華爾街財(cái)報(bào)暗示 “不平衡”復(fù)蘇，全球市場(chǎng)失去反彈動(dòng)力

本文來(lái)自“萬(wàn)得資訊”

隔夜美股兩家大型投行公布三季報(bào)，拉開(kāi)財(cái)報(bào)季序幕。令投資者感到意外的是，美國(guó)最大銀行在公共衛(wèi)生事件期間利潤(rùn)竟錄得同比正增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，摩根大通周二表示，該銀行第三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4％，每股利潤(rùn)從去年同期的2.68美元，升至94.4億美元，即每股增值2.92美元，分析師此前平均預(yù)期為每股2.23美元。

花旗集團(tuán)公布的利潤(rùn)為32.3億美元，即每股收益1.40美元，低于去年同期的49.1億美元，即每股收益2.07美元，分析師平均預(yù)期該公司每股盈馀91美分。

兩家銀行的第三季度業(yè)績(jī)合計(jì)顯示，自大流行使美國(guó)陷入衰退以來(lái)的幾個(gè)月中，企業(yè)和消費(fèi)者的表現(xiàn)出奇地好。但是兩家銀行的領(lǐng)導(dǎo)人都警告說(shuō)，經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有脫離困境。

由于銀行三季度不必?fù)艹鎏噘Y金來(lái)彌補(bǔ)未來(lái)的貸款損失，因此業(yè)績(jī)有所提振。但是高管們表示，他們還沒(méi)有改變關(guān)于未來(lái)將要出現(xiàn)重大損失的觀(guān)點(diǎn)。他們繼續(xù)為潛在損失持有大量準(zhǔn)備金，并預(yù)測(cè)明年失業(yè)率將保持高位，更多客戶(hù)可能開(kāi)始拖欠其貸款。

具體來(lái)看，摩根大通對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)略有改善，但仍預(yù)計(jì)2021年全年失業(yè)率將保持在7%以上。盡管失業(yè)率下降至6.4%，但花旗對(duì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望比過(guò)去更加悲觀(guān)，不過(guò)與小摩相比仍顯樂(lè)觀(guān)。

華爾街呼吁更多刺激政策

摩根大通首席執(zhí)行官詹姆士·戴蒙（James Dimon）警告說(shuō)，如果沒(méi)有更多的公共援助，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)惡化。戴蒙在與記者的電話(huà)中說(shuō)：“一個(gè)好的，精心設(shè)計(jì)的刺激方案只會(huì)增加我們獲得更好結(jié)果的機(jī)會(huì)，但是存在太多不確定性?！?/p>

摩根大通已為潛在損失預(yù)留了近340億美元。戴蒙說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，可能會(huì)比需要多100億美元。他說(shuō)，在兩次探底的衰退中，該銀行可能還需要200億美元的儲(chǔ)備。

在公共衛(wèi)生事件席卷美國(guó)初期，失業(yè)救濟(jì)金、刺激性補(bǔ)助和其他政府措施的大規(guī)模擴(kuò)張?zhí)嵴窳嗣绹?guó)消費(fèi)者和企業(yè)業(yè)績(jī)，使經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)發(fā)展。但在這些措施用盡以后，立法者在第二輪刺激計(jì)劃中仍然處于僵局。

對(duì)于銀行分析師和投資者來(lái)說(shuō)，這一結(jié)果提供了希望，即人們擔(dān)心過(guò)高的貸款違約率可能導(dǎo)致今年的銀行股暴跌。

投資者紐伯格·伯曼（Neuberger Berman）的分析師庫(kù)什·戈?duì)枺↘ush Goel）說(shuō)：“對(duì)于何時(shí)一切都破裂的時(shí)機(jī)，人們存在分歧?！?“現(xiàn)在，每個(gè)人似乎都認(rèn)為我們可以解決這個(gè)問(wèn)題，特別是如果有更多的刺激措施?！?/p>

經(jīng)濟(jì)面臨不平衡復(fù)蘇

摩根大通和花旗集團(tuán)是第一批報(bào)告第三季度業(yè)績(jī)的美國(guó)大型銀行。由于兩家銀行與美國(guó)消費(fèi)者和全球企業(yè)聯(lián)系密切，它們通常被看做經(jīng)濟(jì)的“先行指標(biāo)”。不過(guò)，兩家銀行的反映可能會(huì)有所偏差：他們和其他大型銀行往往為相對(duì)富裕的美國(guó)人服務(wù)。

公共衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊很難概括，不同階層受到的沖擊相距甚遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)不平衡復(fù)蘇的一個(gè)信號(hào)在于：摩根大通在第三季度取得了創(chuàng)紀(jì)錄的汽車(chē)貸款，因?yàn)榻杩钊死玫屠蕿榇蠊P購(gòu)買(mǎi)提供資金，抵押費(fèi)用也有所上升。

然而，客戶(hù)的信用卡消費(fèi)仍比一年前減少，摩根大通的總消費(fèi)額下降了8%，花旗集團(tuán)的總消費(fèi)額下降了10％。與第二季度相比，兩者均增長(zhǎng)了近20％。

到目前為止，銀行的貸款仍然相對(duì)健康。摩根大通沖銷(xiāo)了11.8億美元的貸款，花旗沖銷(xiāo)了19.2億美元，均低于第二季度。

兩家銀行表示，最容易受到公共衛(wèi)生事件影響的信用卡貸款的表現(xiàn)要好于一年前，摩根大通的貸款中只有0.69%延期，花旗集團(tuán)的貸款中只有1.01%延期90天還款。摩根大通、花旗集團(tuán)和其他銀行暫時(shí)允許客戶(hù)跳過(guò)信用卡和其他債務(wù)的支付，但兩家銀行都表示，他們的大多數(shù)信用卡客戶(hù)已經(jīng)退出了這些計(jì)劃，并按時(shí)還款。

不過(guò)，該銀行高管表示，他們預(yù)計(jì)明年會(huì)有更多的消費(fèi)者延期還款。他們說(shuō)，目前尚不清楚，政府到目前為止的刺激措施是挽救了經(jīng)濟(jì)還是只是推遲了更嚴(yán)重的后果。

摩根大通首席財(cái)務(wù)官詹妮弗·皮埃普扎克（Jennifer Piepszak）表示：“問(wèn)題是，橋梁是否足夠長(zhǎng)且足夠堅(jiān)固，以使人們重新回到就業(yè)崗位，并使小企業(yè)回到正常狀態(tài)。我認(rèn)為還有待觀(guān)察?！?/p>

全球市場(chǎng)反彈失去動(dòng)力

盡管拉開(kāi)財(cái)報(bào)季帷幕的兩家銀行業(yè)績(jī)超預(yù)期，但隔夜美股走勢(shì)頹靡：標(biāo)普500指數(shù)下跌0.6%，而科技含量高的納斯達(dá)克綜合指數(shù)則下跌0.1％?；鶞?zhǔn)的10年期美國(guó)國(guó)債收益率下滑4.8個(gè)基點(diǎn)，至0.73%，而美元兌一籃子貨幣上漲了0.5%，為近一個(gè)月來(lái)最大單日漲幅。

隨著美國(guó)第三季度企業(yè)盈利回升，投資者也在關(guān)注上市公司財(cái)報(bào)。盡管美國(guó)最大的銀行摩根大通對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，花旗集團(tuán)超出了盈利預(yù)期，但兩家銀行的股票均下跌。

BCA Research美國(guó)首席投資策略師道格·佩塔（Doug Peta）表示：“需要采取更多的財(cái)政刺激措施，以保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受勞動(dòng)力萎縮和連續(xù)破產(chǎn)的負(fù)面影響?！?/p>

歐洲市場(chǎng)方面，股市加速拋售。整個(gè)地區(qū)的基準(zhǔn)Stoxx Europe 600指數(shù)下跌0.6%，倫敦的FTSE 100指數(shù)下跌0.5％。根據(jù)Zew調(diào)查的最新數(shù)據(jù)，十月份對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也顯著惡化，這是歐洲最大經(jīng)濟(jì)體情緒的關(guān)鍵指標(biāo)。該指數(shù)為56.1，為5月以來(lái)的最低點(diǎn)，與分析師預(yù)期的73相差甚遠(yuǎn)。

（本文編輯：孫健一）