古根海姆首席投資官：美股正處于“風(fēng)暴之眼”

本文轉(zhuǎn)自“智堡Wisburg”

古根海姆首席投資官Scott Minerd在最新展望中認(rèn)為，美股正處于“風(fēng)暴之眼”——即颶風(fēng)渦旋中心一小塊寧靜區(qū)域。

與3月和4月的大幅波動相比，市場近期表現(xiàn)和經(jīng)濟復(fù)蘇較為平靜，但這并不是風(fēng)暴的結(jié)束，而只是處于風(fēng)暴眼而已。Minerd認(rèn)為隨著“眼墻”的臨近，有幾個問題令人擔(dān)憂。

首先是財政刺激方面。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾特別直接地呼吁，采取更多財政刺激措施以避免經(jīng)濟災(zāi)難，但經(jīng)濟刺激方案在大選前獲得通過的可能性微乎其微。如果沒有財政刺激，個人收入將停滯不前，就業(yè)增長將放緩，消費者將緊縮開支，更多中小企業(yè)將倒閉。缺乏財政措施帶來的經(jīng)濟影響增加了第四季度GDP負(fù)增長的可能性，而美國民眾仍處于蕭條之中。

其次，衛(wèi)生事件正在卷土重來，這將進一步考驗醫(yī)療體系、經(jīng)濟韌性和國家的決心。過去一周，平均每日新增病例6萬例，而9月初的近期低點為3.6萬例。隨著進入冬季流感季節(jié)，更多的室內(nèi)活動可能會導(dǎo)致衛(wèi)生事件加速，與1918年的大流行如出一轍。

第三，即將到來的總統(tǒng)選舉也存在相當(dāng)大的不確定性。從宏觀經(jīng)濟角度來看，Minerd并不過分擔(dān)心特朗普或拜登誰當(dāng)選對經(jīng)濟會更好，因為兩屆政府都可能在明年推出更多刺激措施。然而，在政治高度分化的背景下，郵寄投票的激增肯定會引發(fā)法律挑戰(zhàn)。就其本身而言，出現(xiàn)爭議選舉 (contested election) 的風(fēng)險是可能的。隨后的政治混亂可能導(dǎo)致金融狀況急劇收緊，以及由于不確定性的激增而導(dǎo)致消費支出和商業(yè)投資的收縮，這對處于復(fù)蘇階段的美國來說是一個可怕的結(jié)果。

Minerd認(rèn)為，股票和債券的價格活動表明，市場正在盤整，這個術(shù)語指的是相對平靜的市場正準(zhǔn)備大幅波動。股市與兩個月前大體持平。如果我們處于風(fēng)暴中心，不斷加劇的經(jīng)濟和政治動蕩可能會導(dǎo)致股市在突破盤整區(qū)間并恢復(fù)上漲之前下跌。

（編輯：趙芝鈺）