瑞銀：網易(09999)手游增長前景亮麗 美股目標價105美元

智通財經APP獲悉，瑞銀發(fā)表的研究報告指，網易(09999)的手游增長前景亮麗，但有道短期為其利潤帶來了壓力，將網易(NTES.US)目標價由110美元降至105美元，評級維持“買入”。

該行預期，第三季公司手游收入應按季持平，并按年升22%至100億元人民幣，但受有道方面進取的營銷開支和外匯虧損所拖累，料第三季利潤或大幅收窄。另外，瑞銀估計公司將出現(xiàn)19億元人民幣的外匯虧損。

該行相信，公司在暑假時的利潤受壓大部分是源于有道方面的營銷開支，而手游及云音樂方面的宣傳影響則較小。相信投資者仍會關注公司核心游戲業(yè)務，即將推出的游戲(例如《哈里波特》和《天諭手游》)有望帶動市場氣氛。公司游戲發(fā)行能力有所改善，故看法正面，認為可配合其研發(fā)能力，帶動游戲表現(xiàn)好過預期。預期公司可帶動內地的流量經營模式快速發(fā)展，而其高端研發(fā)及品牌亦有助改善效率并令利潤表現(xiàn)更具彈性。

瑞銀相信在疫情下在線教育行業(yè)會有結構性轉變，而在線教育平臺均積極在暑假期間獲取流量，有道也有積極推廣。