花旗：維持周大福（01929）“買入”評級 目標(biāo)價(jià)升至12.1元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報(bào)告指，周大福(01929)維持對公司“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由11.8元升至12.1元。

公司第二財(cái)季內(nèi)地同店銷售升11%，表現(xiàn)好過該行預(yù)期，主要受惠黃金及手表的銷售，而9月及10月以來同店銷售亦加快至逾10%，而8月份僅高單位數(shù)，反映市場持續(xù)復(fù)蘇。

在港澳地區(qū)方面，期內(nèi)同店銷售跌53%符和花旗預(yù)期，估計(jì)兩個(gè)地區(qū)在第三財(cái)季同店銷售均有類似的勢頭，而受低基數(shù)帶動(dòng)第四財(cái)季料將顯著改善。

內(nèi)地業(yè)務(wù)的改善具體來看，黃金同店銷售第二財(cái)季扭轉(zhuǎn)跌勢升7%，反映需求已回復(fù)，而平均銷售單價(jià)及銷量均有改善；珠寶方面同店銷售也轉(zhuǎn)正、平均銷售單價(jià)有增長，銷量跌幅有收窄；鐘表方面同店銷售現(xiàn)高雙位數(shù)增長，主要因?yàn)榉怅P(guān)后品牌供貨予內(nèi)地市場有所增加等。該行估計(jì)，黃金復(fù)蘇及鐘表產(chǎn)品勢頭有望持續(xù)。

港澳市場方面具體來看，黃金同店銷售跌六成半，表現(xiàn)差過珠寶，即使金價(jià)按年升三成，黃金產(chǎn)品的平均銷售單價(jià)仍跌9%。反映在旅客消費(fèi)銳減的同時(shí)，本地消費(fèi)者也不太傾向選購黃金，主要因?yàn)榛榧蕻a(chǎn)品需求減，加上消費(fèi)也轉(zhuǎn)向較便宜的定價(jià)產(chǎn)品。

花旗將上調(diào)公司內(nèi)地同店銷售增長預(yù)測，以反映表現(xiàn)好過預(yù)期；但也指出，隨著封關(guān)持續(xù)將港澳地區(qū)同店銷售預(yù)測下調(diào)，兩者差不多可互相抵銷，維持收入及盈利預(yù)測大致不變。