蟻集團(tuán)等上市，必將給數(shù)字金融服務(wù)行業(yè)帶來(lái)提振作用。相對(duì)來(lái)看，對(duì)比螞蟻集團(tuán)、陸金所控股及京東數(shù)科等同類(lèi)上市公司，融360|簡(jiǎn)普科技等具備實(shí)力的平臺(tái)屬于明顯的價(jià)值洼地。

單從價(jià)格變動(dòng)上看，如今報(bào)價(jià)不足1美元的融360|簡(jiǎn)普科技下挫空間有限。據(jù)了解，其2017年11月上市的定價(jià)為8美元，最高上漲至9.49美元。值得一提的始，高盛、摩根士丹利、摩根大通和華興資本還是融360|簡(jiǎn)普科技的承銷(xiāo)商。

事實(shí)上，在港股市場(chǎng)長(zhǎng)期被低估的小米集團(tuán)自2018年7月9日上市后，其股價(jià)短暫站上22.5港元的高位，隨后經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2年的下跌階段。2019年9月，小米集團(tuán)的股價(jià)更是跌至8.28港元的歷史最低價(jià)。

幾經(jīng)波折，堅(jiān)定目標(biāo)的小米集團(tuán)重獲認(rèn)可。據(jù)了解，股價(jià)在2020年中旬大幅度上漲后，才重新回歸17港元。截至10月23日港股收盤(pán)，小米集團(tuán)(01810)報(bào)收21.85港元，總市值達(dá)到438.21億港元。

從這一點(diǎn)上來(lái)看，融360|簡(jiǎn)普科技的發(fā)展空間同樣值得期待。