歷史最佳季度盈利8.74億美元,現(xiàn)金儲(chǔ)備145億美元!馬斯克對(duì)特斯拉(TSLA.US)很樂(lè)觀

作者: 智通編選 2020-10-22 08:53:59
熬過(guò)二季度全球復(fù)蘇期之后,特斯拉(TSLA.US)的三季度財(cái)報(bào),重新呈現(xiàn)了多維度、高幅度的增長(zhǎng)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“電動(dòng)星球News”。

熬過(guò)二季度全球復(fù)蘇期之后,特斯拉(TSLA.US)的三季度財(cái)報(bào),重新呈現(xiàn)了多維度、高幅度的增長(zhǎng)。和 2019 年的 Q3 財(cái)報(bào)一樣,數(shù)字漂亮得有點(diǎn)嚇人。

用官網(wǎng)的原話總結(jié),特斯拉在這個(gè)月創(chuàng)造了三個(gè)歷史記錄:Record vehicle deliveries, profitability and free cash flow(車輛交付、利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流)。

其中最突出的是現(xiàn)金等價(jià)物儲(chǔ)備,繼上季度增長(zhǎng) 5.35 億美元之后,本季度暴漲達(dá) 59 億美元,總額高達(dá) 145 億美元——像戴姆勒集團(tuán)這樣的巨物,2019 年度財(cái)報(bào)也「才」報(bào)出 189 億歐元(224 億美元)的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

增幅更嚇人的還有利潤(rùn),三季度特斯拉 GAAP 準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)達(dá) 3.31 億美元、非 GAAP 準(zhǔn)則凈利 8.74 億美元,分別環(huán)比二季度增長(zhǎng)達(dá) 218% 和 94%,同比上季度增長(zhǎng)也高達(dá) 131% 和 156%。

自由現(xiàn)金流方面,三季度的特斯拉給出了13.95 億美元的成績(jī),環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá) 234%,同比增長(zhǎng)更是去到了 276%。

在中國(guó)賣瘋了的 Model 3,幫助馬斯克達(dá)成了 139593 輛的交付成績(jī),也讓特斯拉的 2020 累計(jì)交付量達(dá)到了 318980 輛——距離50萬(wàn)輛的目標(biāo)還差 181020 輛。

換言之,特斯拉需要在四季度實(shí)現(xiàn) 30% 的環(huán)比交付增長(zhǎng),才可以完成去年定下的 KPI。但如果按照三季度高達(dá) 54% 的環(huán)比和 44% 的同比交付增長(zhǎng)率,好像也不是什么難事?

特斯拉 2020Q3 財(cái)報(bào)耀眼得可怕,而亮點(diǎn)也不止上面所述,但我們對(duì)今天的財(cái)報(bào)會(huì)議還有著別樣的期待。

北京時(shí)間昨天,特斯拉正式向部分 early access 用戶推送了 FSD Autopilot 軟件更新。出乎意料的是,這一次特斯拉對(duì)保密性要求高得不像是馬斯克手下的企業(yè),截止至財(cái)報(bào)會(huì)議之前,我們還沒(méi)看到任何詳細(xì)的使用反饋。

所以財(cái)報(bào)會(huì)議上,馬斯克會(huì)不會(huì)放出更多風(fēng)聲?Q3 盆滿缽滿的特斯拉,有能力兌現(xiàn)跳票了四年的諾言嗎?

馬上開(kāi)始。

升維大提速

原諒我引用了 iPhone 12 的廣告文案,因?yàn)槲矣X(jué)得這句話形容 Q3 的特斯拉可能更合適。

經(jīng)過(guò)上半年的魔幻之后,特斯拉顯然已經(jīng)重回去年脫韁野馬般的增長(zhǎng)速度,下面舉幾個(gè)例子:

汽車業(yè)務(wù)收入 76.11 億美元,環(huán)比 +47%,同比 +42%;

汽車業(yè)務(wù)毛利率 27.7%,毛利 21.05 億美元,環(huán)比 +60%,同比 +72%;

總收入 87.71 億美元,環(huán)比 +45%,同比 +39%;

總毛利 20.63 億美元,環(huán)比 +63%,同比 +73%;

營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率 9.2%,2020Q2 為 5.4%,2019Q3 為 4.1%;

汽車總產(chǎn)量 145036 輛,環(huán)比 +76%,同比 +51%;

Model S/X 產(chǎn)量 16992 輛,環(huán)比 +169%,同比 +4%;

Model 3/Y 產(chǎn)量 128044 輛,環(huán)比 +69%,同比 +60%;

全球平均庫(kù)存周期 14 天,2020Q2 為 17天,2019Q3 為 18 天;

能源業(yè)務(wù)裝機(jī)量 759MWh,環(huán)比 +81%,同比 +59%;

全球超充樁數(shù)量 19437 個(gè),環(huán)比 +7%,同比 +33%

值得一提的,是特斯拉能源業(yè)務(wù),這個(gè)曾經(jīng)被馬斯克稱為可以和汽車業(yè)務(wù)媲美的「明日之星」,在 Q3 迎來(lái)了超高速增長(zhǎng),環(huán)比高達(dá) 81%,同比也接近 6 成。馬斯克在今天的財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)「能源業(yè)務(wù)的潛力明年才會(huì)展現(xiàn)」。

特斯拉在財(cái)報(bào)中表示,其 Solar Panel 的成本降到了行業(yè)平均水平的 2/3,僅為 1.49 美元每瓦發(fā)電能力。

最后提一點(diǎn),特斯拉 Q3 的提速甚至還體現(xiàn)在花錢(qián)上。馬斯克說(shuō)「我們近期的運(yùn)營(yíng)目標(biāo),是怎樣在不浪費(fèi)的情況下,以最快的速度把錢(qián)花掉?!?/strong>

產(chǎn)能、電池、Autopilot

財(cái)報(bào)里面,特斯拉還更新了全球工廠的進(jìn)展。其中 Fremont 工廠的 Model 3/Y 年產(chǎn)能從 40 萬(wàn)增長(zhǎng)到 50 萬(wàn)輛、上海工廠 Model 3 年產(chǎn)能從 20 萬(wàn)增長(zhǎng)到 25 萬(wàn)輛。另外 New US Factory 的 Model Y 車間狀態(tài)也從「In development 布局中」更新至「Construction 建設(shè)中」。

至于柏林工廠,特斯拉的表述是「廠房處于建設(shè)過(guò)程中,設(shè)備將會(huì)于未來(lái)幾周內(nèi)入場(chǎng)。與此同時(shí),柏林工廠的團(tuán)隊(duì)也在不斷壯大?!?/p>

三季度特斯拉的重點(diǎn)事件其實(shí)不在于工廠,而在于智能電動(dòng)汽車的產(chǎn)品力核心——電池,以及自動(dòng)駕駛

馬斯克在 8 月份就已經(jīng)預(yù)告了,新版 Autopilot 軟件和老版相比,相當(dāng)于完全重寫(xiě),結(jié)果就是充分利用了兩顆 FSD 芯片 144TOPS 的算力,從而實(shí)現(xiàn)「零干預(yù)」的表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)里面的表述則是「我們的 Autopilot 團(tuán)隊(duì)本季度著力于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)算法重寫(xiě),這有助于我們接下來(lái)的功能更新。10 月份,我們向部分 early access 用戶推送了重寫(xiě)之后的第一個(gè)新功能——City Streets。隨著我們不斷收集數(shù)據(jù),系統(tǒng)魯棒性也會(huì)更高」。

9 月 22 日,馬斯克對(duì)著一堆汽車,開(kāi)了一場(chǎng)可能是今年汽車行業(yè)最重要的發(fā)布會(huì)。會(huì)上特斯拉正式推出了 4680 電池,以及全新的全自研電池生產(chǎn)工藝。

特斯拉在 Q3 財(cái)報(bào)里面這樣寫(xiě):「我們?cè)陔姵厝瞻l(fā)布會(huì)上,描繪了可以降低電池組 56% 每 KWh 成本的路線,并可以此打造可盈利的 2.5 萬(wàn)美元車型。我們認(rèn)為,這是成本上超越內(nèi)燃機(jī)汽車的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。另外,得益于更簡(jiǎn)約的電池制造流程,我們認(rèn)為每 GWh 電池的資本投入可以相比現(xiàn)在降低 69%?!?/p>

特斯拉還將電池日發(fā)布會(huì)的要點(diǎn)附在了財(cái)報(bào)里面,非常貼心(也可能是生怕別人不知道它牛逼)。篇幅所限我們就不全部翻譯了,簡(jiǎn)單列幾點(diǎn):

80mm 長(zhǎng)度和 46mm 直徑可以最大化續(xù)航,最小化生產(chǎn)流程

4680 電池的難點(diǎn)在于直徑更大使得超充時(shí)熱量難以控制,特斯拉通過(guò)無(wú)極耳技術(shù)已經(jīng)攻克了這一點(diǎn)

更大的電池還提升了干電極卷繞機(jī)的生產(chǎn)效率

新的電池尺寸是單生產(chǎn)線年產(chǎn) 20GWh 電池的關(guān)鍵

硅是更好的負(fù)極材料,儲(chǔ)鋰能力是石墨的 9 倍,但硅的膨脹問(wèn)題是真正的挑戰(zhàn),特斯拉的解決方法是加固表面,并創(chuàng)造有彈性的粘合網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)

目前電動(dòng)汽車的電池結(jié)構(gòu)是電芯→模組→電池包→車輛,特斯拉未來(lái)的規(guī)劃,是用超級(jí)壓鑄機(jī)將電芯直接集成到車輛結(jié)構(gòu)中

新的結(jié)構(gòu)可以帶來(lái)輕量化、長(zhǎng)續(xù)航、低成本

電芯設(shè)計(jì)、心生產(chǎn)流程、負(fù)極材料、正極材料、電芯-車輛集成一共可以降低 56% 的制造成本、降低 69% 的資本投入、增加 54% 的續(xù)航

歷史最佳季度的背后

「Q3 was our best quarter in history」,馬斯克今天在財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)的這句話,未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里,應(yīng)該還會(huì)出現(xiàn)好多次。

馬斯克還感謝了所有堅(jiān)定持有特斯拉股票,共同走過(guò)股價(jià)高峰低谷的投資者。「I’ve never felt more optimistic about Tesla than I do today(我從未像今天那樣對(duì)特斯拉如此樂(lè)觀)?!?/strong>

他同時(shí)表示特斯拉依然在努力,「We’re making progress on three major factories,I’m always impressed by how much the Tesla China team makes.(我們同時(shí)在推進(jìn)三家主要的工廠,特斯拉中國(guó)團(tuán)隊(duì)的努力總是讓我驚艷)」。

CFO Zach Kirkhorn 則表示,運(yùn)營(yíng)支出環(huán)比增長(zhǎng)是因?yàn)轳R斯克的薪酬計(jì)劃,實(shí)際上特斯拉 Q3 的運(yùn)營(yíng)成本甚至還是在降低的。

不知道馬斯克有沒(méi)有了解最近國(guó)內(nèi)的輿論場(chǎng)——當(dāng)然對(duì)于他來(lái)說(shuō),輿論從來(lái)不重要,推動(dòng)世界向可持續(xù)能源發(fā)展就可以了。

言歸正傳,馬斯克表示由于全新的制造工藝爬坡需要時(shí)間,柏林工廠的進(jìn)度會(huì)比原來(lái)慢一點(diǎn),但隨著時(shí)間的推移,最終產(chǎn)能卻要比規(guī)劃的更高。整個(gè)過(guò)程需要 1-2 年的時(shí)間。

Autopilot 方面,馬斯克還是反常地守口如瓶,只表示軟件重寫(xiě)不會(huì)伴隨新傳感器的增加。

Tesla Energy 負(fù)責(zé)人 RJ Johnson 則表示,能源業(yè)務(wù)直到 2021 年都會(huì)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。尤其是 Megapack,它的需求甚至排到了 2021 年后。他表示隨著成本的下降,可持續(xù)能源一定會(huì)代替燃油方案。

接下來(lái)的問(wèn)答環(huán)節(jié),我們以 Q/A 的形式記錄:

Q:4680 電池會(huì)和新結(jié)構(gòu)的車輛同時(shí)在柏林工廠量產(chǎn)嗎?

Drew Baglino:會(huì)的。

Musk:讓更多人負(fù)擔(dān)得起特斯拉汽車很關(guān)鍵,當(dāng)你考慮到全自動(dòng)駕駛的時(shí)候,所有其他的利潤(rùn)就會(huì)顯得可笑地小。

Zach Kirkhorn:特斯拉正在著力于加速制造以及大量生產(chǎn)。即使特斯拉全系車型幾乎都經(jīng)歷了降價(jià),特斯拉也依然能保持住利潤(rùn)和規(guī)模。成本降低之后,車輛會(huì)變得更吸引人,由此消費(fèi)者才會(huì)購(gòu)買我們的車。

Q:電池日提出的目標(biāo)是否實(shí)際?

Musk:我們會(huì),也有能力改變電池的每一個(gè)參數(shù)。特斯拉一直以來(lái)都在探索不同的電池化學(xué)。這就是特斯拉該有的樣子,一家不斷展現(xiàn)創(chuàng)新趨勢(shì)的電動(dòng)車企。

Q:Model 3 和 Model Y 目前利潤(rùn)率表現(xiàn)怎么樣?

Zach Kirkhorn:特斯拉造車的關(guān)鍵一直都是擴(kuò)大規(guī)模、減少成本。特斯拉目前的目標(biāo)是將 Model Y 的成本降低到 Model 3 差不多的水平。這是一個(gè)很大的挑戰(zhàn),因?yàn)?Model 3 的成本也一直在下降。

Q:Cybertruc k的量產(chǎn)情況如何?

Musk:特斯拉團(tuán)隊(duì)正在努力地讓 Cybertruck 表現(xiàn)得比去年發(fā)布時(shí)還要好,我們希望交付一輛比發(fā)布會(huì)更厲害的車。Cybertruck 目前還在做大量的細(xì)小改進(jìn),最終會(huì)在奧斯丁工廠量產(chǎn)。

Cybertruck 堅(jiān)硬的外骨骼結(jié)構(gòu)會(huì)是量產(chǎn)的一大難題,但我們正在努力克服。如果一切順利,交付會(huì)在明年年底開(kāi)始,2022 年和 2023 年會(huì)大量交付。

Q:特斯拉目前自主研發(fā)的重點(diǎn)在哪里?

Musk:特斯拉是一家垂直整合到?jīng)]朋友的公司,我們先設(shè)計(jì)制造機(jī)器的機(jī)器,然后制造制造機(jī)器的機(jī)器,然后再制造汽車。這會(huì)使得學(xué)習(xí)特斯拉成為一件很困難的事。

我不清楚瘋狂地整合是不是聰明的選擇,但起碼目前看來(lái)沒(méi)錯(cuò)。

Q:你的意思是不是其他主機(jī)廠追不上特斯拉了?

Musk:即使電動(dòng)化已經(jīng)完成,也一定會(huì)存在其他汽車企業(yè)。只是特斯拉相比傳統(tǒng)意義上的主機(jī)廠,對(duì)于汽車設(shè)計(jì)的更多,制造的也更多。傳統(tǒng)車企不太喜歡冒險(xiǎn),所以會(huì)從同一供應(yīng)商采購(gòu),最后車子長(zhǎng)得都一樣。

我們大概比其他車企垂直整合的程度高出一個(gè)數(shù)量級(jí)。

Q:SEMI 貨車的情況怎么樣了?

Musk:目前工作的重點(diǎn),是和很多第三方溝通充電基礎(chǔ)設(shè)施的問(wèn)題,我們不想在這方面單干。每輛 SEMI 需要的電芯是一般電動(dòng)車的 5-6 倍,我們還需要解決電芯產(chǎn)能限制。

Q:會(huì)不會(huì)考慮剝離特斯拉的各個(gè)子部門(mén)?

Musk:特斯拉本質(zhì)上其實(shí)是一系列初創(chuàng)公司的總和。每一個(gè)產(chǎn)品線是一個(gè)公司,每家工廠也是一個(gè)公司。但目前沒(méi)有任何剝離業(yè)務(wù)的念頭,這只是徒增復(fù)雜性。

哦對(duì)了,特斯拉從不依賴任何企業(yè)級(jí)軟件,所有內(nèi)部軟件都是我們自己開(kāi)發(fā)的。

笑著奔跑

其實(shí),無(wú)論今年馬斯克能否完成 50 萬(wàn)輛交付,特斯拉的 2020 也已經(jīng)贏了。

連續(xù)第五個(gè)季度盈利之后,已經(jīng)沒(méi)有人會(huì)像兩年前一樣擔(dān)心特斯拉「會(huì)不會(huì)虧錢(qián)」、「是不是騙局」。

特斯拉如今手握近千億人民幣現(xiàn)金儲(chǔ)備,有能力實(shí)現(xiàn)超過(guò) 8 億美元的單季度盈利,這家 17 歲的「初創(chuàng)企業(yè)」一直處于加速度中,也就是說(shuō)它的進(jìn)步速度甚至是在加快的。

然而,當(dāng)你越家喻戶曉,你就越不能特立獨(dú)行。

想要達(dá)到馬斯克去年說(shuō)過(guò)的 2000 萬(wàn)輛銷量,特斯拉需要在不同市場(chǎng)做的不同功課,還有很多,我們還會(huì)看到特斯拉在輿論環(huán)境中跌宕沉浮很多次。

但毋庸置疑的是,特斯拉的標(biāo)桿地位,還會(huì)持續(xù)很久。

你們對(duì)特斯拉樂(lè)觀嗎?

(編輯:李國(guó)堅(jiān))

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